¿Cómo se calcula la capitalización bursátil?
Multiplica el precio actual por las acciones en circulación: todas las acciones que la empresa ha emitido y no ha recomprado, incluidas las de fundadores y directivos. El dibujo de arriba la muestra como un área: el precio es la altura, el número de acciones es el ancho y la capitalización es el espacio de dentro.
Hipotético: la empresa X tiene 200 millones de acciones en circulación y cotiza a 50 USD. Su capitalización es 50 × 200,000,000 = 10 mil millones de dólares. Si el precio sube un 10% hasta 55 USD, la capitalización pasa a 11 mil millones, sin que nada del negocio haya tenido que cambiar.
Las páginas de cotización muestran la capitalización en tiempo real, porque se mueve con cada cambio de precio. Es normal ver pequeñas diferencias entre webs: pueden actualizar el número de acciones en fechas distintas, y las empresas con varias clases de acciones, como Alphabet (GOOGL y GOOG), a veces aparecen solo con una clase.
- Capitalización bursátil (market cap)
- Precio de la acción × acciones en circulación: el valor de mercado de todas las acciones de una empresa.
- Acciones en circulación (shares outstanding)
- Todas las acciones que la empresa ha emitido y no ha recomprado, incluidas las de los insiders. Aparecen en los informes trimestrales y anuales.
Por qué un precio por acción más alto no significa una empresa más grande
El precio por sí solo no dice nada del tamaño, porque el número de acciones puede ser cualquiera. En el dibujo de abajo, la empresa A cotiza a 300 USD con 20 millones de acciones: una capitalización de 6 mil millones de dólares. La empresa B cotiza a 50 USD con 240 millones de acciones: 12 mil millones. La acción de B cuesta seis veces menos y, aun así, B es el doble de grande.
Del mismo modo, una acción de 5 USD no es barata ni una de 500 USD es cara solo por la cifra. Lo que importa es lo que obtienes por acción, y eso lo miden ratios como el PER y el beneficio por acción. Un split de acciones cambia el precio por acción sin cambiar la capitalización en absoluto.
Gran, mediana y pequeña capitalización: ¿cuáles son los rangos?
Los inversores clasifican las empresas por tamaño según su capitalización. No hay un corte oficial: proveedores de índices, gestoras y webs de datos trazan cada uno sus límites, y algunos los mueven a medida que crecen los mercados. Los rangos de la lista de abajo son de uso común, pero tómalos como aproximados.
El tamaño suele cambiar cómo se comporta una acción. Las empresas grandes suelen estar más consolidadas, tienen más analistas que las siguen y son más fáciles de negociar. Las pequeñas pueden crecer más rápido, pero sus acciones suelen oscilar más, pueden tener un diferencial de compra-venta más amplio y a menudo sufren más cuando el mercado se gira. Muchos fondos se construyen según estos tamaños, como los ETF indexados de gran o pequeña capitalización; consulta qué es un ETF.
- Mega capitalización: unos 200 mil millones de dólares o más.
- Gran capitalización (large cap): de unos 10 mil millones a 200 mil millones de dólares.
- Mediana capitalización (mid cap): de unos 2 mil millones a 10 mil millones de dólares.
- Pequeña capitalización (small cap): de unos 300 millones a 2 mil millones de dólares.
- Microcapitalización: menos de unos 300 millones de dólares.
Free float frente a acciones en circulación
Las acciones en circulación cuentan todas las acciones en manos de accionistas. El free float (capital flotante) cuenta solo las que el público puede negociar de verdad. Excluye las acciones de fundadores, directivos, gobiernos u otros accionistas de control, y las que aún no se pueden vender, por ejemplo durante el periodo de bloqueo (lock-up) tras una salida a bolsa.
Hipotético: la empresa Y tiene 500 millones de acciones en circulación, pero sus fundadores poseen 200 millones y rara vez venden, así que su free float es de 300 millones de acciones. A 20 USD por acción, su capitalización es de 10 mil millones de dólares y su capitalización ajustada por free float, de 6 mil millones.
El free float importa por dos motivos. Con un free float pequeño cambian de manos menos acciones, así que el precio puede saltar con compras o ventas modestas. Y los grandes índices, incluido el S&P 500, ponderan a las empresas por su capitalización ajustada por free float, así que una empresa con una gran participación de insiders pesa menos en un fondo indexado de lo que sugiere su capitalización total.
- Free float (capital flotante)
- Las acciones disponibles para el público: las acciones en circulación menos las de insiders, accionistas de control o bajo bloqueo.
- Capitalización ajustada por free float
- Precio de la acción × free float. La medida que usan la mayoría de los grandes proveedores de índices para ponderar a las empresas.
Capitalización bursátil frente a valor de empresa
La capitalización solo pone precio a las acciones. El valor de empresa (enterprise value, EV) estima el precio de todo el negocio: capitalización más deuda, menos caja. Quien compra la empresa entera asume su deuda, pero también se queda con su caja. Hipotético: una capitalización de 10 mil millones de dólares con 3 mil millones de deuda y mil millones de caja da un EV de 12 mil millones.
Dos empresas con la misma capitalización pueden tener deudas muy distintas, por eso ratios como EV/EBITDA usan el valor de empresa. Nuestra guía de ratios de valoración los explica.
Cómo usar la capitalización bursátil y sus límites
La capitalización sirve para comparar tamaños rápidamente, ver cuánto pesa una empresa en un índice y ajustar el riesgo a tu plan: una cartera de microcapitalizaciones se comporta muy distinto de una de grandes empresas. Los screeners permiten filtrar por ella; consulta el screener de acciones de TradingView.
No es una medida de valor. Una gran capitalización puede reflejar una valoración exigente tanto como un gran negocio, y oscila con el precio cada día. Compárala con lo que la empresa gana y debe antes de sacar conclusiones; el análisis fundamental para principiantes es el siguiente paso.