ما هو مؤشر سوق الأسهم؟

المؤشر قائمة أسهم مع قاعدة لوزنها، تديرها جهة متخصصة في المؤشرات. ومستواه رقم محسوب لا سعر يُتداول عنده أحد، والمهم هو تغيّره. فعبارة «ارتفع S&P 500 بنسبة 1% اليوم» تعني أن السلّة الموزونة ربحت 1%، حتى لو هبط كثير من أسهمها.

المؤشرات لوحة نتائج السوق، والمعيار الذي تقارن به الصناديق والمستثمرون أداءهم، والوصفة التي تنسخها صناديق المؤشرات. وهي أيضاً أساس العبارات التي تسمعها في الأخبار: فـالسوق الصاعد أو الهابط يُقاس عادةً على مؤشر واسع مثل S&P 500.

مقارنة S&P 500 وناسداك 100 وداو جونز وراسل 2000

الشركات الكبيرة والمتوسطة والصغيرة تُصنَّف بالقيمة السوقية، أي قيمة كل أسهم الشركة (يشرحها درس القيمة السوقية). وهذه المؤشرات الأربعة الأشهر:

  • S&P 500: نحو 500 شركة أمريكية كبيرة، تختارها لجنة في S&P Dow Jones Indices وفق قواعد منشورة في الحجم والسيولة والربحية، وتُوزن بالقيمة السوقية المعدّلة بالأسهم الحرة (Float)، أي الأسهم المتاحة للجمهور فقط. وهو المقياس الأكثر استخداماً للسوق الأمريكي.
  • ناسداك 100: مئة من أكبر الشركات غير المالية المدرجة في ناسداك، تُوزن بالقيمة السوقية مع سقوف تحدّ من أكبر الأوزان. ويغلب عليه قطاع التقنية، فقد يختلف مساره كثيراً عن S&P 500.
  • داو جونز الصناعي: 30 شركة أمريكية كبيرة ومعروفة تختارها لجنة، ويُوزن بسعر السهم. وهو أقدم الأربعة، أُطلق عام 1896، لكنه ضيّق.
  • راسل 2000: الجزء الخاص بالشركات الصغيرة من مؤشر راسل 3000 الأوسع، نحو 2,000 سهم تُوزن بالقيمة السوقية ويُعاد بناؤه وفق جدول ثابت. وهو المقياس المعتاد للشركات الأمريكية الصغيرة.

الوزن بالقيمة السوقية مقابل الوزن بالسعر: لماذا يهمّ؟

في المؤشر الموزون بالقيمة السوقية يُحسب كل سهم بنسبة قيمة شركته في السوق. أما في المؤشر الموزون بالسعر، مثل داو جونز، فيُحسب كل سهم بنسبة سعر سهمه، أياً كان حجم الشركة.

مثال افتراضي مرسوم أدناه: الشركة A سعر سهمها 50 دولاراً وقيمتها 60 مليار دولار، وB سعرها 350 دولاراً وقيمتها 14 ملياراً، وC سعرها 100 دولار وقيمتها 26 ملياراً. بالوزن بالقيمة تمثّل A نسبة 60% من المؤشر وB نسبة 14%. وبالوزن بالسعر يبلغ مجموع الأسعار الثلاثة 500 دولار، فتمثّل B نسبة 70% (350 ÷ 500) وA نسبة 10% فقط. أصغر الشركات تهيمن على النسخة الموزونة بالسعر لمجرد أن سهمها أغلى.

وهذا يغيّر ما يحرّك المؤشر. فإن ارتفعت A بنسبة 10% وثبت الباقي، ربح المؤشر الموزون بالقيمة نحو 6% (10% × 60%)، والموزون بالسعر نحو 1%. وتجزئة السهم تخفض سعره، فينخفض وزنه في المؤشر الموزون بالسعر، بينما يبقى وزنه بالقيمة كما هو: راجع تجزئة الأسهم.

أدِر هاتفك أفقياً لقراءة الرسمة. المس للإغلاق.

رسم باليد لجدول ثلاث شركات افتراضية (A: سعر السهم 50 دولاراً وقيمة الشركة 60 مليار دولار؛ B: 350 دولاراً و14 ملياراً؛ C: 100 دولار و26 ملياراً) بجانب عمودين أفقيين مقسّمين. الوزن بقيمة الشركة (كما في S&P 500): A 60%، وC 26%، وB 14%. والوزن بسعر السهم (كما في داو جونز): A 10%، وC 20%، وB 70%. وملاحظة: الشركة B هي الأصغر، لكنها الأثقل وزناً حين يُوزن المؤشر بالسعر.

لماذا تحرّك أسهم كبيرة قليلة المؤشر كله؟

لأن الشركات الكبيرة تحمل أوزاناً كبيرة، قد يتركّز المؤشر الموزون بالقيمة: ففي S&P 500 تشكّل أكبر الشركات حصّة كبيرة من المجموع، فتستطيع حركة حفنة منها أن ترفع المؤشر أو تهبط به بينما تسير معظم الأسهم في الاتجاه المعاكس. فعبارة «المؤشر صاعد» لا تعني «معظم الأسهم صاعدة».

والسقوف، مثل حدود ناسداك 100 على أكبر الأوزان، تخفّف هذا لكنها لا تلغيه. ويتابع كثير من المستثمرين أيضاً نسخة متساوية الأوزان من المؤشر، وتوزيعه على القطاعات، الذي يفصّله درس قطاعات سوق الأسهم.

كيف تستثمر في مؤشر؟ صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة

لا تستطيع شراء المؤشر نفسه: فهو قائمة وعملية حسابية. أنت تشتري صندوقاً يملك أسهم المؤشر بأوزانها، إما صندوقاً استثمارياً تقليدياً أو صندوقاً متداولاً (ETF) يُتداول كالسهم، كما في الرسم أدناه. ومن الصناديق المتداولة المعروفة التي تحاكي هذه المؤشرات: SPY (S&P 500)، وQQQ (ناسداك 100)، وDIA (داو جونز)، وIWM (راسل 2000)، ونذكرها أمثلةً على الأدوات لا توصيات.

يفرض الصندوق نسبة مصاريف سنوية وقد يتأخر عن مؤشره قليلاً، وللصندوق المتداول سبريد حين تتداوله. ويشرح درس ما هو الصندوق المتداول ETF كيف تعمل هذه الصناديق، ودرس الاستثمار في صناديق المؤشرات النهج طويل المدى. وSPY وQQQ أيضاً من أكثر الأدوات تداولاً في أمريكا، ويتناولهما درس التداول اليومي على SPY من جهة المتداول.

أدِر هاتفك أفقياً لقراءة الرسمة. المس للإغلاق.

رسم باليد لمسار: المؤشر ورقةٌ فيها A 60% وC 26% وB 14% (قائمة وأوزانها: لوحة نتائج لا شيء تملكه)، وسهم إلى وعاء مكتوب عليه صندوق مؤشر أو ETF فيه دوائر A وB وC (يشتري الأسهم ليحاكي القائمة)، وشخص بسهم وملاحظة: أنت تشتري حصصاً في الصندوق. وتحته أمثلة: SPY → S&P 500، وQQQ → Nasdaq-100، وDIA → Dow، وIWM → Russell 2000.