Fechas de anuncio, ex-dividendo, registro y pago

Cada dividendo llega con cuatro fechas, que ves en la línea de tiempo de arriba. Los ETF reparten los dividendos de sus acciones con el mismo calendario; consulta qué es un ETF.

  1. Fecha de anuncio (declaration date): el consejo de administración anuncia el dividendo, su importe por acción y las demás fechas. Hipotético: 0.50 USD por acción.
  2. Fecha ex-dividendo (ex-date): el primer día en que la acción cotiza sin derecho a ese dividendo. Si compras ese día o después, no lo cobras.
  3. Fecha de registro (record date): el día en que la empresa revisa su registro de accionistas. Quienes figuran en él cobran.
  4. Fecha de pago (payment date): el efectivo llega a las cuentas de valores de los accionistas, a menudo unas semanas después de la fecha de registro.

¿Cuándo hay que comprar una acción para cobrar el dividendo?

Desde el 28 de mayo de 2024, una operación con acciones de EE. UU. se liquida un día hábil después de ejecutarse (T+1), y solo apareces en el registro de la empresa cuando tu operación se liquida. Una compra el día hábil anterior a la fecha de registro se liquida en la fecha de registro, justo a tiempo. Con la antigua liquidación en dos días, la fecha ex-dividendo caía un día hábil antes de la de registro; desde el paso a T+1, la fecha ex-dividendo y la de registro son normalmente el mismo día hábil.

En la práctica: compra antes del cierre del último día de negociación previo a la fecha ex-dividendo. Puedes vender el mismo día ex-dividendo y cobrar igualmente. Hipotético: si la fecha ex-dividendo y la de registro caen en jueves, comprar el miércoles da derecho al dividendo; comprar el jueves, no. Nota para lectores del Golfo: en los anuncios de la Bolsa saudí, el término árabe para el «día de derecho» suele significar el día en que debes tener las acciones al cierre, el equivalente al último día para comprar aquí, no la fecha ex-dividendo.

Hay una excepción: en los dividendos extraordinarios inusualmente grandes, del 25% o más del precio de la acción, la fecha ex-dividendo se fija después de la fecha de pago. Revisa siempre las fechas que publican la empresa o tu bróker.

¿Por qué baja el precio de la acción en la fecha ex-dividendo?

En la fecha ex-dividendo la empresa está a punto de pagar efectivo, así que cada acción vale esa cantidad menos, y el precio suele abrir más bajo en más o menos el importe del dividendo. Hipotético: una acción cierra en 50.00 USD el día anterior a la fecha ex y paga 0.50 USD; si todo lo demás sigue igual, abre cerca de 49.50 USD. Durante la sesión el mercado se mueve como siempre, así que la caída suele quedar escondida entre otros movimientos.

Por eso comprar justo antes de la fecha ex para capturar el dividendo no es dinero gratis: recibes 0.50 USD en efectivo, pero tus acciones valen unos 0.50 USD menos, y la retención fiscal sobre el dividendo puede dejarte en pérdidas. El dividendo es parte de tu rentabilidad total, no un extra encima. Si vendes calls cubiertas, un dividendo también puede hacer más probable una asignación anticipada justo antes de la fecha ex.

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Velas diarias dibujadas a mano que cierran cerca de 50.00 USD bajo una línea discontinua del cierre anterior y, después, una vela de la fecha ex-dividendo que abre unos 0.50 USD más abajo; al lado, dos barras sobre un eje cortado que empieza en 45 USD: una acción de 50.00 USD antes equivale a una acción de 49.50 USD más 0.50 USD de efectivo después, con la nota: casi el mismo valor.

Rentabilidad por dividendo y ratio de reparto

La rentabilidad por dividendo es el dividendo anual dividido entre el precio de la acción. Hipotético: una acción de 50 USD que paga 0.50 USD por trimestre paga 2.00 USD al año, una rentabilidad del 4%. La rentabilidad se mueve con el precio: si el precio cae a 25 USD y el dividendo sigue en 2.00 USD, la rentabilidad se duplica al 8%. Una rentabilidad muy alta puede indicar que el mercado duda de que el dividendo se mantenga, no una ganga.

El ratio de reparto (payout ratio) es la parte del beneficio que se paga como dividendo: el dividendo por acción dividido entre el beneficio por acción. Si la misma empresa gana 5.00 USD por acción y paga 2.00 USD, su ratio de reparto es del 40%, y se queda el 60% para reinvertir o reducir deuda. Por encima del 100% reparte más de lo que gana, algo que no puede durar salvo que los beneficios se recuperen; muchos inversores comparan también el dividendo con el flujo de caja libre.

Ninguna empresa está obligada a pagar. El consejo puede recortar o suspender un dividendo en cualquier momento, a menudo cuando caen los beneficios.

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Dos paneles dibujados a mano: a la izquierda, la rentabilidad por dividendo $2.00 ÷ $50 = 4%, y luego $2.00 ÷ $25 = 8% tras la caída del precio, con la advertencia: el precio cae a la mitad y la rentabilidad se duplica, pregunta por qué; a la derecha, una barra de BPA (EPS) de $5.00 dividida en $2.00 repartidos (40%) y $3.00 retenidos (60%), con $2.00 ÷ $5.00 = 40% resaltado.

Impuestos sobre dividendos para inversores de fuera de EE. UU.

EE. UU. grava en origen los dividendos que paga a inversores extranjeros: un 30% por defecto, retenido antes de que el efectivo te llegue. Un convenio fiscal entre EE. UU. y tu país puede reducir ese porcentaje, y tu bróker lo aplica cuando rellenas el formulario W-8BEN. Arabia Saudí, por ejemplo, no tiene convenio sobre la renta con EE. UU., así que a sus residentes se les suele retener el 30% completo. Tu propio país también puede gravar los dividendos.

Hipotético: 100 acciones × 0.50 USD = 50 USD de dividendos; al 30%, se retienen 15 USD y llegan 35 USD a tu cuenta. Nuestra guía cómo comprar acciones de EE. UU. explica el formulario W-8BEN. Las normas cambian, así que confirma tu porcentaje con tu bróker o un asesor fiscal. Si sigues un filtro islámico, consulta invertir en acciones halal sobre la purificación de los ingresos por dividendos.

Dividendos frente a recompras de acciones

Una empresa también puede devolver efectivo recomprando sus propias acciones. Un dividendo pone efectivo en la cuenta de cada accionista. Una recompra reduce el número de acciones, así que cada acción que queda posee una porción mayor de la empresa y de sus beneficios; solo lo conviertes en efectivo si vendes.

Hipotético: una empresa con 10 millones de acciones gasta 50 millones de dólares. Como dividendo, son 5 USD por acción. Como recompra a 50 USD por acción, retira 1 millón de acciones, y cada una de los 9 millones restantes posee alrededor de un 11% más de la empresa. Las recompras también suben el beneficio por acción sin que crezca el beneficio, algo que conviene saber al leer resultados.

Ninguna es mejor en sí misma. Una recompra no paga dividendo, así que no hay nada sobre lo que retener impuestos, pero una recompra a un precio inflado puede destruir valor. Acciones de crecimiento frente a acciones de valor muestra qué tipos de empresas suelen pagar dividendos.

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Dos paneles dibujados a mano: a la izquierda, un dividendo, donde una tarta de 10 porciones que representa a la empresa envía monedas a un accionista y conserva el mismo número de acciones; a la derecha, una recompra, donde una porción de una tarta de 10 está tachada y la tarta siguiente tiene 9 porciones más grandes, así que tu porción sombreada pasa de 1/10 a 1/9.