Qui est Stan Weinstein ? Le livre à l’origine de la méthode
Stan Weinstein est un analyste technique américain qui a publié The Professional Tape Reader, une lettre d’investissement lancée en 1972. Il a exposé sa méthode dans Stan Weinstein’s Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets (en substance : secrets pour gagner sur les marchés haussiers et baissiers), paru pour la première fois en 1988 ; son approche en quatre phases est ce que les traders appellent la méthode Weinstein ou l’analyse des phases.
La méthode est purement technique : le prix, le volume, une seule moyenne mobile et la force relative, sur graphique hebdomadaire. Il vérifiait la tendance du marché et le secteur du titre avant tout graphique isolé. L’idée : détenir une action seulement pendant qu’elle monte, s’écarter quand elle cale et l’éviter complètement quand elle baisse. Pour une approche fondée sur les bénéfices, voyez CAN SLIM.
Les résultats d’un analyste célèbre ne sont pas typiques, et copier ses règles ne copie pas ses résultats. Ce guide décrit ses règles publiées avec des chiffres hypothétiques, et la méthode échoue souvent.
La moyenne mobile 30 semaines : graphique hebdomadaire et équivalent journalier
La méthode utilise un graphique hebdomadaire, une barre par semaine, avec une moyenne mobile simple sur 30 semaines des clôtures hebdomadaires. Weinstein la destinait aux investisseurs, et une moyenne plus rapide sur 10 semaines aux traders. La pente compte le plus : une moyenne plate signale la phase 1 ou la phase 3, une moyenne montante la phase 2, une moyenne descendante la phase 4. La position du prix au-dessus ou au-dessous de la ligne vient ensuite.
Sur un graphique journalier, les traders prennent souvent la moyenne 150 jours comme équivalent approximatif, car 30 semaines comptent environ 150 séances. Elle n’est pas identique : la moyenne hebdomadaire n’utilise qu’une clôture par semaine, elle bouge donc plus lentement et ignore le bruit de milieu de semaine. Le dessin ci-dessous montre un graphique journalier dans ce que la méthode appellerait la phase 2 : le prix au-dessus de moyennes montantes rangées dans l’ordre, près de son plus haut sur 52 semaines.
Contrairement à un croisement de moyennes mobiles, un seul franchissement de la ligne ne prouve pas grand-chose ici. Dans une base plate, le prix peut croiser la moyenne de nombreuses fois ; la phase ne change que si la pente et la structure changent avec elle. Sur TradingView, ajoutez une moyenne mobile simple (SMA) de longueur 30 à un graphique hebdomadaire.
Les 4 phases d’une action, et quoi faire dans chacune
Le dessin en haut de la page suit une même action à travers les quatre phases. Chaque phase vous donne une tâche différente, et l’essentiel de la méthode consiste à savoir dans laquelle vous êtes.
Exemple hypothétique : une action chute de 70 $ à 40 $, puis évolue entre 40 $ et 48 $ pendant 30 semaines tandis que sa moyenne 30 semaines s’aplatit vers 44 $ : c’est la phase 1. Une clôture hebdomadaire à 49,50 $ ouvre la phase 2 si le volume confirme. Deux ans plus tard, la moyenne s’aplatit vers 68 $ et le prix oscille entre 64 $ et 74 $ : phase 3. Une clôture hebdomadaire sous 64 $ avec une moyenne qui se retourne à la baisse, c’est la phase 4.
- Phase 1 : la base
- Après une baisse, l’action évolue latéralement, la moyenne 30 semaines s’aplatit, le prix la traverse dans les deux sens et le volume a tendance à se tarir. Elle peut durer des mois ou des années. Que faire : observer, ne pas encore acheter, et noter le haut de la fourchette.
- Phase 2 : la hausse
- Le prix casse le haut de la base et tient au-dessus d’une moyenne montante, avec des sommets et des creux de plus en plus hauts. Que faire : acheter au début de la phase, sur la cassure ou le premier repli, et conserver.
- Phase 3 : le sommet
- Après une longue hausse, la moyenne s’aplatit et le prix oscille autour d’elle dans une fourchette large et agitée. Que faire : aucun nouvel achat ; les traders vendent, les investisseurs peuvent vendre une partie et garder un stop sous le support.
- Phase 4 : la baisse
- Le prix casse le support du sommet et reste sous une moyenne descendante, et les rebonds échouent en dessous. Que faire : vendre, ne jamais acheter ni conserver en attendant un rebond. C’est la seule phase où il vendait à découvert.
