¿Qué es la acción de Saudi Aramco?
Aramco empezó a cotizar en el mercado principal de la Bolsa saudí el 11 de diciembre de 2019, en lo que presentó como la mayor salida a bolsa del mundo. El gobierno vendió 3 mil millones de acciones, el 1.5% de la empresa, a 32 riyales cada una, y recaudó 96.0 mil millones de riyales, cerca de US$25.6 mil millones, antes de una opción para vender más; el informe anual de Aramco sitúa en el 1.73% la parte vendida en la oferta de 2019. La lección sobre la salida a bolsa explica cómo funcionan estas ofertas.
En una oferta secundaria el 11 de junio de 2024, el gobierno vendió otro 0.7% de la empresa: el 0.65% al público y el 0.056% recomprado por la propia Aramco como acciones en tesorería. Las acciones de Aramco cotizan en riyales saudíes durante la sesión saudí, de domingo a jueves; consulta el horario del mercado saudí.
- Oferta pública secundaria
- La venta al público de acciones existentes por parte de un gran accionista después de que la empresa ya cotiza. La empresa no emite acciones nuevas, así que el dinero va al vendedor.
¿Quién es dueño de Saudi Aramco?
Al 31 de diciembre de 2025 el gobierno de Arabia Saudita tenía el 81.48% de Aramco. Otro 16.00% estaba en manos del Public Investment Fund (PIF), Sanabil Investments y las empresas propiedad total del PIF. El público tenía el 2.48%, y el 0.04% eran acciones en tesorería de Aramco.
Así que solo una pequeña parte de Aramco cotiza libremente, aunque su valor de mercado total es enorme. Eso marca el comportamiento de la acción: los títulos disponibles para negociar son una pequeña parte de la empresa, y los grandes fondos indexados solo cuentan esa parte. El gráfico al inicio de la página muestra el reparto.
- Acciones en tesorería
- Acciones de la propia empresa que esta recompró y conserva. No reciben dividendos y no cuentan como acciones en manos de inversionistas.
¿Cómo gana dinero Saudi Aramco?
Aramco reporta dos segmentos principales. Upstream encuentra y produce petróleo crudo, gas natural y líquidos de gas natural: en 2025 produjo 12.9 millones de barriles equivalentes de petróleo al día, frente a 12.4 millones en 2024. Downstream refina el crudo en combustibles, fabrica químicos, también a través de SABIC, y comercializa los productos; en 2025 usó el 53% de la producción de crudo de Aramco.
Upstream genera casi todo el beneficio. Su EBIT ajustado, el beneficio antes de intereses e impuestos sin partidas puntuales, fue de US$195.5 mil millones en 2025, frente a US$213.6 mil millones, porque el precio medio que Aramco obtuvo por su crudo bajó a US$69.2 por barril desde US$80.2. El EBIT ajustado de Downstream subió a US$10.0 mil millones desde US$2.4 mil millones gracias a mejores márgenes de refinación. Los ingresos y otros ingresos ligados a ventas fueron US$445.7 mil millones, un 7.2% menos, y el impuesto sobre la renta y el zakat se llevaron US$94.0 mil millones. Aramco reporta en riyales y en dólares, a 3.75 riyales por dólar.
- Upstream y downstream
- Upstream es encontrar y producir petróleo y gas; downstream es convertirlos en combustibles y químicos y venderlos. El beneficio upstream se mueve sobre todo con el precio del crudo.
- Barriles equivalentes de petróleo al día
- Una forma de sumar la producción de petróleo y gas en una sola cifra, convirtiendo el gas en la cantidad de petróleo con la misma energía. Aramco la reporta en miles o millones al día.
¿Cómo funcionan los dividendos de Saudi Aramco?
Aramco paga un dividendo base cada trimestre y, algunos años, un dividendo ligado al desempeño adicional, que introdujo en 2023 y vincula a sus resultados financieros. En 2025 pagó US$84.6 mil millones de dividendos base y US$0.9 mil millones de dividendos ligados al desempeño, calculados sobre los resultados de 2024. Su informe anual dice que el dividendo base creció un 12.8% desde 2021, y al menos un 4.0% en cada uno de los últimos tres años.
Por acción, el dividendo ordinario fue de 0.3278 riyales en cada uno de los tres primeros trimestres de 2025, más 0.0034 riyales de dividendo ligado al desempeño cada vez. Desde el cuarto trimestre de 2025 subió cerca de un 3.5% a 0.3393 riyales: ese pago tuvo fecha de elegibilidad el 16 de marzo de 2026 y se pagó el 31 de marzo de 2026, y el dividendo del tercer trimestre de 2026 tiene fecha de elegibilidad el 16 de noviembre de 2026 y fecha de pago el 25 de noviembre de 2026. Para cobrar un dividendo debes tener las acciones en la fecha de elegibilidad según las reglas de liquidación del mercado; consulta cómo funcionan los dividendos y la fecha ex-dividendo.
- Dividendo ligado al desempeño
- Un dividendo adicional que Aramco paga sobre su dividendo base cuando sus resultados lo permiten, fijado a partir del desempeño financiero de un año pasado. Puede cambiar de un año a otro o no pagarse.
¿Cuánto pesa Aramco en el TASI?
Mucho menos de lo que sugiere su tamaño. El TASI pondera cada empresa por su capitalización flotante, y la metodología de la Bolsa saudí excluye participaciones como la de una entidad gubernamental del 5% o más. Desde finales de 2019 ninguna empresa puede pesar más del 15% del TASI. Con el Estado y el PIF en poder de cerca del 97.5% de Aramco, solo cuenta una pequeña parte de su valor.
Aun así, Aramco sigue siendo uno de los valores de mayor peso del índice, así que un movimiento fuerte de su acción puede mover por sí solo el TASI. El peso exacto cambia con los precios y con las actualizaciones periódicas del capital flotante que hace la Bolsa; verifica la cifra actual en el sitio de la Bolsa saudí. Las lecciones sobre el índice TASI y la capitalización de mercado explican en detalle el capital flotante y el tope.
¿Qué mueve el precio de la acción de Saudi Aramco?
El beneficio de Aramco sigue a su negocio upstream, así que vigila esto:
- Los precios del petróleo crudo: su precio realizado bajó un 13.7% en 2025, y los menores precios del petróleo, los combustibles y los químicos explican la mayor parte de la caída del 7.2% en los ingresos y de cerca del 12% en el beneficio neto.
- Los volúmenes de producción y venta de crudo y gas.
- Los márgenes de refinación y químicos, que impulsan el beneficio de Downstream, y partidas puntuales como las pérdidas registradas a finales de 2025 por negocios que SABIC planea vender.
- Los anuncios de dividendos con los resultados de cada trimestre, y cualquier cambio en el dividendo base o en el ligado al desempeño.
- Los cambios en índices y las actualizaciones del capital flotante, que afectan cuánto tienen los fondos indexados.