Qu’est-ce que l’indice TASI ?
Le TASI est le chiffre phare du marché saoudien, celui qu’on cite aux informations quand « la Bourse saoudienne a monté aujourd’hui ». Il est publié par la Saudi Exchange, regroupe les sociétés éligibles du marché principal et évolue pendant la séance, du dimanche au jeudi ; voyez les horaires de la Bourse saoudienne. À côté, la Bourse calcule des indices sectoriels, pour voir si les banques, les matériaux ou un autre secteur ont mené un mouvement.
Un indice est un panier résumé en un chiffre ; ce n’est pas une action qu’on achète directement. La leçon sur les indices boursiers explique comment ils sont construits et compare le TASI au S&P 500 et à d’autres.
- TASI (Tadawul All Share Index)
- Le principal indice de la Saudi Exchange : les sociétés du marché principal pondérées par leur capitalisation flottante, chacune plafonnée à 15 % de l’indice.
Comment l’indice TASI est-il calculé ?
Chaque société compte pour sa capitalisation flottante : son cours × le nombre de ses actions librement négociables. Les grosses participations qui ne sont pas destinées à être vendues, comme celles d’entités publiques et d’autres actionnaires stratégiques, sont exclues. L’indice évolue ensuite avec la valeur flottante totale de tous ses membres.
Le flottant peut changer le poids d’une société plus que sa taille. Sur le dessin en haut de la page, la société hypothétique A vaut 1 000 milliards de SAR mais seulement 4 % de ses actions sont négociables : l’indice retient 1 000 × 4 % = 40 milliards de SAR. La société B ne vaut que 120 milliards de SAR, mais 60 % de ses actions s’échangent : elle compte pour 120 × 60 % = 72 milliards de SAR et pèse plus que A. La leçon sur la capitalisation boursière détaille le flottant.
- Capitalisation flottante
- Cours × actions disponibles à la négociation, hors grosses participations comme celles de l’État et des actionnaires stratégiques. Le TASI pondère ses membres par cette valeur, pas par la capitalisation totale.
Qu’est-ce que le plafond de 15 % du TASI, et pourquoi Aramco pèse-t-elle moins que sa taille ?
La Saudi Exchange a ajouté un plafond de 15 % au TASI en décembre 2019, juste avant la cotation de Saudi Aramco. Si le poids flottant d’une société dépasse 15 %, il est ramené à 15 % et l’excédent est réparti sur les autres membres, pour que les poids fassent toujours 100 %. Les plafonds sont revus lors de la maintenance trimestrielle de l’indice. Dans l’exemple hypothétique ci-dessous, deux sociétés à 24 % et 16 % sont ramenées à 15 %, et les autres actions passent de 60 % à 70 % de l’indice.
Saudi Aramco est de loin la plus grande société saoudienne en valeur de marché, mais l’État en détient la grande majorité : seule une petite partie de ses actions est flottante. Son poids dans le TASI est donc bien inférieur à ce que suggère sa capitalisation, si bien que d’autres poids lourds comme Al Rajhi Bank peuvent compter autant pour l’indice. Les poids exacts changent avec les cours et sont publiés par la Bourse.
- Plafond d’indice
- Le poids maximal qu’un seul membre peut avoir dans un indice. Dans le TASI, il est de 15 % ; le poids au-delà est redistribué aux autres membres.
Quelles sociétés et quels secteurs composent le TASI ?
Le TASI réunit des sociétés de tous les secteurs du marché principal : banques, matériaux comme la pétrochimie, les mines et le ciment, énergie, télécoms, services publics, immobilier, santé, alimentation, distribution, assurance et autres. Les banques et les matériaux comptent depuis longtemps parmi les secteurs les plus lourds, si bien que les nouvelles sur les taux d’intérêt, le crédit et les prix de la pétrochimie se retrouvent dans l’indice.
Les plus gros poids reviennent à un groupe de grandes banques et de sociétés industrielles et énergétiques ; Al Rajhi Bank a figuré parmi les tout premiers, et Saudi Aramco, SABIC, la Saudi National Bank et stc font partie des poids lourds familiers. Comme les poids bougent chaque jour, consultez la liste actuelle sur le site de la Saudi Exchange plutôt qu’un classement publié dans un article.
TASI, MT30 et Nomu : quelle différence ?
Le MT30, ou MSCI Tadawul 30 Index, a été lancé par MSCI et la Saudi Exchange en janvier 2019. Il regroupe environ 30 des valeurs saoudiennes les plus grandes et les plus liquides, entre 25 et 35 selon les moments, pondérées par la capitalisation flottante avec un plafond de 15 % par action, et il est rééquilibré quatre fois par an. Il a été conçu pour être négocié : les premiers contrats à terme sur indice du marché saoudien, lancés en août 2020, reposent sur lui.
Nomu n’est pas un indice mais un marché distinct. Le marché parallèle a ouvert en février 2017 pour les petites sociétés, avec des règles de cotation plus légères que le marché principal, et il a son propre indice. Sa négociation a été réservée aux investisseurs qualifiés, et les règles sur qui peut y intervenir ont été en cours de révision : vérifiez les règles actuelles de la Saudi Exchange et de la Capital Market Authority. Une société de Nomu peut passer au marché principal dès qu’elle en remplit les conditions.
- MT30 (MSCI Tadawul 30 Index)
- Un indice d’environ 30 grandes valeurs saoudiennes liquides créé par MSCI et la Saudi Exchange, plafonné à 15 % par action, qui sert de base aux contrats à terme saoudiens sur indice.
- Nomu (marché parallèle)
- Le second marché d’actions de la Saudi Exchange, pour les petites sociétés avec des règles de cotation allégées, distinct du marché principal que suit le TASI.
Comment investir dans l’indice TASI ?
On ne peut pas acheter l’indice lui-même, mais il existe trois voies générales, chacune via un intermédiaire agréé par la Capital Market Authority. On peut acheter des actions du marché principal une à une ; acheter des fonds et des ETF, cotés en Arabie saoudite ou à l’étranger, qui suivent un indice saoudien comme le TASI, le MT30 ou un indice MSCI de l’Arabie saoudite ; et les traders qui ont accès au marché des dérivés peuvent utiliser les contrats à terme sur le MT30, qui comportent un effet de levier et le risque de perdre plus qu’un petit mouvement ne le laisse croire.
Les citoyens et résidents saoudiens investissent directement depuis longtemps. Depuis le 1er février 2026, la Capital Market Authority autorise toutes les catégories d’investisseurs étrangers à investir directement sur le marché principal, sans les anciennes exigences d’investisseur étranger qualifié, et elle a supprimé les accords de swap que les non-résidents utilisaient pour une exposition indirecte. Les limites de détention étrangère par société ont été maintenues lors de l’ouverture : vérifiez les règles actuelles. Pour une exposition conforme à la charia, voyez l’investissement halal en actions.