Antisèche
Antisèche des stratégies d’options : 12 stratégies, gain et perte maximum
Cette antisèche réunit 12 stratégies d’options courantes sur une seule page, du simple achat de call à l’iron condor : le scénario de marché auquel chacune correspond, son gain maximum et sa perte maximale à l’échéance. Vous débutez ? Commencez par call et put, puis la vue d’ensemble des stratégies d’options, et choisissez une stratégie dans le tableau pour ouvrir la leçon qui la détaille.
Les montants sont par action ; une option standard sur action américaine porte sur 100 actions, multipliez donc par 100 par contrat. La largeur est l’écart entre les deux strikes d’un spread, le débit la prime nette payée et le crédit la prime nette encaissée. Les chiffres ne tiennent compte ni des commissions ni d’une assignation anticipée. Le bouton « Imprimer ou enregistrer en PDF » vous permet d’en garder une copie.
L’antisèche en texte
| Stratégie | Scénario | Gain maximum | Perte maximale |
|---|---|---|---|
| Achat de call (long call) | Haussier | Illimité | Prime payée |
| Achat de put (long put) | Baissier | Strike − prime (si l’action tombe à zéro) | Prime payée |
| Covered call (call couvert) | Neutre à légèrement haussier | Strike du call − coût de l’action + prime | Coût de l’action − prime (si l’action tombe à zéro) |
| Put couvert par du cash (cash-secured put) | Neutre à haussier | Prime encaissée | Strike − prime (si l’action tombe à zéro) |
| Put de protection (protective put) | Haussier, avec un plancher sous l’action | Illimité (gain sur l’action − prime) | Coût de l’action − strike du put + prime |
| Bull call spread | Modérément haussier | Largeur − débit net | Débit net payé |
| Bear put spread | Modérément baissier | Largeur − débit net | Débit net payé |
| Bull put spread | Neutre à haussier | Crédit net encaissé | Largeur − crédit net |
| Bear call spread | Neutre à baissier | Crédit net encaissé | Largeur − crédit net |
| Achat de straddle (long straddle) | Fort mouvement dans un sens ou dans l’autre | Illimité à la hausse ; strike − prime totale à la baisse | Prime totale payée |
| Achat de strangle (long strangle) | Mouvement encore plus fort, pour moins de prime | Illimité à la hausse ; strike du put − prime totale à la baisse | Prime totale payée |
| Iron condor | Neutre, prix dans un range | Crédit net encaissé | Largeur du spread le plus large − crédit net |
Comment utiliser cette antisèche
- Partez de votre scénario : quel sens, quelle amplitude, quel délai, et la volatilité implicite va-t-elle monter ou baisser selon vous ? Cherchez ensuite la ligne qui correspond.
- Connaissez la perte maximale avant d’ouvrir le trade, et dimensionnez la position pour que cette perte soit prévue. Le calculateur de profit d’options montre le profil à l’échéance.
- Regardez le point mort, pas seulement le gain maximum : un achat de call a besoin d’une action au-dessus de strike + prime à l’échéance rien que pour être à l’équilibre.
- Tenez compte de l’érosion du temps : elle joue contre l’acheteur d’options et pour le vendeur, et s’accélère à l’approche de l’échéance. Les grecques des options expliquent pourquoi.
- Si vous vendez des options, préparez-vous à l’assignation : un covered call peut vous faire livrer vos actions, et un put couvert par du cash peut vous faire acheter les actions au strike.
Questions
Quelle est la stratégie d’options la plus sûre ?
Aucune n’est sûre : chacune échange un risque contre un autre. L’achat d’options et les spreads verticaux limitent la perte à un montant connu, tandis qu’un covered call ou un put couvert par du cash garde l’essentiel du risque de baisse de l’action. Choisissez selon ce que vous pouvez perdre, pas selon le gain maximum.
Quelle différence entre un spread débiteur et un spread créditeur ?
Un spread débiteur se paie à l’ouverture : perte maximale = le débit, gain maximum = largeur − débit. Un spread créditeur vous rapporte une prime à l’ouverture : gain maximum = le crédit, perte maximale = largeur − crédit. Les deux plafonnent le gain et la perte. Voir les spreads verticaux.
Quelle différence entre un straddle et un strangle ?
Les deux achètent un call et un put sur la même action, à la même échéance. Le straddle utilise un seul strike pour les deux ; le strangle un call et un put hors de la monnaie à des strikes différents, donc moins cher, mais il lui faut un mouvement plus fort. La perte maximale de chacun est la prime totale payée. Voir straddle et strangle.
Ces gains et pertes maximum sont-ils par action ou par contrat ?
Par action, à l’échéance et hors commissions. Une option standard sur action américaine porte sur 100 actions : un débit net de 2,00 $ représente donc 200 $ par contrat.
UpTickFlow est notre produit. Ces guides sont pédagogiques et ne constituent pas un conseil financier. Le trading comporte un risque important de perte.