Acheter la cassure de phase 2 : la règle du volume
L’achat classique est la sortie de la phase 1 : une clôture hebdomadaire au-dessus du haut de la base, avec le prix au-dessus d’une moyenne 30 semaines plate ou montante, jamais descendante. Weinstein ne se fiait pas à une cassure (breakout) sans forte hausse du volume. Il voulait un volume de la semaine de cassure au moins deux fois supérieur au volume hebdomadaire moyen du mois précédent, ou quelques semaines de volume grimpant jusqu’à environ deux fois l’ancienne moyenne, suivies d’un volume encore plus fort la semaine de la cassure.
Exemple hypothétique : l’action ci-dessus a échangé en moyenne 900 000 titres par semaine pendant les quatre semaines précédant la cassure. La semaine de cassure clôture à 49,50 $ sur 2,1 millions de titres, environ 2,3 fois la moyenne : le test du volume est passé. La même clôture sur 1 million de titres est un avertissement, pas un achat. Le dessin ci-dessous montre la forme : une dérive latérale, puis une barre de cassure environ trois fois plus haute que le volume moyen.
Regardez aussi ce qui se trouve au-dessus. Une ancienne résistance juste au-dessus de la cassure peut stopper la hausse tôt ; plus elle est ancienne, mieux c’est. Les investisseurs peuvent acheter la moitié sur la cassure et l’autre moitié sur le premier repli vers le niveau de cassure si le volume diminue pendant la baisse. Les traders achètent aussi les cassures de continuation : une nouvelle base à l’intérieur de la phase 2, comme une figure de contraction de volatilité (VCP), puis une cassure au-dessus. Voyez les guides stratégie de cassure et volume relatif.
La force relative : acheter les leaders, pas les traînards
La force relative de Weinstein n’est pas le RSI. C’est le prix de l’action divisé par un indice de marché : elle monte quand l’action bat le marché et baisse quand elle est à la traîne, même si l’action elle-même progresse. Une lecture courante place une ligne zéro à la moyenne sur 52 semaines de ce ratio : sous zéro, l’action a fait moins bien que le marché ; au-dessus, elle a fait mieux.
Il jugeait particulièrement significatif le passage d’une force relative négative à positive au moment d’une cassure de phase 2, et il écartait les actions à la force relative médiocre, aussi belle que soit la figure. Le dessin ci-dessous montre un contrôle voisin : la ligne de force relative face au S&P 500 marque un nouveau plus haut avant le prix, signe que l’action menait déjà.
Sur TradingView, tapez un ratio comme XYZ / SPX dans Symbol Search (recherche de symbole) pour tracer l’action divisée par l’indice S&P 500, puis passez en unité de temps hebdomadaire. Faites de même avec l’ETF du secteur de l’action pour voir si son groupe mène aussi.
Stop loss et taille de position : sous la base, puis sous la moyenne
Fixez le stop avant d’acheter. Weinstein plaçait le premier stop sous le plus bas du dernier repli avant la cassure, et juste sous un chiffre rond plutôt que dessus. Il n’utilisait aucun pourcentage fixe, mais si le stop se trouve à plus d’environ 15 % sous l’entrée, le trade est trop loin de sa protection : passez votre tour ou attendez un repli.
Exemple hypothétique : la cassure clôture à 49,50 $ et le dernier repli de la base a touché 44,10 $. Le stop va à 43,85 $, juste sous 44 $ : 5,65 $ de risque par action, environ 11 %. Risquer 1 % d’un compte de 25 000 $ (250 $) permet 44 actions (250 $ ÷ 5,65 $), soit une position d’environ 2 180 $. Si le stop est touché, la perte est d’environ 250 $ plus le glissement. Le calculateur de taille de position fait ce calcul.
Ensuite, remontez le stop. Laissez le premier stop en place jusqu’à la fin de la première correction de la phase 2 et le retour du prix près de son plus haut, puis remontez-le sous la moyenne 30 semaines ou sous le plus bas de cette correction, en laissant de la marge au titre tant que la moyenne monte fortement. Exemple : la moyenne est montée à 55 $ et une correction a tenu à 57,40 $ avant un nouveau plus haut, le stop passe donc à 54,85 $. Quand la moyenne s’aplatit, début probable de la phase 3, resserrez le stop sous le dernier plus bas de correction. Les traders utilisent des stops plus serrés sous le creux de réaction le plus proche, mais eux non plus ne restent jamais dans une action qui casse sa moyenne 30 semaines, et personne ne moyenne à la baisse. Voyez stop loss et take profit.
