Qu’est-ce que la figure tête et épaules ? L’anatomie
La figure compte cinq éléments, tous visibles sur le dessin en haut de cette page. Le prix monte vers un sommet puis recule : c’est l’épaule gauche. Il monte vers un sommet plus haut puis recule encore : c’est la tête. Il remonte une troisième fois mais cale sous la tête : c’est l’épaule droite. La ligne de cou relie les deux creux de repli, et dès qu’une bougie clôture en dessous, la figure est complète.
La forme est ancienne. Richard Schabacker la décrivait dans Stock Market Theory and Practice (1930), et Robert Edwards et John Magee l’ont décrite en détail dans Technical Analysis of Stock Trends, publié pour la première fois en 1948. C’est l’une des figures de retournement du guide des figures chartistes ; ce guide-ci approfondit ses règles et ses échecs.
- Épaule gauche
- Un sommet dans une tendance haussière, suivi d’un repli. Seul, ce n’est qu’un plus haut de plus.
- Tête
- Un sommet plus haut que l’épaule gauche, suivi d’un second repli. Si la figure se complète, c’était le dernier plus haut de la tendance haussière.
- Épaule droite
- Une remontée qui échoue sous la tête : un plus haut décroissant. C’est un avertissement, pas un signal.
- Ligne de cou (neckline)
- La ligne qui passe par les deux creux de repli de part et d’autre de la tête. Elle peut être horizontale ou inclinée, et une clôture en dessous confirme la figure.
La tendance préalable : pas de tendance haussière, pas de tête et épaules
Une figure de retournement doit avoir quelque chose à retourner. Une tête et épaules de sommet ne compte qu’après une tendance haussière nette, une suite de plus hauts et de plus bas croissants ; trois bosses dans un range ne sont qu’un range. La version inversée exige de la même façon une tendance baissière préalable.
En termes de structure de marché, la figure est un changement de tendance au ralenti. La tête est le dernier plus haut croissant de la tendance. L’épaule droite est le premier plus haut décroissant. La cassure de la ligne de cou, c’est le prix qui clôture sous le dernier plus bas croissant : le changement de caractère (CHoCH) du dessin ci-dessous. C’est pourquoi la cassure compte, et pas les épaules seules : avant elle, la structure haussière reste intacte.
Cas d’échec hypothétique : une action oscille entre 40,00 $ et 42,00 $ pendant six semaines et dessine trois petits sommets, celui du milieu à 42,30 $. On dirait une tête et épaules, mais il n’y avait aucune tendance haussière à terminer. Une cassure de 40,00 $ est ici la sortie d’un range, à juger avec les règles du range, pas avec l’objectif d’une figure de retournement.
Tracer la ligne de cou : horizontale, montante ou descendante
Tracez la ligne de cou par les deux creux de repli : le creux entre l’épaule gauche et la tête, et celui entre la tête et l’épaule droite. Utilisez toujours les mêmes points, plus bas des bougies ou clôtures, et tracez la ligne avant la cassure, pas après.
Une ligne de cou est rarement horizontale. Une ligne descendante est généralement lue comme plus baissière qu’une ligne montante, car le second creux est déjà plus bas que le premier : les acheteurs faiblissaient avant la cassure. Si elle descend fortement, le prix peut mettre longtemps à la franchir, et certains traders utilisent plutôt une clôture sous le creux situé entre la tête et l’épaule droite.
Avec une ligne inclinée, mesurez verticalement de la tête jusqu’à la ligne de cou juste en dessous, et reportez cette hauteur depuis le point où le prix casse réellement la ligne. Exemple hypothétique : des creux à 60,00 $ et 61,00 $, la tête à 66,00 $ et la ligne de cou vers 60,50 $ sous la tête, soit une hauteur de 5,50 $. Le prix franchit la ligne montante à 61,20 $, et l’estimation est de 61,20 $ − 5,50 $ = 55,70 $.
Confirmation : une clôture sous la ligne de cou, pas l’épaule droite
L’erreur la plus fréquente consiste à vendre l’épaule droite. Pendant qu’elle se forme, ce n’est qu’un repli dans une tendance haussière, qui peut encore devenir un nouveau plus haut au-dessus de la tête. La figure n’est confirmée que lorsqu’une bougie clôture sous la ligne de cou, dans l’unité de temps que vous tradez. Une mèche qui traverse la ligne avant une clôture au-dessus est un rejet, pas une cassure ; le guide pour lire les chandeliers japonais explique pourquoi seules les clôtures comptent.
