Que veut dire ex-dividende ?
Ex signifie sans. Une action achetée avant la date ex-dividende vient avec le prochain dividende, et une action achetée ce jour-là ou après vient sans lui. Les entreprises et les Bourses publient la date, et la plupart des courtiers l’affichent sur la page de l’action.
- Date ex-dividende (date de détachement)
- Le premier jour de Bourse où une action ne porte plus le droit à son prochain dividende. Qui achète ce jour-là ou après ne reçoit pas ce dividende.
- Date d’enregistrement
- Le jour où une entreprise consulte son registre d’actionnaires pour savoir qui payer. Aux États-Unis, c’est en général le même jour ouvré que la date ex-dividende.
- Date de paiement
- Le jour où le dividende est réellement versé à ceux qui y ont droit, souvent quelques semaines après la date d’enregistrement.
Date ex-dividende, date d’enregistrement, date de paiement : quelle différence ?
Depuis le 28 mai 2024, les transactions sur actions américaines sont réglées un jour ouvré après leur exécution (T+1), et vous entrez au registre de l’entreprise quand votre transaction est réglée. Un achat le jour ouvré précédant la date d’enregistrement est réglé à cette date : c’est le dernier achat qui donne droit au dividende. Voilà pourquoi la date ex-dividende et la date d’enregistrement sont désormais en général le même jour ouvré, comme dans le dessin en haut de la page. Les anciens guides qui placent la date ex-dividende un jour avant l’enregistrement décrivent le règlement en deux jours en vigueur jusque-là. Un calendrier hypothétique :
- Date d’annonce : le conseil annonce un dividende de 0,40 $ par action et fixe les dates.
- Lundi, le dernier jour pour acheter : détenez XYZ à la clôture et vous y avez droit.
- Mardi, la date ex-dividende et d’enregistrement : l’action se négocie sans le dividende, et l’entreprise consulte son registre.
- Date de paiement, souvent des semaines après : l’argent arrive sur votre compte-titres, même si vous avez vendu entre-temps.
Qui touche le dividende si vous achetez ou vendez autour de la date ex-dividende ?
Un seul test décide : déteniez-vous les actions à la clôture de la dernière séance avant la date ex-dividende ? Le moment où vous vendez ensuite ne compte pas. Avec une date ex-dividende un mardi, comme dans le dessin ci-dessous :
- Vous avez acheté la semaine passée et vous détenez toujours : vous touchez le dividende.
- Vous achetez lundi et vendez mardi : vous le touchez, car vous déteniez les actions à la clôture de lundi.
- Vous détenez depuis des années et vendez lundi : vous ne le touchez pas, il va à l’acheteur.
- Vous achetez mardi : vous ne le touchez pas, il va au vendeur.
Pourquoi le cours baisse-t-il à la date ex-dividende ?
Une entreprise sur le point de verser de l’argent vaut d’autant moins. Hypothèse : XYZ clôture lundi à 40,00 $ et verse 0,40 $, donc, toutes choses égales par ailleurs, elle ouvre mardi vers 39,60 $. Avec 100 actions, vous aviez 4 000 $ de titres lundi. Mardi, vous avez 3 960 $ de titres et 40 $ de dividende à venir, soit toujours 4 000 $. Avant impôt, rien n’est gagné ni perdu ; la valeur est seulement passée de l’action à l’espèce.
En pratique, l’ajustement est approximatif, car le marché bouge aussi pour d’autres raisons ce jour-là. Un petit gap baissier à la date ex-dividende n’est pas un signal baissier, et beaucoup de plateformes graphiques peuvent ajuster les anciens cours des dividendes, d’où deux graphiques aux anciens cours différents. Les courtiers peuvent aussi ajuster ou annuler les ordres ouverts autour de cette date : vérifiez les vôtres.
La capture de dividende fonctionne-t-elle ? Le mythe de l’argent gratuit
La capture de dividende consiste à acheter juste avant la date ex-dividende, à toucher le dividende et à revendre peu après. Cela ressemble à de l’argent gratuit jusqu’à ce qu’on fasse le calcul. Dans le dessin ci-dessous, vous achetez 100 actions de XYZ, société hypothétique, à 40,00 $ et vendez à l’ouverture à 39,60 $ : la baisse du cours coûte 40 $, le dividende rapporte 40 $, 30 % sont retenus au taux par défaut pour les investisseurs non américains (−12 $), et 2 $ supposés de spread et de frais vous laissent à −14 $.
Le contribuable américain n’obtient pas non plus un résultat net : un dividende sur des actions détenues brièvement est en général imposé comme un revenu ordinaire, car le taux réduit des dividendes qualifiés exige de détenir plus de 60 jours pendant la période de 121 jours qui commence 60 jours avant la date ex-dividende. Certaines actions regagnent vite la baisse et d’autres non, et ce rebond est un mouvement de marché ordinaire, avec le même risque que tout autre achat. Si vous voulez un revenu de dividendes, la décision porte sur l’entreprise et sa valorisation ; voyez l’investissement en dividendes.
Quand la date ex-dividende est-elle différente ? Dividendes exceptionnels et autres marchés
Les gros dividendes exceptionnels suivent une autre règle. Quand un dividende atteint 25 % ou plus du cours, la date ex-dividende américaine est fixée après la date de paiement, en général le jour ouvré suivant, et les actions vendues entre-temps emportent le droit au dividende. Lisez toujours l’annonce pour un versement inhabituellement élevé.
Hors des États-Unis, l’écart dépend du règlement. Là où le règlement se fait encore en deux jours, comme sur les grands marchés européens en 2026, la date ex-dividende tombe en général un jour ouvré avant la date d’enregistrement. En France, on parle souvent de date de détachement. Dans les annonces de la Bourse saoudienne, la date de droit désigne en général le jour où il faut détenir l’action à la clôture, comme l’explique comment fonctionnent les dividendes. Fiez-vous au calendrier publié par l’entreprise, la Bourse ou votre courtier.