الحركة المتوقعة (Expected Move) في الأوبشن: كيف تحسبها وتستخدمها

ما هي الحركة المتوقعة في الأوبشن؟

الحركة المتوقعة نطاق: السعر الحالي زائداً أو ناقصاً الحركة التي تعنيها أسعار العقود حتى تاريخ انتهاء واحد. ومصدرها التذبذب الضمني (IV)، أي التذبذب الذي يجعل نموذج التسعير يطابق ما يدفعه المتداولون فعلاً في العقود. فكلما دفعوا أكثر ارتفع التذبذب الضمني واتّسعت الحركة المتوقعة.

وتُقرأ عادةً انحرافاً معيارياً واحداً. فلو سارت العوائد على منحنى الجرس، لانتهت نحو نتيجتين من كل ثلاث داخل ±1 انحراف معياري، ونحو 95 من كل 100 داخل ±2. لكن العوائد الحقيقية لا تتبع منحنى الجرس تماماً، فتعامل مع هذه النسب على أنها افتراض النموذج لا وعد.

الحركة المتوقعة (Expected Move - EM)

حجم الحركة الذي يسعّره سوق الأوبشن للأصل حتى تاريخ انتهاء واحد، في أي اتجاه. نطاقٌ لا توقّع.

الانحراف المعياري (Standard Deviation)

مقياس للتشتّت. في منحنى الجرس تقع نحو 68% من النتائج داخل ±1 انحراف معياري، ونحو 95% داخل ±2.

السترادل عند سعر السوق (ATM Straddle)

عقد كول وعقد بوت بسعر التنفيذ الأقرب إلى السعر الحالي وبتاريخ الانتهاء نفسه. وسعرهما معاً قراءة سريعة للحركة المسعّرة.

قاعدة الـ16 (Rule of 16)

اختصار ليوم تداول واحد: التذبذب الضمني ÷ 16 يساوي تقريباً حركة اليوم بالنسبة المئوية، لأن 16 قريب من √252، أي عدد أيام التداول في السنة.

كيف تحسب الحركة المتوقعة: طريقتان شائعتان

كلتا الطريقتين تعمل على تاريخ انتهاء واحد في كل مرة: فالحركة المتوقعة حتى هذه الجمعة ليست الحركة المتوقعة حتى نهاية الشهر.

1. اختصار السترادل: اجمع السعر الوسطي لعقد الكول وعقد البوت عند سعر السوق في تاريخ الانتهاء الذي يهمّك. كول بـ5.00$ وبوت بـ5.00$ يعنيان أن السوق يدفع نحو 10.00$ ثمناً للحركة، فتُقرأ الحركة المتوقعة نحو ±10$ حتى ذلك التاريخ.
2. معادلة التذبذب الضمني: الحركة المتوقعة ≈ السعر × التذبذب الضمني × √(الأيام حتى الانتهاء ÷ 365)، بالتذبذب الضمني عند سعر السوق لذلك التاريخ. فهي تحوّل التذبذب السنوي إلى إطارك الزمني، كما يشرح دليل التذبذب الضمني. ولجلسة واحدة تؤدّي قاعدة الـ16 المهمة نفسها: التذبذب الضمني ÷ 16 يعطي حركة اليوم بالنسبة المئوية.

مثال محسوب: الحركة المتوقعة الأسبوعية واليومية لسباي (افتراضي)

المدخلات افتراضية: سباي عند 650.00$، والتذبذب الضمني عند سعر السوق 16% في تاريخ الانتهاء البعيد 7 أيام تقويمية، وأسعار العقود من نموذج تسعير قياسي بلا فائدة ولا توزيعات. والأسعار الحقيقية ستختلف.

1. بالمعادلة: √(7 ÷ 365) ≈ 0.1385، و650$ × 0.16 × 0.1385 ≈ 14.40$. فالانحراف المعياري الواحد حتى الانتهاء من نحو 635.60$ إلى 664.40$، والانحرافان (±28.80$) من نحو 621.20$ إلى 678.80$.
2. بالسترادل: يسعّر النموذج الكول والبوت بسعر تنفيذ 650$ بنحو 5.75$ لكلٍّ منهما، فيكلّف السترادل نحو 11.49$، أي نطاقاً من نحو 638.51$ إلى 661.49$.
3. لماذا يختلفان: 11.49$ ÷ 14.40$ ≈ 0.80. وكما يبيّن دليل السترادل والسترانقل، يكلّف السترادل عند سعر السوق نحو 0.8 من حركة الانحراف المعياري الواحد، لأنه يسعّر متوسط حجم الحركة. وفي منحنى الجرس تقع نحو 57% من النتائج داخل ±11.49$، ونحو 68% داخل ±14.40$.
4. لجلسة واحدة: 16% ÷ 16 = 1%، أي نحو ±6.50$ ليوم كامل، من 643.50$ إلى 656.50$ (والحساب الدقيق بـ√252 يعطي 6.55$). وفي النموذج نفسه يكلّف سترادل العقود اليومية (0DTE) عند سعر السوق نحو 5.23$ عند الافتتاح، أي نحو 0.8 من ذلك أيضاً.
5. لاحقاً في اليوم: تتقلّص الحركة الباقية مع الجذر التربيعي للوقت المتبقي. فعند 2:00 ظهراً بتوقيت نيويورك، والباقي ساعتان من 6.5، تصبح نحو 650$ × 0.16 × √(2 ÷ 6.5 ÷ 252) ≈ 3.63$.