Le degré de netteté exigé est une affaire de jugement. Edwards et Magee demandaient une clôture sous la ligne de cou d’environ 3 % du prix ; beaucoup de traders acceptent aujourd’hui toute clôture nette et comptent plutôt sur le stop. Le dessin ci-dessous montre la cassure classique à côté d’un double sommet, qui se confirme de la même manière ; voir double sommet et double creux.
Le volume, tel qu’on le décrit classiquement :
- Élevé sur la montée vers l’épaule gauche, souvent plus faible sur la montée vers la tête : premier signe d’une demande qui s’essouffle.
- Plus faible encore sur l’épaule droite.
- En hausse sur la cassure. Pour un sommet, c’est bienvenu mais pas strictement exigé ; les graphiques réels collent rarement au manuel.
- En intraday, comparez le volume à la normale de ce moment de la séance, car l’ouverture est toujours plus active ; c’est ce que mesure le volume relatif.
Objectif, stop et taille de position de la tête et épaules : un exemple chiffré
Configuration hypothétique en unité de temps 1 heure : l’épaule gauche culmine à 83,00 $, la tête à 86,00 $ et l’épaule droite à 83,40 $, avec les deux creux de repli à 80,00 $, soit une ligne de cou horizontale. Une bougie clôture à 79,40 $, sous la ligne de cou, sur un volume en hausse.
Objectif. La tête se trouve 6,00 $ au-dessus de la ligne de cou, donc la convention de l’objectif mesuré projette 80,00 $ − 6,00 $ = 74,00 $. Traitez-le comme une estimation : le prix cale souvent d’abord sur un support plus proche, et le dépasse parfois. Ici, une ancienne zone de support se trouve entre 77,90 $ et 78,00 $ ; un premier objectif se place donc juste au-dessus, à 78,10 $.
Stop, option 1 : au-dessus de l’épaule droite. Vente à découvert à 79,40 $ avec un stop à 83,60 $, là où toute la figure est invalidée : 4,20 $ de risque pour 1,30 $ jusqu’au premier objectif (moins de 0,5R), ou 5,40 $ jusqu’à l’objectif mesuré (environ 1,3R).
Stop, option 2 : au-dessus du retest. Le prix revient vers la ligne de cou, comme sur le dessin en haut de la page, monte en mèche jusqu’à 80,30 $ puis clôture à 79,70 $, de nouveau sous la ligne. Vente à ce niveau avec un stop à 80,50 $, juste au-dessus du plus haut du retest : 0,80 $ de risque pour 1,60 $ jusqu’au premier objectif, soit 2R. Ce stop plus serré est touché plus souvent, et beaucoup de cassures ne reviennent jamais tester la ligne : vous pouvez simplement manquer le trade.
Taille. Risquer 1 % d’un compte de 10 000 $ (100 $) donne 23 actions avec le stop au-dessus de l’épaule droite (100 $ ÷ 4,20 $) et 125 avec le stop du retest (100 $ ÷ 0,80 $) : même risque en dollars, nombre d’actions différent. Le calculateur de taille de position fait le calcul, et le guide du ratio risque/rendement explique pourquoi le second plan est le meilleur trade. Le dessin ci-dessous montre la forme 1:2 d’un achat ; pour cette vente, inversez-la.
La vente à découvert comporte ses propres risques (voir vente à découvert) ; beaucoup de traders utilisent donc une tête et épaules de sommet autrement : comme signal pour sortir d’une position acheteuse ou resserrer son stop.
Tête et épaules inversée (ETE inversée) : la version haussière
La tête et épaules inversée est l’image miroir après une tendance baissière : un creux (l’épaule gauche), un creux plus bas (la tête) puis un creux plus haut (l’épaule droite), avec une ligne de cou qui passe par les deux sommets de rebond. Une clôture au-dessus de la ligne de cou la confirme, la convention d’objectif ajoute la hauteur entre la tête et la ligne de cou au point de cassure, et le stop se place sous l’épaule droite ou sous le plus bas d’un retest.