Phase 4 : pourquoi s’en tenir à l’écart, et les règles de vente à découvert
La phase 4 est celle où les positions acheteuses font le plus de dégâts : une action qui semble bon marché après une chute de 30 % peut encore perdre la moitié de sa valeur. La règle de Weinstein : vendre quand la phase 4 commence, quoi que disent les fondamentaux ou le dividende, et ne jamais acheter une action sous une moyenne 30 semaines descendante. N’attendez pas un rebond pour vendre.
Sa vente à découvert est le miroir de l’achat en phase 2 : un sommet de phase 3 avec une moyenne plate ou descendante, puis une clôture hebdomadaire sous le support du sommet. Contrairement à une cassure haussière, une cassure baissière n’a pas besoin d’un bond du volume pour compter, même si un fort volume la renforce. Il ne vendait jamais à découvert une action au-dessus de sa moyenne 30 semaines, évitait les titres à forte force relative ou dans des secteurs forts, préférait un marché baissier et protégeait toujours sa position par un ordre stop d’achat (buy stop).
Exemple hypothétique : une action forme un sommet entre 80 $ et 92 $ pendant des mois tandis que sa moyenne s’aplatit vers 86 $. Une clôture hebdomadaire à 78,40 $ casse le plancher de 80 $ et la moyenne se retourne à la baisse. Le stop d’achat va juste au-dessus du dernier pic de rebond à l’intérieur du sommet (86,70 $), à 87,10 $ : 8,70 $ de risque par action, donc 250 $ de risque permettent 28 actions. Un gap haussier sur une nouvelle peut sauter le stop, et la perte d’une vente à découvert n’a pas de plafond ; lisez d’abord la vente à découvert. Pour la plupart des lecteurs, la phase 4 est simplement une règle d’abstention.
Quand l’analyse des phases échoue
L’analyse des phases échoue souvent, et une cassure ratée ressemble exactement à une bonne pendant sa première semaine. Exemple hypothétique : l’action clôture à 49,50 $ au-dessus de sa base, mais sur 1,1 fois le volume moyen, avec une force relative encore sous zéro. Deux semaines plus tard, elle reclôture à 46,00 $ dans la base, puis descend jusqu’au stop à 43,85 $. Avec 44 actions, la perte est d’environ 250 $, soit 1 % du compte : prévue et supportable.
Les cas d’échec fréquents :
- Fausses cassures de phase 2 : une clôture au-dessus de la base qui y retombe en quelques semaines, souvent sur un volume faible, avec une force relative médiocre ou droit dans une ancienne résistance.
- Moyennes plates et agitées : dans les longues bases de phase 1 et les sommets de phase 3, le prix croise la moyenne encore et encore ; chaque croisement ressemble à un signal, et aucun n’en est un.
- Entrées tardives : acheter loin au-dessus de la moyenne, en pleine phase 2, place le stop logique trop loin et le risque trop haut.
- La phase du marché lui-même : quand le marché dans son ensemble est en phase 4, la plupart des cassures échouent ; c’est pourquoi Weinstein vérifiait d’abord le marché et le secteur.
- Retard et gaps : les signaux hebdomadaires sont lents, une action peut beaucoup baisser depuis son plus haut avant que la moyenne se retourne, et un gap peut sauter n’importe quel stop.
L’analyse des phases sur des unités de temps plus courtes
L’analyse des phases est une méthode hebdomadaire, mais les day traders et les swing traders s’en servent comme filtre : ne prendre des setups à l’achat que sur des actions en phase 2 sur le graphique hebdomadaire, et ignorer les actions en phase 4, aussi beau que soit le graphique intraday. Le dessin ci-dessous montre la même logique descendante à plus petite échelle : des unités de temps supérieures à côté d’un graphique 5 minutes. Voyez l’analyse multi-unités de temps.
UpTickFlow, notre indicateur TradingView sur invitation, peut servir de second contrôle pour le timing intraday ; tenez-en compte. Il n’identifie pas les phases de Weinstein et ne filtre pas les actions. Sur des graphiques de 5 minutes à 1 heure, il attend qu’une bougie clôture sur un niveau, trace une entrée, un stop et un objectif avant le trade, note le setup de 0 à 100 et reste silencieux quand le marché est agité.