Qu’est-ce que le trading momentum ?
Le momentum, c’est la vitesse d’un mouvement de prix. Un trader momentum ne se demande pas si l’action est bon marché ; il se demande si elle bouge, avec des acheteurs clairement aux commandes, et si un stop est assez proche pour que le trade en vaille la peine. La tendance des actions fortes à continuer de surperformer un temps est étudiée depuis des décennies, tout comme ses krachs soudains : c’est une tendance, pas une règle.
Il fonctionne sur deux horloges. Les day traders cherchent les actions actives du jour, avec une nouvelle et un volume relatif inhabituel, souvent autour d’un gap (voir la stratégie de gap). Les swing traders et les investisseurs de moyen terme gardent les leaders de quelques jours à quelques mois ; CAN SLIM en est une version connue pour les valeurs de croissance. Des indicateurs comme le RSI et le MACD mesurent aussi le momentum, mais la plupart des traders momentum partent du prix, du volume et de la force relative.
La force relative : l’action bat-elle le marché ?
La force relative compare une action à son indice de référence sur la même période. Hypothèse, comme sur le dessin ci-dessous : en douze mois, l’action passe de 100 à 138 (+38 %) pendant que l’indice va de 100 à 108 (+8 %). L’écart ombré, c’est la force relative. Le moment le plus parlant se trouve au milieu du graphique : le marché recule et l’action ne rend presque rien.
Comparez l’action à l’indice qui lui correspond, en général SPY pour les grandes valeurs américaines ou QQQ pour la tech. La ligne de force relative (action ÷ indice), expliquée dans la leçon CAN SLIM, montre la même chose en une seule courbe. Ce n’est pas le RSI, qui mesure la vitesse propre d’une action.
Catalyseurs et volume : qu’est-ce qui lance un mouvement momentum ?
Les mouvements forts démarrent en général sur une nouvelle qui change ce que les investisseurs attendent, et le volume montre combien d’entre eux passent à l’action.
Sur le dessin en haut de la page, le jour du gap traite environ quatre fois son volume moyen, un volume relatif (RVOL) proche de 4. Un catalyseur sur faible volume est un signal plus faible, et une bonne nouvelle déjà attendue peut s’effacer dans la journée. Les catalyseurs courants :
- Des résultats supérieurs aux attentes, surtout avec des prévisions relevées ; voir comment lire un rapport de résultats.
- Un nouveau produit, un gros contrat ou une autorisation réglementaire.
- Un thème sectoriel qui porte tout un groupe d’actions en même temps.
- Une cassure vers un plus haut sur 52 semaines ou historique, sans acheteurs piégés qui attendent de revendre juste au-dessus.
Comment entrer sur un trade momentum : cassure ou repli
Il existe deux entrées classiques, montrées sur le dessin ci-dessous. La cassure achète une clôture au-dessus d’une base avec un fort volume, le stop sous la bougie de cassure ou sous la base. Le repli attend le premier retour vers une moyenne courte qui monte, comme la 10 ou la 20 jours, et achète la bougie qui clôture en remontant, le stop sous le creux du repli.
Hypothèse : un compte de 20 000 $ qui risque 1 % (200 $) par trade. Cassure : le haut de la base est à 51,00 $, l’action clôture à 52,60 $ avec environ trois fois son volume habituel, et le stop se trouve à 49,90 $, soit 2,70 $ plus bas : 74 actions. Repli : achat à 55,40 $ quand une bougie clôture en remontant depuis la moyenne, stop à 53,00 $, soit 2,40 $ plus bas : 83 actions. Même risque en dollars, nombre d’actions différent ; le calculateur de taille de position fait le calcul.
La cassure fait entrer tôt mais échoue plus brutalement ; le repli donne un stop plus serré mais peut ne jamais venir. La stratégie de cassure et la stratégie de pullback les détaillent. Les deux évitent d’acheter une action déjà très loin au-dessus de sa base ou de sa moyenne, là où le stop logique le plus proche est loin en dessous.
Gérer la sortie : stop suiveur et prises de profit partielles
Vérifiez la date des résultats avant d’acheter : garder une action momentum pendant une publication est une décision à part, avec un risque de gap, pas quelque chose qui arrive par inertie.
Après l’entrée, la plupart des sorties sont un stop qui suit le prix à la hausse. Choisissez la méthode avant le trade et ne faites que remonter le stop :
- Une clôture sous la moyenne à 10 ou 20 jours qui monte.
- Sous chaque nouveau creux plus haut, au fur et à mesure que l’action monte ses marches.
- Un multiple de l’Average True Range sous la plus haute clôture, qui s’élargit quand l’action devient plus nerveuse.
- Des prises de profit partielles dans la force, par exemple un tiers de la position à 2R, le reste suivi par le stop.
Pourquoi les actions momentum se retournent si brutalement
Le momentum attire le même type d’acheteurs au même moment. Quand le mouvement s’étire très loin au-dessus de sa moyenne, comme sur le dessin ci-dessous, la plupart de ceux qui voulaient l’action l’ont déjà. Une nouvelle décevante, une vente sur le secteur ou simplement l’absence de nouveaux acheteurs suffit, et tout le monde se précipite vers la même sortie au même moment.
C’est pourquoi le stop compte plus que l’entrée. Sur le dessin, le stop suiveur est monté sous le mouvement, si bien que le retournement ne reprend qu’une partie du gain, mais le jour suivant ouvre en gap sous le stop. Un ordre stop devient un ordre au marché une fois déclenché et s’exécute au prochain prix disponible, qui peut être bien plus bas que le niveau. Les signaux d’alerte que surveillent beaucoup de traders :
- Un cours très au-dessus de la moyenne à 10 ou 20 jours, avec des amplitudes quotidiennes qui s’élargissent.
- Une séance à volume énorme avec une longue mèche haute après une longue hausse, souvent appelée climax.
- Des bonnes nouvelles qui ne font plus monter l’action.
- Le marché qui se retourne à la baisse : la plupart des actions momentum baissent avec lui, souvent plus fort.