كيف يستخدم المضارب اليومي الحركة المتوقعة في العقود اليومية والأسبوعية

الحركة المتوقعة سياق: حجم اليوم أو الأسبوع الذي يدفع سوق الأوبشن ثمنه، لا المكان الذي يذهب إليه السعر. المضارب اليومي يستخدم رقم اليوم، وصفقات السوينق وعقود الجمعة تستخدم الرقم الأسبوعي. أشهر الاستخدامات:

• حدّد نطاق اليوم عند الافتتاح: ارسم الحركة المتوقعة فوق سعر الافتتاح وتحته، أو فوق إغلاق الأمس وتحته، بجانب مستوياتك المعتادة. والهدف البعيد خارجها يحتاج يوماً أكبر مما يسعّره السوق.
• قارن أسعار التنفيذ بها: عقد 0DTE خارج المال سعر تنفيذه بعد الحركة المتوقعة يحتاج أكثر من الحركة المسعّرة لمجرد أن ينتهي داخل المال؛ راجع كيف تختار سعر التنفيذ. وبائعو العقود يراقبون الخطوط نفسها من الجهة الأخرى، حيث قد يكلّف الخطأ أضعاف العلاوة المحصّلة.
• اقرأ الأطراف بحذر: إن بلغ السعر أحد الطرفين قبل الظهر فقد تحرّك اليوم ما سُعّر له. وهذا وحده ليس إشارة انعكاس، فأيام الترند تعبر الخط مباشرة. تعامل مع الخط مستوى للمراقبة، مع تأكيدك المعتاد ووقفك.
• راقب الساعة: الحركة الباقية تتقلّص طوال اليوم، فالهدف المتأخر يحتاج حركة سريعة، والعقد يخسر من قيمته وأنت تنتظر؛ راجع انهيار القيمة الزمنية في العقود اليومية.

خطة مضاربة يومية تُقاس بالحركة المتوقعة (مثال افتراضي)

المدخلات نفسها: يفتتح سباي عند 650.00$ وحركة اليوم المتوقعة ±6.50$، فالخطّان عند 643.50$ و656.50$. وعند 10:15 صباحاً بتوقيت نيويورك تغلق شمعة 5 دقائق فوق نطاق الافتتاح ويتكوّن إعداد شراء.

1. الدخول 651.00$، والوقف 649.80$ تحت نطاق الافتتاح: المخاطرة 1.20$ للسهم.
2. الهدف 653.40$، أي ضعف المخاطرة فوق الدخول: العائد 2.40$، أي 2R. ويحتاج 3.40$ من الافتتاح، أي نحو نصف الحركة المتوقعة لليوم: يومٌ عادي لا استثنائي.
3. الحجم: حساب بـ30,000$ يخاطر بـ0.5% يقبل 150$. و150$ ÷ 1.20$ = 125 سهماً. وإن تداولت عقداً بدل الأسهم فاحسب الحجم من العلاوة التي قد تخسرها، كما في وقف الخسارة في عقود الأوبشن.
4. المقارنة: كول 0DTE بسعر تنفيذ 660$ يُشترى عند الافتتاح يحتاج صعود سباي 10.00$ لمجرد بلوغ سعر التنفيذ، أي نحو 1.5 ضعف الحركة المتوقعة. هذا رهان على يوم غير عادي، والعلاوة كلها معرّضة للضياع.

الحركة المتوقعة حول إعلانات الأرباح والبيانات الاقتصادية

في السهم الفردي تكون أكبر حركة مجدولة عادةً إعلان الأرباح. ويقرأ المتداولون سعر السترادل عند سعر السوق في أول تاريخ انتهاء بعد الإعلان على أنه الحركة الضمنية؛ ويشرح دليل موسم الأرباح مثالاً محلولاً. ومعظم تلك العلاوة ثمنٌ لليلة واحدة، فكثيراً ما ينهار التذبذب الضمني بعد الإعلان، وقد يصيب المشتري الاتجاه ويخسر مع ذلك.

أما عقود المؤشرات فتتفاعل مع التقويم الاقتصادي. ففي أيام التضخم وتقرير الوظائف وقرارات الفيدرالي، يحمل تاريخ الانتهاء الذي يضم الإعلان حركة متوقعة أكبر من اليوم الهادئ. فقارن المثيل بالمثيل: حركة يوم التضخم المتوقعة بأيام التضخم الأخرى، لا بيوم اثنين هادئ.

حدودها: ليست توقّعاً، والأطراف سميكة

الحركة المتوقعة ثمن السوق للحركة، لا قياسٌ لما سيحدث. فتذكّر هذه الحدود:

• لا اتجاه: النطاق يمتد في الاتجاهين، ولا شيء فيه يقول أي جهة أرجح.
• ليست جداراً: حتى في النموذج تنتهي نحو نتيجة من كل ثلاث خارج ±1 انحراف معياري. والأسواق الحقيقية تصنع حركات كبيرة أكثر مما يوحي به منحنى الجرس: الأطراف سميكة (Fat Tails)، فحركات الانحرافين أو الثلاثة تأتي أكثر مما يفترض النموذج.
• تتغيّر: التذبذب الضمني يتحرك خلال اليوم وبين الأيام، فالحركة المتوقعة التي رسمتها عند الافتتاح قد تصير قديمة عند الظهر.
• الاصطلاحات تختلف: مواقع البيانات تعرض السترادل كما هو، أو 85% منه، أو رقم التذبذب الضمني، لتواريخ انتهاء مختلفة، والفرق الواسع بين العرض والطلب (Spread) يشوّش سعر السترادل. فاعرف أي رقم تقرأ.
• قارنها بالواقع: سجّل الحركة المتوقعة والحركة الفعلية للأيام التي تتداولها في سجل التداول، وسترى كم مرة يكسرها كل نوع من الأيام.