ما هو اتساع السوق؟
المؤشر متوسط، والمتوسطات تُخفي أشياء. في مؤشرٍ موزون بالقيمة السوقية مثل S&P 500 تحمل أكبر الشركات أكبر الأوزان (انظر شرح مؤشرات سوق الأسهم)، فقد يسجّل المؤشر قمماً جديدة والسهم المعتاد لا يفعل. والاتساع يطرح السؤال الآخر: كم سهماً يصعد معه؟
المشاركة الواسعة تعني أن معظم الأسهم والقطاعات تصعد معاً، والقيادة الضيقة (Narrow Leadership) تعني أن مجموعةً تتقلّص تقوم بالعمل كله. ويرى كثير من المتداولين الصعود الضيق أكثر هشاشة، لأن تعثّر قلّةٍ من القادة لا يجد تحته ما يمتصّه. هذا تحذيرٌ لا توقّع: الأسواق الضيقة قد تواصل الصعود وقتاً طويلاً.
- اتساع السوق (Market Breadth)
- عدد الأسهم المشاركة في حركة السوق، ويُقاس بعدّاتٍ مثل الأسهم الصاعدة مقابل الهابطة أو نسبة الأسهم فوق متوسطٍ متحرك.
- خط الصعود والهبوط (A/D Line)
- مجموعٌ تراكمي للأسهم الصاعدة ناقص الأسهم الهابطة يوماً بعد يوم. المهمّ اتجاهه وقممه، لا مستواه.
- تباعد الاتساع (Breadth Divergence)
- اختلاف المؤشر ومقياس الاتساع: مثلاً يصنع المؤشر قمةً أعلى بينما يصنع خط A/D قمةً أدنى.
كيف يعمل خط الصعود والهبوط؟
كل يوم تعدّ الأسهم في البورصة أو المؤشر التي أغلقت مرتفعة (الصاعدة) والتي أغلقت منخفضة (الهابطة). ويضيف خط A/D صافي اليوم، الصاعدة ناقص الهابطة، إلى المجموع السابق. فيرتفع حين تصعد أسهمٌ أكثر مما تهبط، وينخفض في العكس. ومستواه يتوقف على تاريخ البداية، فاقرأ اتجاهه وقممه.
مثالٌ افتراضي في الجدول أدناه: صافي اليوم الأول +900، والثاني −500، والثالث +300. وفي اليوم الرابع يصعد المؤشر 0.2% لكن 2,000 سهم تهبط ولا يصعد إلا 1,300، فينزل الخط إلى الصفر. يومٌ واحد كهذا لا يعني الكثير، أما أسابيع منه والمؤشر يصعد فتصنع التباعد المرسوم أعلى الصفحة.
التباعد الهابط مؤشرٌ عند قمةٍ أعلى وخط A/D عند قمةٍ أدنى، والتباعد الصاعد مؤشرٌ عند قاعٍ أدنى وخط A/D عند قاعٍ أعلى. وقد يستمر أيٌّ منهما أشهراً، أو لا يُحسم أبداً بالطريقة التي يوحي بها.
ما نسبة الأسهم فوق متوسط 200 يوم؟
هذا المقياس يعدّ حصة أسهم المؤشر التي تتداول فوق متوسطها المتحرك لـ200 يوم، وهو خطٌّ فاصل شائع بين الاتجاه الصاعد والهابط على المدى الطويل. في TradingView يتتبّعه الرمز S5TH لمؤشر S&P 500، ويفعل S5FI الشيء نفسه مع متوسط 50 يوماً، وهو أسرع استجابةً وأكثر تقلباً.
فوق 50% يعني أن معظم الأسهم في اتجاهٍ صاعد طويل. والقراءات فوق 70% تقريباً تُوصف غالباً بالقوة الواسعة، وتحت 30% تقريباً بالضعف الواسع، وهذه أعرافٌ لا قواعد. والإشارة المفيدة هي التناقض، كما في الرسم أدناه: المؤشر قرب قمته و42% فقط من أسهمه فوق متوسط 200 يوم.
القمم الجديدة مقابل القيعان الجديدة
عدّاد آخر يقارن الأسهم التي تسجّل قمماً جديدة لـ52 أسبوعاً بالأسهم التي تسجّل قيعاناً جديدة لـ52 أسبوعاً. في الصعود الصحي تفوق القمم الجديدة القيعان الجديدة ويزداد عددها مع صعود المؤشر. وحين يسجّل المؤشر رقماً قياسياً بينما تتقلّص قائمة القمم الجديدة وتزحف القيعان الجديدة صعوداً، فالأسهم القائدة تقلّ. ويتابع بعض المتداولين الفرق، القمم الجديدة ناقص القيعان الجديدة، خطاً واحداً.
متساوي الأوزان مقابل الموزون بالقيمة: مقارنة RSP وSPY
المؤشر متساوي الأوزان يعطي كل عضوٍ الوزن نفسه، فأصغر شركة تُحسب كأكبرها. ومؤشر S&P 500 متساوي الأوزان (S&P 500 Equal Weight Index) يعمل هكذا ويُعاد توازنه كل ربع سنة، وصندوق RSP من Invesco يتتبّعه، بينما يتتبّع SPY مؤشر S&P 500 العادي الموزون بالقيمة. ونذكرهما أمثلةً على الأدوات لا توصيات.
مقارنة الاثنين فحصٌ سريع للاتساع. إن صعد المؤشر الموزون بالقيمة والنسخة متساوية الأوزان لا تتحرك، فالسهم المعتاد متأخر وعمالقة قليلون يحملون المؤشر، كما في الرسم أدناه. وحين يجاريه الخط متساوي الأوزان أو يتقدّمه، فالمشاركة واسعة. ورسم RSP/SPY في TradingView يُظهر الفجوة خطاً واحداً.
كيف يستخدم المتداولون اتساع السوق؟
سياقاً لا إشارة شراء أو بيع. الاتساع يخبرك أي سوقٍ أنت فيه، ونادراً ما يخبرك باليوم الذي سينعطف فيه الاتجاه. ومن استخداماته الشائعة:
- تأكيد الاتجاه: مؤشرٌ يصعد مع خط A/D صاعد ونسبةٍ متزايدة من الأسهم فوق متوسط 200 يوم له دعمٌ واسع، وهي إحدى سمات المراحل الصحية الموصوفة في السوق الصاعدة والسوق الهابطة.
- رصد القيادة الضيقة: مؤشرٌ عند قمة مع اتساعٍ يتراجع سببٌ لتشديد إدارة المخاطر، لا سببٌ للبيع على المكشوف.
- قراءة موجات البيع الشامل: بعد هبوطٍ حاد، القراءات المنخفضة جداً تُظهر أن البيع كان واسعاً. راجعها مع مؤشر VIX، وتذكّر أن كليهما قد يبقى متطرفاً أسابيع.
- تعديل الحجم: حين يضعف الاتساع يحتفظ كثير من المتداولين بمراكز شراء أقل وأصغر، وإدارة المخاطر وحاسبة حجم الصفقة تُبقيان المخاطرة بالدولار ثابتة.