¿Qué es el índice TASI?
El TASI es la cifra de referencia del mercado saudí, la que se cita en las noticias cuando «la bolsa saudí subió hoy». Lo publica la Saudi Exchange, incluye a las empresas elegibles del mercado principal y se mueve durante la sesión, de domingo a jueves; consulta el horario de la bolsa saudí. Junto a él, la bolsa calcula índices sectoriales, para ver si los bancos, los materiales u otro sector lideraron un movimiento.
Un índice es una cesta resumida en una cifra; no es una acción que se compre directamente. La lección de índices bursátiles explica cómo se construyen y compara el TASI con el S&P 500 y otros.
- TASI (Tadawul All Share Index)
- El principal índice de la Saudi Exchange: las empresas del mercado principal ponderadas por capitalización flotante, con un tope del 15% del índice para cada una.
¿Cómo se calcula el índice TASI?
Cada empresa cuenta por su capitalización flotante: el precio de su acción × el número de sus acciones libres para negociar. Se excluyen las participaciones grandes que no se espera vender, como las de entidades del Gobierno y otros propietarios estratégicos. Después, el índice se mueve con el valor flotante total de todos sus miembros.
El capital flotante puede cambiar el peso de una empresa más que su tamaño. En el dibujo al inicio de la página, la empresa hipotética A vale SAR 1,000 mil millones, pero solo el 4% de sus acciones se puede negociar, así que el índice cuenta 1,000 × 4% = SAR 40 mil millones. La empresa B vale solo SAR 120 mil millones, pero el 60% de sus acciones cotiza, así que cuenta 120 × 60% = SAR 72 mil millones y pesa más que A. La lección de capitalización de mercado explica el capital flotante con más detalle.
- Capitalización flotante
- Precio de la acción × acciones disponibles para negociar, sin las participaciones grandes como las del Gobierno y los propietarios estratégicos. El TASI pondera a sus miembros por este valor, no por la capitalización total.
¿Qué es el tope del 15% del TASI y por qué Aramco pesa menos que su tamaño?
La Saudi Exchange añadió un tope del 15% al TASI en diciembre de 2019, justo antes de la salida a bolsa de Saudi Aramco. Si el peso flotante de una empresa supera el 15%, se recorta al 15% y el exceso se reparte entre los demás miembros, para que los pesos sigan sumando el 100%. Los topes se revisan con el mantenimiento trimestral del índice. En el ejemplo hipotético de abajo, dos empresas con el 24% y el 16% se recortan al 15%, y el resto de acciones pasa del 60% al 70% del índice.
Saudi Aramco es con mucho la mayor empresa saudí por valor de mercado, pero el Estado posee la gran mayoría, así que solo una pequeña parte de sus acciones es capital flotante. Por eso su peso en el TASI es mucho menor de lo que sugiere su capitalización, y otros pesos pesados como Al Rajhi Bank pueden importar tanto como ella para el índice. Los pesos exactos cambian con los precios y los publica la bolsa.
- Tope del índice
- El peso máximo que puede tener un solo miembro en un índice. En el TASI es del 15%; el peso por encima del tope se redistribuye entre los demás miembros.
¿Qué empresas y sectores hay en el TASI?
El TASI reúne empresas de todos los sectores del mercado principal: bancos, materiales como petroquímica, minería y cemento, energía, telecomunicaciones, servicios públicos, inmobiliario, salud, alimentación, comercio minorista, seguros y más. Los bancos y los materiales llevan tiempo entre los sectores de más peso, así que las noticias sobre tipos de interés, crecimiento del crédito y precios petroquímicos tienden a reflejarse en el índice.
Los mayores pesos corresponden a un grupo de grandes bancos y empresas industriales y energéticas; Al Rajhi Bank ha estado entre los mayores de todos, y Saudi Aramco, SABIC, el Saudi National Bank y stc están entre los pesos pesados conocidos. Como los pesos se mueven cada día, consulta la lista actual en el sitio de la Saudi Exchange en lugar de fiarte de una clasificación publicada en un artículo.
TASI, MT30 y Nomu: ¿en qué se diferencian?
El MT30, o MSCI Tadawul 30 Index, lo lanzaron MSCI y la Saudi Exchange en enero de 2019. Agrupa unas 30 de las acciones saudíes más grandes y líquidas, entre 25 y 35 según el momento, ponderadas por capitalización flotante con un tope del 15% por acción, y se reequilibra cuatro veces al año. Se creó para negociarse: los primeros futuros sobre índice del mercado saudí, lanzados en agosto de 2020, se basan en él.
Nomu no es un índice sino un mercado aparte. El mercado paralelo abrió en febrero de 2017 para empresas más pequeñas, con requisitos de cotización más ligeros que el mercado principal, y tiene su propio índice. Su negociación ha estado reservada a inversores cualificados, y las normas sobre quién puede operar han estado en revisión, así que consulta las reglas vigentes de la Saudi Exchange y de la Capital Market Authority. Una empresa de Nomu puede pasar al mercado principal cuando cumpla sus requisitos.
- MT30 (MSCI Tadawul 30 Index)
- Un índice de unas 30 acciones saudíes grandes y líquidas creado por MSCI y la Saudi Exchange, con un tope del 15% por acción, y la base de los futuros saudíes sobre índice.
- Nomu (mercado paralelo)
- El segundo mercado de acciones de la Saudi Exchange, para empresas más pequeñas con requisitos de cotización más ligeros, separado del mercado principal que sigue el TASI.
¿Cómo invertir en el índice TASI?
No se puede comprar el índice en sí, pero hay tres vías generales, todas a través de un intermediario autorizado por la Capital Market Authority. Puedes comprar acciones del mercado principal una a una; comprar fondos y ETF, cotizados en Arabia Saudí o en el extranjero, que siguen un índice saudí como el TASI, el MT30 o un índice MSCI de Arabia Saudí; y los traders con acceso al mercado de derivados pueden usar futuros sobre el MT30, que llevan apalancamiento y el riesgo de perder más de lo que sugiere un movimiento pequeño.
Los ciudadanos y residentes saudíes invierten directamente desde hace tiempo. Desde el 1 de febrero de 2026, la Capital Market Authority permite a todas las categorías de inversores extranjeros invertir directamente en el mercado principal, sin los anteriores requisitos de inversor extranjero cualificado, y eliminó los acuerdos de swap que los no residentes usaban para una exposición indirecta. Los límites de propiedad extranjera por empresa se mantuvieron con la apertura, así que consulta las reglas vigentes. Si necesitas una exposición conforme a la sharía, consulta la inversión halal en acciones.