Cuándo vender una acción: reglas para vender con pérdida o con ganancia

¿Cómo saber cuándo vender una acción?

Empieza por la razón de la compra. Toda decisión de venta es la misma pregunta otra vez: ¿sigue siendo cierta la razón por la que compré? Una operación se compra por un movimiento de precio con un plan de salida; una inversión se compra por una empresa a un precio. Se responden de forma distinta, y el error más común es pasar de una a otra cuando el precio cae.

Lo que pagaste no forma parte de la respuesta. El mercado no conoce tu entrada, y «venderé cuando vuelva a mi precio» convierte un precio que pagaste por casualidad en un objetivo que no tiene nada que ver con la acción.

Disciplina de venta

Reglas de venta escritas antes de comprar, para que la salida sea una decisión tomada con calma y no una reacción al precio.

Cuándo vender una acción como trader: cuatro salidas fijadas antes de entrar

Una operación tiene sus salidas antes que su entrada, así que la decisión de venta se toma con calma, antes de que exista ganancia o pérdida. Son cuatro, y la mayoría de los planes combina dos o tres. UpTickFlow, nuestro indicador de TradingView, funciona igual: cada señal llega con su stop, sus objetivos y su límite de tiempo antes de la operación.

• Stop loss: el precio que demuestra que la idea es errónea, justo más allá del nivel desde el que operaste. Si se toca, vendes, y nunca lo alejas. Stop loss y take profit explica dónde ponerlo.
• Objetivo: el siguiente nivel donde es probable que el precio se frene, a menudo a 1.5R o 3R. Puedes vender ahí toda la posición o una parte.
• Trailing stop: un stop que sigue al precio al alza y nunca baja, para quedarte en una tendencia hasta que se agote; ver el trailing stop loss.
• Stop de tiempo: si la operación no hizo lo que debía en un número fijo de sesiones, vende y libera el dinero. Un setup que se estanca ya ha fallado su propia prueba.

Stop de tiempo (time stop)

Una regla de salida que vende una posición si no se movió como estaba previsto en un número fijo de sesiones, sea cual sea el precio.

Trailing stop (stop dinámico)

Un stop que sube cuando el precio marca nuevos máximos en una posición comprada y nunca vuelve a bajar.

Cuándo vender una acción con pérdida: cómo cortar pérdidas

Corta una operación perdedora cuando se toca el stop, no cuando la pérdida empieza a doler ni cuando deja de doler. Las reglas que lo hacen posible son mecánicas: pon la orden de stop al entrar, dimensiona la posición para que el stop cueste entre el 0.5% y el 1% de la cuenta, nunca alejes el stop y no compres más de una operación perdedora para bajar el precio medio.

Una inversión se corta por hechos de la empresa, no solo por el precio. Vende cuando la tesis se rompe: el crecimiento que pagaste se detiene, la deuda se vuelve un peligro, la dirección cambia la historia o la razón que escribiste simplemente ya no es cierta. Una caída del precio es una señal para revisar la tesis, no una prueba de que se rompió; una tesis rota es razón para vender aunque el precio siga por encima de lo que pagaste. Si la pérdida ya es grande, qué hacer tras una gran pérdida explica los siguientes pasos.

Un aviso práctico sobre las órdenes de stop: una orden de stop se convierte en orden de mercado cuando se alcanza su precio, así que en un mercado rápido o en un gap puede ejecutarse muy por debajo del precio del stop, como advierte el regulador estadounidense FINRA. Una orden stop limitada pone un tope al precio, pero puede no ejecutarse nunca. Planifica el caso del gap de antemano, sobre todo alrededor de los resultados.

Cuándo vender una acción con ganancia

Para un trader, la toma de beneficios ya está en el plan: vender en el objetivo, vender una parte ahí y seguir el resto con el stop, o dejar que decida el trailing stop (entrar y salir por partes explica las salidas parciales). Vender pronto porque una ganancia «parece suficiente» lleva a ganancias pequeñas y pérdidas completas.