Le volume y pèse davantage. Beaucoup d’analystes techniques jugent une nette hausse du volume à la cassure indispensable pour une figure de creux, et simplement bienvenue pour un sommet ; c’est pourquoi le dessin ci-dessous montre la cassure sur une haute barre de volume.
Exemple hypothétique : après une baisse, des creux à 41,00 $, 38,00 $ et 40,80 $, avec la ligne de cou à 44,00 $. Une bougie clôture à 44,40 $ sur la plus haute barre de volume depuis des semaines. La hauteur est de 6,00 $, donc l’estimation est de 50,00 $, et un stop sous l’épaule droite à 40,60 $ risque 3,80 $ pour 5,60 $, environ 1,5R. Cas d’échec : la même clôture sur un volume ordinaire, puis une clôture à 43,70 $, de retour sous la ligne de cou. C’est l’avertissement : sortez, ou laissez le stop faire son travail.
Tête et épaules ratée : quand le prix reclôture au-dessus de la ligne de cou
Les têtes et épaules échouent souvent, y compris les plus propres. L’échec typique : le prix clôture sous la ligne de cou, les vendeurs à découvert entrent, puis en quelques bougies le prix reclôture au-dessus de la ligne. Les stops de vente sous la ligne de cou ont été exécutés, aucun nouveau vendeur ne suit, et ceux qui ont vendu la cassure doivent racheter, ce qui peut faire monter le prix vite.
Même configuration hypothétique, un autre jour : vous vendez à découvert la clôture à 79,40 $ avec un stop à 83,60 $ et 23 actions. Deux bougies plus tard, une bougie clôture à 80,60 $, au-dessus de la ligne de cou. Sortir sur cette clôture coûte 1,20 $ × 23 = 27,60 $ ; attendre le stop complet coûte 4,20 $ × 23 = 96,60 $. Avec le plan du retest, le stop à 80,50 $ saute sur le même mouvement : 125 × 0,80 $ = 100 $. Chaque perte est prévue et supportable. Une clôture au-dessus de la tête, à 86,00 $, redonnerait la main à la tendance haussière.
Les figures paraissent aussi bien plus évidentes après coup. En direct, chaque rebond peut être une épaule droite, chaque nouveau plus haut une tête, et deux traders tracent la même ligne de cou à quelques centimes d’écart. Les signaux d’alerte, avant ou juste après une cassure :
- Il n’y avait pas de tendance haussière nette avant la figure.
- La cassure se fait sur un volume ordinaire ou en baisse.
- La bougie de cassure, ou la suivante, reclôture au-dessus de la ligne de cou.
- Un support ou le plus bas de la veille se trouve juste sous la cassure, sans place pour le mouvement.
- L’unité de temps supérieure reste haussière ; vérifiez avec l’analyse multi-unités de temps.
Comment tracer une tête et épaules sur TradingView
La barre d’outils de dessin, à gauche du graphique TradingView, propose un outil Head and shoulders dans le groupe Patterns (figures), mais une ligne de tendance pour la ligne de cou suffit. Tracez d’abord les lignes, nommez la figure ensuite.
Une note sur notre propre outil, pour que vous puissiez en juger : UpTickFlow, notre indicateur TradingView sur invitation, ne détecte ni la tête et épaules ni aucune autre figure chartiste. Il attend qu’une bougie clôture à un niveau, trace l’entrée, le stop et l’objectif avant le trade, note le setup de 0 à 100 et reste silencieux quand le marché est haché : au mieux un second contrôle du niveau situé sous votre ligne de cou, pas un scanner.
- Repérez les swings dans votre unité de temps et confirmez la tendance haussière dans l’unité supérieure.
- Tracez la ligne de cou avec l’outil Trend line par les deux creux de repli, et prolongez-la vers la droite.
- Mesurez la hauteur entre la tête et la ligne de cou avec l’outil Price range et reportez-la sous la cassure attendue.
- Préparez le trade avec l’outil Short position pour voir d’abord l’entrée, le stop, l’objectif et le ratio gain/risque.
- Placez une alerte sur la ligne de cou si vous le souhaitez (voir alertes TradingView), puis jugez vous-même la bougie clôturée.