¿Qué significa entrar y salir por partes?

Las dos son reglas de gestión de la posición que se deciden antes de la operación, no reacciones durante ella. Cambian cuántas acciones tienes a medida que se mueve el precio, pero no el plan básico: una entrada, un stop donde la idea deja de valer y un tamaño que mantiene la pérdida asumible. El dibujo de arriba muestra un ciclo completo: compras durante la subida, ventas cerca del máximo y un número de acciones que sube y luego baja.

Entrar por partes (scaling in)
Entrar en una posición en dos o más tramos. La versión disciplinada solo añade cuando el primer tramo ya muestra ganancia.
Piramidar (pyramiding)
Añadir a una posición ganadora por pasos, normalmente cada uno menor que el anterior, subiendo el stop antes de cada añadido.
Salir por partes (ganancia parcial)
Vender parte de la posición en un objetivo y conservar el resto para un movimiento mayor.
Runner
La última parte de una posición, que se mantiene con un trailing stop tras las salidas parciales.
Stop en precio de entrada (breakeven)
Un stop movido al precio de entrada, de modo que las acciones restantes ya no arriesgan pérdida, salvo costes y gaps.

Cómo entrar por partes: añadir a ganadoras con el riesgo total acotado

Decide primero todo el plan: el riesgo máximo de la operación, el tamaño del primer tramo y dónde se permiten los añadidos. Después, añade solo cuando el precio se haya movido a tu favor y sube el stop antes de cada añadido, para que el peor caso nunca supere el tope. Las reglas de trading de Jesse Livermore describen la misma idea hace un siglo.

Hipotético, como en el dibujo de abajo: una cuenta de $20,000 limita el riesgo total al 1%, o $200. Compras 100 acciones a $40.00 con el stop en $38.00: el peor caso es −$200. En $42.00 subes el stop a $40.00 y añades 60 acciones: si el stop salta ahora, las 100 primeras quedan a cero y las 60 pierden $120. En $44.00 subes el stop a $42.00 y añades 40: si salta ahora, todavía ganas +$120. Cada añadido es menor y la pérdida nunca supera el tope de $200.

El coste: el precio medio sube a $41.40 sobre 200 acciones. Un giro brusco justo después del último añadido hace saltar el stop de $42.00 con +$120 (+0.6R), cuando las 100 primeras acciones solas habrían ganado +$200 (+1R) con el mismo stop. Un stop más alto también queda más cerca del precio y salta más a menudo. Calcula el tamaño de cada tramo con la calculadora de tamaño de posición.

Gira tu teléfono para leer el dibujo. Toca para cerrar.

Una pirámide de tres bloques dibujada a mano: 100 @ 40.00 abajo, 60 @ 42.00 en medio y 40 @ 44.00 arriba, con el rótulo cada añadido es menor y una nota: sube el stop antes de cada añadido. Al lado, barras de la pérdida si salta el stop ahora: −$200 tras la 1.ª compra (stop 38.00), −$120 tras el añadido 1 (stop 40.00) y +$120 tras el añadido 2 (stop 42.00), con una línea roja discontinua del tope de riesgo en 1% = −$200.

Cómo salir por partes: ganancias parciales en 1R y 2R y un runner

Un plan habitual vende un tercio en 1R, otro tercio en 2R y deja correr el último con un trailing stop. Hipotético, como en el dibujo de abajo: compras 300 acciones a $50.00 con el stop en $49.00. Toda la posición arriesga $300, así que 1R en esta operación son $300, o $1.00 por acción.

Mover el stop al precio de entrada tras la primera venta protege el resto, pero un retroceso normal puede sacarte entonces en la entrada. Algunos traders esperan a un nuevo mínimo más alto antes de moverlo, como sugiere la guía de stop loss y take profit. Los pasos de este plan:

  1. En $51.00 (1R), vende 100 acciones: +$100. Mueve el stop de las otras 200 a $50.00, el precio de entrada.
  2. En $52.00 (2R), vende 100 más: +$200. Sube el stop a $51.00.
  3. Sigue las últimas 100 bajo cada nuevo mínimo más alto. El stop salta en $54.50: +$450.
  4. Total: +$750 sobre un riesgo de $300, o +2.5R para toda la posición, antes de costes.

Gira tu teléfono para leer el dibujo. Toca para cerrar.

Una escala de precios dibujada a mano de 49.00 a 54.50: el precio sube desde la entrada en 50.00 (triángulo de compra); un triángulo de venta en 51.00 (1R) marcado vender 1/3, donde el stop rojo punteado pasa de 49.00 a 50.00 (stop al precio de entrada); una segunda venta de un tercio en 52.00 (2R), donde el stop sube a 51.00; y el resto, seguido por el stop, se vende en 54.50. Una tabla indica 100 × 1.00 = +100, 100 × 2.00 = +200 y 100 × 4.50 = +450, con el total resaltado +750 = +2.5R y 1R de toda la posición = 300 × 1.00 = 300.

Promediar a la baja no es entrar por partes

Promediar a la baja (averaging down) es comprar más cuando una operación cae para bajar el precio medio. Parece entrar por partes, pero es lo contrario: el tamaño crece justo cuando el mercado dice que la idea es errónea, y el stop suele ignorarse. El dibujo de abajo pone los dos casos lado a lado.

Hipotético: planeas 100 acciones a $40.00 con el stop en $38.00, un riesgo de $200. En $38.00, en lugar de salir, compras 100 más. Tu precio medio es ahora $39.00 sobre 200 acciones, y una nueva caída a $36.00 cuesta $600, tres veces lo previsto. La lección de errores de trading lo cuenta entre los hábitos más caros. Si un setup de verdad pide entrar a dos precios, escribe los dos, más un único stop para toda la posición, antes de la primera orden, y ajusta el tamaño para que la posición completa en el stop no cueste más que tu riesgo habitual.

Gira tu teléfono para leer el dibujo. Toca para cerrar.

Dos paneles dibujados a mano. A la izquierda, añadir a una ganadora: el precio sube y tres triángulos de compra marcados +100, +60 y +40 quedan a precios cada vez más altos sobre un stop rojo punteado que sube por escalones; nota: el stop sube, el riesgo sigue acotado. A la derecha, promediar a la baja una perdedora: el precio cae y tres compras de +100 cada una quedan cada vez más abajo, con una línea gris discontinua del precio medio por encima de los últimos precios y una cruz roja marcada stop ignorado; nota: el tamaño crece mientras la operación falla.

¿Merece la pena salir por partes? Las contrapartidas

Salir por partes recorta tus mayores ganancias. En el ejemplo anterior el plan ganó +2.5R; vender las 300 acciones en el objetivo de 2R habría dado +2R, y mantenerlas todas hasta la salida en $54.50, +4.5R. Su ventaja aparece en las operaciones que fallan tras el primer objetivo: si el precio vuelve a $50.00 justo después de la primera venta, la operación aún termina en +$100 (+0.33R) en lugar de en pérdida.

¿Compensa? Depende de tu ratio riesgo/beneficio y de ti. A muchos traders les resulta más fácil mantener un runner con parte de la ganancia ya cobrada; otros ven que las salidas parciales recortan en silencio las grandes ganadoras que su método necesita. Además tiene costes prácticos: más órdenes, más spreads y comisiones donde se cobren, y una posición lo bastante grande para dividirla. Escribe las reglas en tu plan de trading y júzgalas por el resultado en R de toda la posición, no tramo a tramo.