¿Qué es un fondo indexado?
Un índice es una lista con reglas. El S&P 500, por ejemplo, reúne unas 500 grandes empresas estadounidenses elegidas por un comité y ponderadas por su valor de mercado, de modo que las más grandes pesan más. Las guías sobre índices bursátiles y capitalización de mercado explican ambas ideas.
Un fondo indexado compra las acciones de esa lista en las mismas proporciones y se ajusta cuando la lista cambia. Nadie en el fondo decide qué empresa parece barata o prometedora; deciden las reglas, y por eso se habla de inversión pasiva. Cuando compras una participación del fondo, como en el dibujo de arriba, tienes un pedacito de cada empresa del índice.
- Fondo indexado (index fund)
- Un fondo mutuo o ETF que tiene las acciones de un índice en las proporciones del índice, con el objetivo de igualar su rendimiento, no de superarlo.
ETF indexado o fondo mutuo indexado: ¿qué fondos son comunes?
Un mismo índice puede venir en dos envoltorios. El fondo mutuo indexado se compra a la gestora a un único precio calculado después del cierre. El ETF indexado (fondo cotizado) se negocia en bolsa todo el día como una acción, desde una cuenta de corretaje normal, por lo que es la vía habitual para comprar fondos estadounidenses desde el extranjero. La guía qué es un ETF explica cómo funcionan.
El índice importa más que el envoltorio. Ejemplos comunes:
- Fondos del S&P 500: unas 500 grandes empresas estadounidenses. SPY, IVV y VOO son ETF que replican este mismo índice.
- Fondos de mercado total: miles de empresas estadounidenses de todos los tamaños, grandes, medianas y pequeñas. VTI es un ejemplo.
- Fondos del Nasdaq-100 como QQQ: 100 de las mayores empresas no financieras que cotizan en el Nasdaq, más concentrados en tecnología.
- Fondos de otros países, sectores y bonos, construidos de la misma forma sobre otros índices.
Por qué importa el costo anual: los costos también se acumulan
Todo fondo cobra un costo anual, el ratio de gastos (expense ratio), que se descuenta de sus activos. Nunca recibes una factura: tu rendimiento simplemente es menor. Los fondos indexados amplios suelen estar entre los más baratos, pero los costos varían de un fondo a otro y las pequeñas diferencias crecen con las décadas.
Hipotético: US$10,000 invertidos 30 años en dos fondos que tienen las mismas acciones y crecen 7% al año antes de costos, restando el costo del rendimiento de cada año. En el dibujo de abajo, con un costo anual de 0.05% el dinero llega a unos US$75,000; con 1.00%, a unos US$57,000. La brecha de unos US$18,000 son las comisiones más el crecimiento que esas comisiones habrían generado. Los rendimientos reales nunca son tan regulares, y el 7% es un supuesto, no un pronóstico.
Cuando varios fondos replican el mismo índice, compara también la diferencia de seguimiento y, en los ETF, el diferencial entre compra y venta que pagas al operar. El precio de la participación no importa: una participación de US$500 y otra de US$50 sobre el mismo índice se mueven el mismo porcentaje.
- Ratio de gastos (expense ratio)
- El costo anual del fondo como porcentaje del dinero invertido, descontado dentro del fondo. Un 0.05% equivale a US$5 al año por cada US$10,000.
- Diferencia de seguimiento (tracking difference)
- Cuánto se aleja el rendimiento de un fondo del de su índice en un periodo, sobre todo por los costos.
Fondos pasivos o activos: ¿cuál es mejor?
Un fondo activo paga a un gestor para elegir acciones e intentar superar al índice; un fondo indexado solo intenta igualarlo, como compara la tabla de abajo. Los fondos activos suelen costar más, así que deben superar al índice por más que ese costo extra solo para quedar empatados.
S&P Dow Jones Indices publica los informes SPIVA, que comparan los fondos activos con su índice de referencia. Sus informes de Estados Unidos han encontrado una y otra vez que la mayoría de los fondos activos de acciones estadounidenses quedaron por detrás de su índice en periodos largos, como 15 años. Algunos fondos activos sí lo superan, pero identificarlos de antemano es difícil, y los resultados pasados no predicen los futuros.
Por eso muchos inversores de largo plazo usan un fondo indexado amplio como inversión principal. En su carta a los accionistas de 2013, Warren Buffett escribió que su consejo al fiduciario del dinero que dejará a su esposa era poner el 90% en un fondo del S&P 500 de muy bajo costo y el 10% en bonos del gobierno a corto plazo; consulta la estrategia de Warren Buffett para ver cómo elige él sus acciones.
¿Cuáles son los riesgos de los fondos indexados?
Un fondo indexado elimina el riesgo de que una sola empresa hunda tu cartera, no el riesgo de mercado. Cuando el S&P 500 cae, un fondo del S&P 500 cae con él. El índice perdió cerca del 57% entre su máximo de 2007 y su mínimo de 2009, y recuperarse de una caída del 50% exige una subida del 100%, como muestra el dibujo de abajo. Otros riesgos a tener en cuenta:
- La concentración: ponderar por valor de mercado permite que un puñado de las mayores empresas sea una parte grande del índice.
- Un solo mercado, un solo tipo de activo: un fondo de acciones estadounidenses sigue siendo 100% acciones estadounidenses. La diversificación de cartera cubre las demás capas.
- El comportamiento: vender con pánico en un mercado bajista consolida la pérdida que el fondo estaba pensado para atravesar.
- El filtro islámico: un índice amplio incluye bancos convencionales y otras actividades que los filtros de la sharía excluyen; consulta invertir en acciones halal.
Cómo empezar a invertir en fondos indexados
Una secuencia sencilla, sea cual sea el monto inicial:
- Define para qué es el dinero y cuándo podrías necesitarlo. El dinero que necesitarás en pocos años suele quedarse fuera de las acciones.
- Abre una cuenta de corretaje que ofrezca ETF que cotizan en Estados Unidos; la guía cómo comprar acciones de EE. UU. explica los pasos.
- Elige primero el índice y luego compara los fondos que lo replican por costo anual, tamaño y diferencial de negociación.
- Decide cómo comprar: todo de una vez o un monto fijo con un calendario, como en el promedio del costo en dólares.
- Entiende qué pasa con los dividendos y qué impuestos te aplican, y escribe qué harás en un desplome antes de que llegue.