Qué significa ex-dividendo

Ex significa sin. Una acción comprada antes de la fecha ex-dividendo viene con el próximo dividendo, y una comprada ese día o después viene sin él. Las empresas y las bolsas publican la fecha, y la mayoría de los brókers la muestran en la página de la acción.

Fecha ex-dividendo
El primer día de negociación en que una acción ya no lleva derecho a su próximo dividendo. Quien compra ese día o después no recibe ese dividendo.
Fecha de registro
El día en que una empresa revisa su registro de accionistas para decidir a quién paga. En EE. UU. suele ser el mismo día hábil que la fecha ex-dividendo.
Fecha de pago
El día en que el dividendo se paga realmente a quienes tienen derecho, a menudo unas semanas después de la fecha de registro.

Fecha ex-dividendo, de registro y de pago: en qué se diferencian

Desde el 28 de mayo de 2024, las operaciones con acciones de EE. UU. se liquidan un día hábil después de ejecutarse (T+1), y entras en el registro de la empresa cuando tu operación se liquida. Una compra el día hábil anterior a la fecha de registro se liquida en esa fecha, así que es la última que da derecho. Por eso la fecha ex-dividendo y la de registro ahora suelen ser el mismo día hábil, como en el dibujo de arriba. Las guías antiguas que ponen la fecha ex-dividendo un día antes del registro describen la liquidación en dos días vigente hasta entonces. Un calendario hipotético:

  1. Fecha de anuncio: el consejo anuncia un dividendo de US$0.40 por acción y fija las fechas.
  2. Lunes, el último día para comprar: ten XYZ al cierre y tienes derecho.
  3. Martes, la fecha ex-dividendo y de registro: la acción cotiza sin el dividendo, y la empresa revisa su registro.
  4. Fecha de pago, a menudo semanas después: el efectivo llega a tu cuenta de bolsa, aunque ya hayas vendido.

Quién cobra el dividendo si compras o vendes cerca de la fecha ex-dividendo

Una sola prueba lo decide: ¿tenías las acciones al cierre de la última sesión antes de la fecha ex-dividendo? Cuándo vendas después no importa. Con la fecha ex-dividendo en martes, como en el dibujo de abajo:

  • Compraste la semana pasada y sigues dentro: cobras el dividendo.
  • Compras el lunes y vendes el martes: lo cobras, porque tenías las acciones al cierre del lunes.
  • Las tienes hace años y vendes el lunes: no lo cobras, y va para el comprador.
  • Compras el martes: no lo cobras, y va para el vendedor.

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Una tabla para una fecha ex-dividendo y de registro en martes, con dos columnas, la tiene al cierre del lunes y dividendo: compró la semana pasada y sigue dentro, un visto en ambas; compra el lunes, vende el martes, un visto en ambas; la tiene hace años, vende el lunes, una cruz en ambas; compra el martes, la fecha ex-dividendo, una cruz en ambas. Una nota indica: una sola prueba, ¿la tienes al cierre anterior a la fecha ex-dividendo?

Por qué baja el precio en la fecha ex-dividendo

Una empresa a punto de pagar efectivo vale eso menos. Hipotético: XYZ cierra el lunes a US$40.00 y paga US$0.40, así que, con lo demás igual, abre el martes cerca de US$39.60. Con 100 acciones, el lunes tenías US$4,000 en acciones. El martes tienes US$3,960 en acciones y US$40 de dividendo por cobrar, siguen siendo US$4,000. Antes de impuestos no se ganó ni se perdió nada; el valor solo pasó de la acción al efectivo.

En la práctica el ajuste es aproximado, porque el mercado se mueve por otras razones ese día. Un pequeño gap a la baja en la fecha ex-dividendo no es una señal bajista, y muchas plataformas de gráficos pueden ajustar los precios pasados por dividendos, por eso dos gráficos pueden mostrar precios antiguos distintos. Los brókers también pueden ajustar o cancelar órdenes abiertas cerca de esa fecha, así que revisa las tuyas.

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Velas diarias que cierran en US$40.00 bajo una línea discontinua del cierre anterior, y luego una vela que abre en US$39.60, marcada −US$0.40. Dos tarjetas: cierre del lunes, 100 × US$40.00 = US$4,000; apertura del martes, 100 × US$39.60 = US$3,960, más US$40 de dividendo por cobrar, total US$4,000. Una nota indica: el valor pasa de la acción al efectivo, antes de impuestos, ni gana ni pierde.

Funciona la captura de dividendos: el mito del dinero gratis

La captura de dividendos consiste en comprar justo antes de la fecha ex-dividendo, cobrar el dividendo y vender poco después. Parece dinero gratis hasta que se suma. En el dibujo de abajo, compras 100 acciones de XYZ, empresa hipotética, a US$40.00 y vendes a la apertura a US$39.60: la caída del precio cuesta US$40, el dividendo paga US$40, se retiene el 30% al tipo por defecto para inversores de fuera de EE. UU. (−US$12), y US$2 supuestos de spread y comisiones te dejan en −US$14.

El contribuyente de EE. UU. tampoco obtiene un resultado limpio: un dividendo sobre acciones mantenidas poco tiempo suele tributar como renta ordinaria, porque el tipo reducido de los dividendos cualificados exige mantenerlas más de 60 días durante el periodo de 121 días que empieza 60 días antes de la fecha ex-dividendo. Algunas acciones recuperan la caída rápido y otras no, y esa recuperación es un movimiento normal del mercado, con el mismo riesgo que cualquier otra compra. Si quieres ingresos por dividendos, la decisión depende de la empresa y su valoración; consulta invertir en dividendos.

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Una cascada para 100 acciones hipotéticas de XYZ compradas a US$40.00 y vendidas a la apertura a US$39.60: cae el precio −US$40, dividendo +US$40, retención −US$12, costes −US$2, y una barra rayada de resultado en −US$14. Una nota indica: el dividendo sustituye la caída del precio; luego salen retención y costes.

Cuándo cambia la fecha ex-dividendo: dividendos especiales y otros mercados

Los dividendos especiales grandes siguen otra regla. Cuando un dividendo llega al 25% o más del precio de la acción, la fecha ex-dividendo de EE. UU. se fija después de la fecha de pago, normalmente el siguiente día hábil, y las acciones vendidas entre medias llevan el derecho al dividendo. Lee siempre el anuncio ante un pago inusualmente grande.

Fuera de EE. UU., la diferencia depende de la liquidación. Donde las operaciones aún se liquidan en dos días, como en los principales mercados europeos en 2026, la fecha ex-dividendo suele caer un día hábil antes de la de registro. En los anuncios de la bolsa saudí, la fecha de derecho suele indicar el día en que debes tener la acción al cierre, como explica cómo funcionan los dividendos. Usa el calendario que publique la empresa, la bolsa o tu bróker.