Chuleta
Chuleta de estrategias con opciones: 12 estrategias, ganancia y pérdida máximas
Esta chuleta reúne en una sola página 12 estrategias con opciones habituales, de la simple compra de un call al iron condor: la visión de mercado que encaja con cada una y su ganancia máxima y pérdida máxima al vencimiento. ¿Empiezas con opciones? Lee primero call vs put y luego el panorama de estrategias con opciones, y elige una estrategia en la tabla para abrir la lección que la explica.
Los importes son por acción; una opción estándar sobre acciones de EE. UU. cubre 100 acciones, así que multiplica por 100 por contrato. El ancho es la distancia entre los dos strikes de un spread, el débito la prima neta que pagas y el crédito la prima neta que cobras. Las cifras no incluyen comisiones ni una asignación anticipada. Usa el botón «Imprimir o guardar en PDF» para guardar una copia.
La chuleta en texto
| Estrategia | Visión | Ganancia máxima | Pérdida máxima |
|---|---|---|---|
| Compra de call (long call) | Alcista | Ilimitada | Prima pagada |
| Compra de put (long put) | Bajista | Strike − prima (si la acción cae a cero) | Prima pagada |
| Covered call (call cubierto) | Neutral a ligeramente alcista | Strike del call − costo de la acción + prima | Costo de la acción − prima (si la acción cae a cero) |
| Put cubierto con efectivo (cash-secured put) | Neutral a alcista | Prima cobrada | Strike − prima (si la acción cae a cero) |
| Put protector (protective put) | Alcista, con un piso bajo la acción | Ilimitada (ganancia de la acción − prima) | Costo de la acción − strike del put + prima |
| Bull call spread | Moderadamente alcista | Ancho − débito neto | Débito neto pagado |
| Bear put spread | Moderadamente bajista | Ancho − débito neto | Débito neto pagado |
| Bull put spread | Neutral a alcista | Crédito neto cobrado | Ancho − crédito neto |
| Bear call spread | Neutral a bajista | Crédito neto cobrado | Ancho − crédito neto |
| Compra de straddle (long straddle) | Movimiento fuerte en cualquier dirección | Ilimitada al alza; strike − prima total a la baja | Prima total pagada |
| Compra de strangle (long strangle) | Movimiento aún mayor, con menos prima | Ilimitada al alza; strike del put − prima total a la baja | Prima total pagada |
| Iron condor | Neutral, precio dentro de un rango | Crédito neto cobrado | Ancho del spread más ancho − crédito neto |
Cómo usar esta chuleta
- Parte de tu visión: hacia dónde, cuánto, en qué plazo y si esperas que la volatilidad implícita suba o baje. Luego busca la fila que encaja.
- Conoce la pérdida máxima antes de abrir la operación y dimensiona la posición para que esa pérdida sea una que planeaste. La calculadora de opciones muestra el resultado al vencimiento.
- Mira el punto de equilibrio, no solo la ganancia máxima: una compra de call necesita la acción por encima de strike + prima al vencimiento solo para quedar en equilibrio.
- Ten en cuenta el decaimiento temporal: juega en contra del comprador de opciones y a favor del vendedor, y se acelera cerca del vencimiento. Las griegas en opciones explican por qué.
- Si vendes opciones, prepárate para la asignación: con un covered call te pueden retirar las acciones, y un put cubierto con efectivo puede dejarte comprando las acciones al strike.
Preguntas
¿Cuál es la estrategia con opciones más segura?
Ninguna es segura: cada una cambia un riesgo por otro. Comprar opciones y los spreads verticales limitan la pérdida a un importe conocido, mientras que un covered call o un put cubierto con efectivo conservan casi todo el riesgo de caída de la acción. Elige según lo que puedes permitirte perder, no según la ganancia máxima.
¿Qué diferencia hay entre un spread de débito y uno de crédito?
Un spread de débito se paga al abrir: pérdida máxima = el débito, ganancia máxima = ancho − débito. Un spread de crédito te paga al abrir: ganancia máxima = el crédito, pérdida máxima = ancho − crédito. Los dos limitan la ganancia y la pérdida. Consulta spreads verticales.
¿Qué diferencia hay entre un straddle y un strangle?
Los dos compran un call y un put sobre la misma acción y con el mismo vencimiento. El straddle usa un solo strike para ambos; el strangle usa un call y un put fuera del dinero con strikes distintos, así que cuesta menos pero necesita un movimiento mayor. La pérdida máxima de cada uno es la prima total pagada. Consulta straddle y strangle.
¿Estas ganancias y pérdidas máximas son por acción o por contrato?
Por acción, al vencimiento y antes de comisiones. Una opción estándar sobre acciones de EE. UU. cubre 100 acciones, así que un débito neto de US$2.00 son US$200 por contrato.
UpTickFlow es nuestro producto. Estas guías son educativas y no constituyen asesoría financiera. Operar conlleva un riesgo sustancial de pérdida.