Qu’est-ce que le suivi de tendance ?
Le suivi de tendance n’essaie pas de prévoir. Il attend que le prix montre une tendance, la rejoint et laisse le marché décider du moment de sortir. Le vieil adage « coupez vos pertes et laissez courir vos gains » résume toute l’idée : un stop limite les pertes, et aucun objectif fixe ne limite les gains.
On l’applique en général sur des graphiques journaliers ou hebdomadaires, avec des trades de quelques semaines à quelques mois, et sur de nombreux marchés à la fois. Beaucoup de fonds de futures gérés (souvent appelés CTA) utilisent des systèmes de suivi de tendance, et l’expérience des Turtles, dans les années 1980, en est l’histoire la plus connue. C’est le pari inverse du retour à la moyenne, qui attend qu’un prix étiré revienne en arrière.
Des règles simples de suivi de tendance : filtre, entrée, taille, sortie
Un système de suivi de tendance, c’est une courte liste de règles fixées avant le trade, comme dans le schéma ci-dessous. Les chiffres sont des exemples courants, pas des réglages à copier :
- Filtre : n’acheter que si le cours est au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, ou si la 50 jours est au-dessus de la 200 jours (voir le croisement de moyennes mobiles). Des sommets et des creux de plus en plus hauts dans la structure de marché disent la même chose sans indicateur.
- Entrée : acheter une clôture à un nouveau plus haut de 50 jours, une cassure de canal dans l’esprit des Turtles.
- Taille : placer le stop à un multiple de l’Average True Range (ATR), puis calculer la position pour que ce stop coûte une petite part fixe du compte.
- Sortie : faire suivre le stop, par exemple à 3 × ATR sous la plus haute clôture ou sous le plus bas de 20 jours, et vendre s’il est touché. Ne jamais l’abaisser.
Pourquoi la plupart des trades perdent (et pourquoi c’est voulu)
La plupart des cassures ne deviennent pas des tendances : la plupart des trades de suivi de tendance finissent en petites pertes au stop, comme sur le dessin ci-dessous. Les rares qui attrapent une longue tendance sont gardés jusqu’à plusieurs fois le risque initial, et ils sont censés payer le reste. Hypothèse : une tendance qui va jusqu’à +10R couvre dix pertes séparées de −1R.
Cela ne marche que si les deux moitiés tiennent. Les pertes doivent rester proches de 1R, donc le stop n’est jamais abaissé, et les gros gagnants doivent pouvoir courir, donc pas de prise de profit précoce. Le trader qui saute des signaux après quelques pertes, ou qui encaisse un gain rapide, peut se retrouver avec toutes les petites pertes et aucun des gros gains. Mesurer ses résultats en R rend cela visible ; la leçon sur le ratio risque/rendement explique le R.
Séries de pertes et longs drawdowns
Les pertes arrivent en grappes. Dans un marché sans tendance, les cassures échouent les unes après les autres, et un suiveur de tendance peut passer des mois sans nouveau sommet de compte : la longue zone ombrée du dessin ci-dessous. C’est normal pour la méthode, pas la preuve qu’elle ne marche plus, et c’est le moment où la plupart des traders abandonnent, souvent juste avant la tendance suivante.
Préparez-vous avant que cela arrive : décidez du drawdown que vous acceptez, tradez une taille qui le rend supportable, et jugez le système sur un long historique, pas sur les dix derniers trades. La leçon sur les Turtles montre comment ils réduisaient leur taille pendant les drawdowns, et la psychologie du trading traite de l’envie d’abandonner un plan.
Taille de position : risquer peu sur chaque tendance
Comme les séries de pertes font partie du système, le risque par trade est en général faible. Calculez la taille depuis le stop : nombre d’actions = risque en dollars ÷ distance jusqu’au stop.
Hypothèse : un compte de 50 000 $ risque 0,5 % par trade, soit 250 $. L’ATR de l’action vaut 2,00 $ et le stop se place à 3 × ATR = 6,00 $ sous l’entrée : la position fait 250 $ ÷ 6,00 $ = 41 actions. Une action nerveuse reçoit moins d’actions, une action calme davantage, mais chaque stop touché coûte à peu près la même somme. À ce niveau de risque, dix pertes d’affilée coûtent environ 4,9 % du compte. Le calculateur de taille de position fait le calcul, et la gestion du risque traite des limites.
Répartir les trades sur des marchés qui tendent à des moments différents, comme des ETF d’actions, d’obligations et d’or, aide davantage que dix positions dans un même secteur, qui se comportent comme un seul pari.
Quand le suivi de tendance échoue
Le suivi de tendance souffre surtout dans les marchés qui ne vont nulle part, et ses échecs ne restent dans le plan que si la taille est petite. Les problèmes habituels :
- Le marché sans direction : des fausses cassures répétées, chacune une petite perte, peuvent durer des mois.
- Les retournements brutaux : une tendance qui finit en V soudain rend une grande partie du gain latent avant que le stop suiveur soit touché.
- Les gaps : une nouvelle de la nuit peut faire ouvrir le prix loin derrière le stop, et la perte peut dépasser 1R.
- Le bricolage : changer les règles après chaque série de pertes, ou les ajuster parfaitement aux graphiques passés, laisse un système jamais testé.
- Couper les gagnants : prendre ses profits trop tôt supprime les gros gains dont la méthode dépend.