Cuenta de efectivo vs cuenta de margen: ¿cuál es la diferencia?
En una cuenta de efectivo (cash account) pagas cada compra completa con dinero liquidado; las operaciones con acciones de EE. UU. se liquidan un día hábil después (T+1). En una cuenta de margen (margin account) el bróker puede prestarte parte del precio, usando como garantía los valores de la cuenta. Muchas acciones de precio bajo o muy volátiles no pueden comprarse con margen.
Abrir una cuenta de margen no te obliga a pedir prestado: si solo gastas tu efectivo, no hay préstamo ni intereses. El préstamo empieza cuando compras más de lo que cubre tu efectivo. Si aún no has enviado órdenes, lee cómo comprar acciones de EE. UU..
- Poder de compra (buying power)
- Lo que puedes comprar con tu efectivo más lo que te prestará el bróker. Con un margen inicial del 50 %, 10.000 $ de capital dan hasta 20.000 $ de poder de compra en acciones.
- Capital (equity)
- El valor de mercado de tus posiciones menos el préstamo de margen: la parte que de verdad es tuya.
- Préstamo de margen (debit balance)
- Lo que le debes al bróker. No se reduce cuando la acción cae y genera intereses.
Margen inicial vs margen de mantenimiento: las reglas del 50 % y el 25 %
Dos cifras rigen una cuenta de margen. El margen inicial (initial margin) es la parte de una compra que debes pagar tú: según la Regulation T de la Reserva Federal, el 50 % para la mayoría de las acciones, así que puedes pedir prestada como mucho la mitad. El margen de mantenimiento (maintenance margin) es el capital mínimo que debes conservar después: FINRA exige al menos el 25 % del valor de mercado de las acciones que tienes.
Los brókeres pueden fijar requisitos propios más altos, y a menudo lo hacen, por ejemplo el 30 % o más, y aún más para posiciones volátiles o concentradas; además pueden subirlos en cualquier momento sin previo aviso. Son las cifras de tu bróker, no los mínimos regulatorios, las que deciden cuándo recibes un margin call.
Hipotético: depositas 10.000 $ y compras 400 acciones a 50 $, una posición de 20.000 $, pidiendo prestados 10.000 $. Tu capital es de 10.000 $, el 50 % de la posición, como en la primera barra del dibujo al inicio de la página.
Cómo el margen multiplica ganancias, pérdidas y costes
Con la mitad del dinero prestado, cada movimiento de la acción cuenta doble sobre tu dinero. En el dibujo de abajo, una subida del 10 % lleva la posición a 22.000 $ y tu capital a 12.000 $: +20 %. Una caída del 10 % cuesta un 20 %. Una caída del 50 % deja la acción en 10.000 $, justo el préstamo: tu dinero se perdió y el préstamo sigue pendiente.
Los intereses van aparte. Los brókeres cobran intereses por el préstamo a un tipo que varía según el bróker y el tamaño del préstamo, normalmente devengados a diario y cargados cada mes. Hipotético: 10.000 $ prestados al 10 % anual cuestan unos 2,74 $ al día, cerca de 1.000 $ al año, que la operación debe ganar antes de dejarte algo a ti. La guía de gestión del riesgo trata el apalancamiento desde el punto de vista de la cuenta.
¿Qué es un margin call? Un ejemplo resuelto
Un margin call (llamada de margen) es la exigencia del bróker de devolver tu capital por encima del mantenimiento mínimo. Como el préstamo sigue en 10.000 $ mientras la acción se mueve, el disparador es un valor fijo de la cuenta: con un mantenimiento del 25 %, el capital baja del 25 % en cuanto la posición vale menos de 10.000 ÷ 0,75 = 13.333 $, unos 33,33 $ por acción.
Sigue las barras al inicio de la página. A 37,50 $ la posición vale 15.000 $ y el capital es de 5.000 $, un 33 %: no hay aviso. A 32,50 $ vale 13.000 $ y el capital es de 3.000 $, un 23 %: margin call. El capital exigido es 25 % × 13.000 = 3.250 $, así que debes aportar 250 $ en efectivo o vender unos 1.000 $ en acciones para reducir el préstamo. Con un requisito propio del 30 %, el aviso habría llegado antes, por debajo de unos 14.286 $.
Puedes cubrir un margin call aportando efectivo, aportando valores admitidos como garantía o vendiendo posiciones, como muestra el diagrama de abajo. Los brókeres fijan plazos cortos y, en un mercado rápido, no tienen que esperarlos.
¿Se puede perder más de lo invertido con margen?
Sí. El préstamo hay que devolverlo haga lo que haga la acción, así que las pérdidas pueden superar el dinero que pusiste. Hipotético: las mismas 400 acciones cierran en 40 $ y una mala noticia hace que abran con gap en 20 $. La posición vale 8.000 $ frente a un préstamo de 10.000 $: tus 10.000 $ se perdieron y le debes 2.000 $ más al bróker, más intereses. Un stop loss no te habría salvado: al activarse, un stop se convierte en orden a mercado y se ejecuta al precio del gap.
Las guías de la SEC para inversores enumeran lo que sorprende a muchos usuarios del margen: el bróker puede vender tus valores sin contactarte, elegir cuáles vende, subir su requisito de mantenimiento en cualquier momento, y no tienes derecho a una prórroga en un margin call. Ajusta el tamaño de tus posiciones para que un gap cueste algo asumible; la calculadora de tamaño de posición ayuda.
El margen en las ventas en corto y el day trading
No puedes vender en corto en una cuenta de efectivo. La venta en corto consiste en tomar acciones prestadas, así que necesita una cuenta de margen, y la Regulation T exige un margen del 150 % de una nueva posición corta: el 100 % del producto de la venta y el 50 % tuyo.
El day trading con margen cambió en 2026. Hasta entonces, cuatro o más operaciones intradía en cinco días hábiles te convertían en pattern day trader, obligado a tener al menos 25.000 $ de capital. La SEC aprobó en abril de 2026 las modificaciones de FINRA a la regla 4210, vigentes desde el 4 de junio de 2026: eliminan la figura del pattern day trader y el mínimo de 25.000 $, y los sustituyen por normas de margen intradía, según las cuales tu capital debe cubrir tu exposición durante el día y cualquier déficit debe cubrirse con rapidez. Ningún nuevo mínimo fijo en dólares lo ha sustituido, y las reglas del 50 % y el 25 % no cambian.
Los brókeres pueden aplicar el cambio de forma gradual hasta el 20 de octubre de 2027 y mantener reglas más estrictas, así que algunos quizá sigan aplicando los límites antiguos: consulta la política actual de tu bróker y la guía de day trading para principiantes. Por último, como los préstamos de margen cobran intereses, algunos inversores evitan el margen por motivos religiosos; lee invertir en acciones halal.