Que sont les canaux de Keltner ?

Les canaux de Keltner sont une enveloppe de volatilité : une moyenne mobile et deux bandes dont l’écart dépend de la taille des bougies récentes. Chester W. Keltner a décrit la première version dans son livre How to Make Money in Commodities, en 1960. Sa ligne médiane était une moyenne simple sur 10 jours du prix typique, (plus haut + plus bas + clôture) ÷ 3, et les bandes se plaçaient à une moyenne sur 10 jours de l’amplitude quotidienne (plus haut − plus bas) au-dessus et au-dessous.

La version utilisée aujourd’hui par la plupart des graphiques est venue plus tard. Dans les années 1980, Linda Bradford Raschke, entre autres, a remplacé la moyenne simple par une moyenne exponentielle et l’amplitude brute par l’Average True Range, qui tient aussi compte des gaps. Cette forme moderne, une EMA 20 avec des bandes à 2 × ATR, est celle que TradingView et la plupart des plateformes chargent par défaut, et c’est celle de ce guide.

L’idée est simple. L’EMA montre la tendance, et l’ATR montre la distance que le prix parcourt habituellement par bougie. Une clôture au-delà d’une bande signifie que le prix s’est éloigné de sa moyenne de plus de deux bougies typiques environ : un signe de force en tendance, ou un mouvement étiré en range.

La formule des canaux de Keltner, avec un exemple chiffré

Les trois lignes, avec les réglages courants, figurent dans la liste ci-dessous. Comme les bandes utilisent l’ATR et non l’écart-type, elles bougent plus doucement que les bandes de Bollinger, et une seule grosse clôture ne les écarte pas autant.

Exemple hypothétique en 1 heure : l’EMA 20 des clôtures vaut 50,00 $ et l’ATR(10) vaut 0,80 $. La bande haute est à 50,00 $ + 2 × 0,80 $ = 51,60 $ et la bande basse à 50,00 $ − 2 × 0,80 $ = 48,40 $. Le canal mesure 3,20 $ de large, soit quatre ATR. Si l’ATR passe à 1,00 $ avec des bougies plus grandes, les bandes s’écartent à 52,00 $ et 48,00 $, même si l’EMA n’a pas bougé.

  1. Ligne médiane = EMA(20) de la clôture.
  2. Bande haute = EMA(20) + 2 × ATR(10).
  3. Bande basse = EMA(20) − 2 × ATR(10).

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L’exemple chiffré : une ligne médiane en pointillés à 50,00, une bande haute à 51,60 et une bande basse à 48,40, chacune reliée au centre par une accolade 2 × 0,80 = 1,60. Une carte indique EMA(20) = 50,00, ATR(10) = 0,80, 50,00 + 1,60 = 51,60, 50,00 − 1,60 = 48,40, et note que le canal fait 4 ATR de large.

Comment ajouter les canaux de Keltner dans TradingView

Les canaux de Keltner sont intégrés à TradingView et gratuits avec tous les abonnements. Les réglages par défaut décrits ici sont ceux de la version intégrée au moment de la rédaction ; vérifiez l’onglet Inputs, car d’autres scripts du même nom peuvent calculer autrement.

  1. Ouvrez un graphique, cliquez sur Indicators dans la barre du haut, cherchez Keltner Channels et choisissez la version intégrée.
  2. Cliquez sur l’icône d’engrenage pour ouvrir les paramètres. L’onglet Inputs affiche Length (20), Multiplier (2), Source (close) et Use Exponential MA (activé).
  3. Bands Style est réglé sur Average True Range, avec ATR Length 10. Les autres choix, True Range et Range, rendent les bandes plus nerveuses et plus proches de l’idée d’origine.
  4. Gardez les valeurs par défaut pour commencer. Un multiplicateur de 1,5 donne un canal plus étroit que le prix quitte plus souvent ; 2,5 ou 3 donne un canal plus large hors duquel le prix clôture rarement.
  5. Pour être averti quand le prix clôture hors d’une bande, créez une alerte et choisissez Once Per Bar Close, comme l’explique le guide des alertes TradingView.

Comment lire les canaux de Keltner

Commencez par la pente de la ligne médiane. Un canal qui monte avec le prix surtout dans sa moitié haute, c’est une tendance haussière ; un canal qui descend avec le prix surtout dans sa moitié basse, une tendance baissière ; un canal plat où le prix va d’une bande à l’autre, un range. Le dessin en haut de la page montre un canal montant et un repli qui tient la ligne médiane.

Une clôture au-dessus de la bande haute dans un canal montant est un signe de force, pas une vente automatique. Dans une tendance forte, le prix peut longer la bande haute pendant de nombreuses bougies, et ses replis s’arrêtent souvent près de l’EMA. Vendre à découvert chaque clôture au-dessus de la bande revient à lutter contre la tendance, comme pour la marche le long des bandes de Bollinger.

Dans un canal plat, les bandes jouent plutôt le rôle de bornes de range : une clôture hors d’une bande vite suivie d’une clôture de retour à l’intérieur revient souvent vers la ligne médiane. Le canal ne vous dit pas dans lequel des deux marchés vous êtes ; la pente, les niveaux et les clôtures le disent. Et comme l’ATR n’a pas de direction, des bandes plus larges signifient seulement des bougies plus grandes, dans un sens ou dans l’autre.

