¿Qué es un índice bursátil?
Un índice es una lista de acciones con una regla para ponderarlas, mantenida por un proveedor de índices. Su nivel es un número calculado, no un precio al que alguien opere; lo que importa es cómo cambia. «El S&P 500 subió un 1 % hoy» significa que la cesta ponderada ganó un 1 %, aunque muchas de sus acciones bajaran.
Los índices son el marcador del mercado, la referencia con la que se comparan fondos e inversores y la receta que copian los fondos indexados. También dan sentido a las palabras que oyes en las noticias: un mercado alcista o bajista suele medirse sobre un índice amplio como el S&P 500.
S&P 500, Nasdaq-100, Dow Jones y Russell 2000 comparados
Grande, mediana y pequeña se refieren a la capitalización bursátil, el valor de todas las acciones de una empresa (la capitalización bursátil lo explica). Los cuatro índices principales:
- S&P 500: unas 500 grandes empresas de EE. UU., elegidas por un comité de S&P Dow Jones Indices según reglas publicadas de tamaño, liquidez y rentabilidad, y ponderadas por capitalización ajustada por free float (solo cuentan las acciones disponibles para el público). La medida más habitual del mercado de EE. UU.
- Nasdaq-100: 100 de las mayores empresas no financieras que cotizan en el Nasdaq, ponderadas por capitalización con topes que limitan los pesos más grandes. Muy cargado de tecnología, así que su recorrido puede diferir mucho del S&P 500.
- Dow Jones Industrial Average: 30 grandes empresas de EE. UU. muy conocidas, elegidas por un comité y ponderadas por el precio de la acción. El más antiguo de los cuatro, lanzado en 1896, pero estrecho.
- Russell 2000: la parte de empresas pequeñas del Russell 3000, más amplio; unas 2.000 acciones ponderadas por capitalización y reconstituidas según un calendario fijo. La medida habitual de las pequeñas empresas de EE. UU.
Ponderado por capitalización o por precio: por qué importa
En un índice ponderado por capitalización, cada acción cuenta en proporción al valor de mercado de la empresa. En un índice ponderado por precio, como el Dow, cada acción cuenta en proporción al precio de su acción, sea cual sea el tamaño de la empresa.
Hipotético, dibujado abajo: la empresa A cotiza a 50 USD y vale 60.000 millones de dólares, B a 350 USD y vale 14.000 millones, C a 100 USD y vale 26.000 millones. Ponderando por valor, A es el 60 % del índice y B el 14 %. Ponderando por precio, los tres precios suman 500 USD, así que B pesa un 70 % (350 ÷ 500) y A solo un 10 %. La empresa más pequeña domina la versión ponderada por precio solo porque su acción cuesta más.
Eso cambia qué mueve el índice. Si A sube un 10 % y nada más se mueve, el índice ponderado por valor gana alrededor de un 6 % (10 % × 60 %), y el ponderado por precio, alrededor de un 1 %. Un split baja el precio de la acción de una empresa y, con él, su peso en un índice ponderado por precio, mientras que su peso por valor no cambia: consulta los splits de acciones.
Por qué unas pocas acciones grandes pueden mover todo el índice
Como las grandes empresas tienen pesos grandes, un índice ponderado por capitalización puede estar concentrado: en el S&P 500, las mayores empresas suponen una parte importante del total, así que el movimiento de unas pocas puede subir o hundir el índice mientras la mayoría de las acciones va en sentido contrario. «El índice sube» no significa «la mayoría de las acciones suben».
Los topes, como los límites del Nasdaq-100 a los pesos más grandes, reducen este efecto, pero no lo eliminan. Muchos inversores miran también una versión equiponderada del índice y su reparto por sectores, que desglosan los sectores de la bolsa.
Cómo invertir en un índice: fondos indexados y ETF
No se puede comprar un índice en sí: es una lista y un cálculo. Lo que compras es un fondo que tiene las acciones del índice con sus pesos, ya sea un fondo de inversión tradicional o un fondo cotizado (ETF) que se negocia como una acción, como en el dibujo de abajo. Entre los ETF conocidos que replican estos índices están SPY (S&P 500), QQQ (Nasdaq-100), DIA (el Dow) e IWM (Russell 2000), citados aquí como ejemplos de instrumentos, no como recomendaciones.
Un fondo cobra una comisión anual y puede quedarse ligeramente por detrás de su índice, y un ETF tiene un spread bid-ask cuando lo negocias. Qué es un ETF explica cómo funcionan estos fondos, e invertir en fondos indexados, el enfoque a largo plazo. SPY y QQQ están además entre los instrumentos más negociados de EE. UU.; el day trading con SPY los mira desde el lado del trader.