Para un inversor, una ganancia por sí sola no es razón para vender. Estas sí lo son:

• La valoración se ha adelantado mucho a la empresa: el precio ya supone años de crecimiento que tú no esperas. Los ratios de valoración ayudan a comprobarlo.
• La posición pesa demasiado: una ganadora que ya es una gran parte de la cartera añade riesgo, y recortarla a su peso previsto es rebalancear, como explica la diversificación de la cartera.
• Un mejor uso del dinero: una idea nueva que entiendes mejor, con argumentos más sólidos, a un precio mejor.
• Necesitas el dinero: el efectivo que vas a necesitar en uno o dos años no debería depender de la bolsa.

El efecto disposición: por qué vendemos pronto las ganadoras y aguantamos las perdedoras

La mayoría hace lo contrario de las reglas anteriores. Los economistas Hersh Shefrin y Meir Statman lo llamaron efecto disposición en 1985: la tendencia a vender demasiado pronto las ganadoras y a mantener demasiado tiempo las perdedoras. En un estudio de 1998 con los registros de 10,000 cuentas de un gran bróker de descuento de EE. UU. entre 1987 y 1993, Terrance Odean halló que los inversores realizaban sus ganancias a una tasa del 14.8% y sus pérdidas a solo el 9.8%, así que vendían las ganadoras con una facilidad de alrededor de una vez y media la de las perdedoras.

Además les costó dinero. Durante el año siguiente, las ganadoras que vendieron superaron al mercado por 3.4 puntos porcentuales más que las perdedoras que conservaron. La psicología del trading explica la aversión a la pérdida que hay detrás. La solución práctica es decidir las salidas antes de la operación, cuando aún no hay ganancia ni pérdida que proteger.

Efecto disposición

La tendencia a vender demasiado pronto las posiciones ganadoras y a mantener demasiado tiempo las perdedoras, nombrada por Shefrin y Statman en 1985.

Una lista de venta para escribir antes de comprar

Escríbela en el ticket de la orden o en tu plan de trading antes de enviar la orden. Si queda una línea en blanco, la posición no está lista:

1. ¿Por qué compro, en una frase: un setup de operación o una tesis de inversión?
2. ¿Qué demostraría que me equivoco: un nivel de precio en una operación, un hecho de la empresa en una inversión?
3. El precio del stop y la pérdida en dólares si se toca: entre el 0.5% y el 1% de la cuenta en una operación.
4. El objetivo, o la señal de que la tendencia terminó (la regla del trailing stop).
5. El límite de tiempo: cuántas sesiones o semanas antes de vender una posición que no se ha movido.
6. En una inversión: qué resultados revisaré, por ejemplo los dos próximos informes de resultados, y a qué valoración recortaría.
7. El peso máximo que puede alcanzar la posición en la cartera antes de recortarla.
8. Qué haré si el precio abre con un gap más allá de mi stop.

Un ejemplo resuelto: vender XYZ como operación y como inversión (hipotético)

La operación: XYZ se compra en US$40.00 como swing trade. El stop está en US$37.50, justo debajo del mínimo oscilante, así que 1R son US$2.50 por acción. El objetivo es US$46.00, la siguiente resistencia, a 2.4R. El stop de tiempo vende si XYZ no ha llegado a +1R (US$42.50) en 10 sesiones; cuando llega, un trailing stop lo sigue US$2.00 por debajo del cierre más alto.

XYZ cierra en US$42.60 en la sesión 5, así que el stop de tiempo deja de aplicarse y el trailing empieza en US$40.60. Tras un cierre de US$45.30 en la sesión 10, queda en US$43.30. El objetivo nunca se alcanza: en la sesión 13 XYZ cae por debajo de US$43.30 y el trailing vende, con +US$3.30 por acción, o +1.32R. No se tomó ninguna decisión después de entrar.

La inversión: en una cartera de US$40,000, 100 acciones de XYZ a US$40 son un peso previsto del 10%, compradas porque las ventas crecían cerca de un 20% al año. Si dos informes posteriores muestran que el crecimiento bajó al 3%, la razón desapareció, la tesis está rota y el plan dice vender, sea cual sea el precio. Si en cambio XYZ sube a US$70 mientras el resto de la cartera sigue en US$36,000, la posición vale US$7,000 de US$43,000, un 16.3%. Vender 39 acciones por US$2,730 la devuelve a 61 acciones que valen US$4,270, un 9.9%.