Stratégie de repli avec les canaux de Keltner : entrée, stop et objectif

L’usage le plus courant est le repli en tendance : acheter quand le prix revient sur la ligne médiane d’un canal montant et qu’une bougie reclôture à la hausse. Le stop se place sous le creux du repli, et le premier objectif est la bande haute. C’est l’idée de la stratégie de pullback, avec le canal qui montre la tendance et l’étirement normal.

Exemple hypothétique en 1 heure : le canal monte, l’EMA est à 50,00 $ et l’ATR(10) à 0,80 $, donc la bande haute est à 51,60 $. Le prix recule jusqu’à un plus bas de 49,75 $, juste sous l’EMA, puis une bougie clôture en hausse à 50,20 $. Vous achetez à 50,20 $ avec un stop à 49,50 $, sous le creux du repli, soit 0,70 $ de risque par action. L’objectif est la bande haute à 51,60 $, à 1,40 $ : deux fois le risque, soit 2R.

Calculez la taille à partir du stop. Un compte de 20 000 $ qui risque 0,5 % accepte une perte de 100 $ : 100 $ ÷ 0,70 $ = 142,9, donc 142 actions, et un stop touché coûte 142 × 0,70 $ = 99,40 $, plus les frais. Le calculateur de taille de position fait ce calcul.

La version ratée : la bougie suivante clôture sous 49,50 $ et le canal commence à s’aplatir. Vous perdez environ 1R, davantage si un mouvement rapide vous exécute sous le stop, car un stop déclenché devient un ordre au marché. Gardez le stop à un prix fixe, jamais sur la bande ou l’EMA, qui bougent à chaque bougie.

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Un canal de Keltner montant : le prix recule jusqu’à un creux de 49,75 près de la ligne médiane en pointillés, puis un signal d’achat apparaît à 50,20. Un stop rouge en pointillés est placé à 49,50 et un objectif vert en pointillés à 51,60, la bande haute. Une carte indique entrée 50,20, stop 49,50, objectif 51,60, risque 0,70, gain visé 1,40, = 2R.

Canaux de Keltner ou bandes de Bollinger, et le squeeze

Les deux tracent des bandes autour d’une moyenne, mais la largeur vient d’ailleurs. Les bandes de Bollinger utilisent l’écart-type des clôtures : elles réagissent vite à une rafale de grosses clôtures et se resserrent fortement quand le marché se calme. Les canaux de Keltner utilisent l’ATR et changent plus progressivement. Aucun n’est meilleur ; ils répondent à des questions un peu différentes.

Mettez les deux sur un même graphique et vous obtenez le squeeze popularisé par John Carter sous le nom de TTM Squeeze : quand les bandes de Bollinger passent à l’intérieur du canal de Keltner, la volatilité est tombée inhabituellement bas. Quand elles ressortent du canal, le squeeze s’est « déclenché » et un mouvement plus large peut commencer. Le squeeze ne donne pas le sens ; la clôture hors du range le donne, et la première cassure peut échouer, comme l’explique la stratégie de cassure.

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Un canal de Keltner en pointillés gris et des bandes de Bollinger en traits pleins. Dans une zone surlignée, les bandes de Bollinger sont à l’intérieur du canal de Keltner, avec la mention squeeze. Puis une hausse démarre et les bandes de Bollinger s’écartent au-delà du canal de Keltner.

Les erreurs fréquentes avec les canaux de Keltner

Comme tout indicateur, les canaux de Keltner se trompent souvent. La plupart des pertes viennent de quelques habitudes :

  • Vendre chaque clôture au-dessus de la bande haute en tendance haussière. Dans une tendance forte, le prix longe la bande.
  • Lire des bandes plus larges comme haussières ou baissières. L’ATR mesure la taille, pas la direction.
  • Trader la ligne médiane dans un canal plat. Les replis vers l’EMA fonctionnent en tendance ; en range, le prix la traverse dans les deux sens.
  • Placer le stop sur la bande. Elle bouge à chaque bougie ; utilisez un prix fixe au-delà du creux du repli ou du niveau.
  • Ajouter une seconde bande de volatilité et l’appeler confirmation. Bollinger et Keltner mesurent tous deux la volatilité ; associez plutôt le canal à un indicateur de momentum, comme le CCI ou le RSI, ou au volume.
  • Agir avant la clôture de la bougie. L’EMA, l’ATR et les bandes changent tant que la barre n’est pas terminée.

Le vocabulaire des canaux de Keltner

Les termes de ce guide, définis en un seul endroit.

Canal de Keltner
Une enveloppe de volatilité : une moyenne mobile exponentielle, en général sur 20 périodes, avec des bandes à un multiple de l’ATR, en général 2 × ATR(10), au-dessus et au-dessous.
Ligne médiane (basis)
La moyenne mobile au centre du canal. Sa pente montre la tendance.
Average True Range (ATR)
La taille moyenne des bougies récentes, gaps compris, en unités de prix. Elle fixe l’écart des bandes.
Multiplicateur
Le nombre d’ATR entre la ligne médiane et chaque bande, 2 par défaut. Un multiplicateur plus élevé donne un canal plus large.
Squeeze
Une période où les bandes de Bollinger se trouvent dans le canal de Keltner, signe d’une volatilité inhabituellement faible qui ne donne pas le sens du prochain mouvement.