Ruptura de estructura (BOS) y cambio de carácter (CHoCH) en trading

¿Qué es una ruptura de estructura (BOS) en trading?

La estructura es la secuencia de máximos y mínimos (swings) en un gráfico. Un swing alto es un pico con máximos más bajos a ambos lados; un swing bajo es un valle con mínimos más altos a ambos lados. Una tendencia alcista hace máximos más altos (HH) y mínimos más altos (HL); una bajista, máximos más bajos (LH) y mínimos más bajos (LL).

Una ruptura de estructura es el precio cerrando más allá del último swing en la dirección en la que ya iba la tendencia. En una tendencia alcista, una vela cierra por encima del swing alto más reciente, y el gráfico tiene un nuevo máximo más alto. En una bajista, una vela cierra por debajo del swing bajo más reciente, un nuevo mínimo más bajo. Nada ha cambiado en la tendencia; el BOS es simplemente el momento en que la tendencia muestra que sigue funcionando.

En el dibujo al inicio de la página, el precio sube de US$60.00 a US$64.00 y retrocede a US$62.00, un mínimo más alto. Cuando después una vela cierra por encima de US$64.00, eso es el BOS. El máximo anterior pasa a ser un nivel de referencia: muchos traders observan si el precio se mantiene por encima en el siguiente retroceso.

Ruptura de estructura (BOS)

El cierre de una vela más allá del swing más reciente en la dirección de la tendencia: por encima del último máximo en una tendencia alcista, por debajo del último mínimo en una bajista. Se lee como continuación.

¿Qué es un cambio de carácter (CHoCH)?

Un cambio de carácter es la primera ruptura en contra de la tendencia. En una tendencia alcista, el swing que importa es el último mínimo más alto, el mínimo desde el que el precio hizo su último máximo. Si una vela cierra por debajo, la secuencia de mínimos más altos se rompe: eso es un CHoCH. En una tendencia bajista, es un cierre por encima del último máximo más bajo.

En el dibujo de arriba, tras el BOS el precio sube a US$67.00, retrocede a US$65.00 (un nuevo mínimo más alto) y solo rebota hasta US$66.40, un máximo más bajo. Entonces una vela cierra por debajo de US$65.00: CHoCH. El dibujo de abajo muestra la imagen invertida en una tendencia bajista, donde el BOS es un cierre bajo US$76.00 y el CHoCH un cierre sobre US$75.00.

Algunos formadores llaman al mismo evento market structure shift (MSS), y otros reservan ese nombre para una ruptura acompañada de un movimiento rápido y amplio. Los nombres son jerga de traders, no un estándar, así que decide qué definición usas y escríbela.

Cambio de carácter (CHoCH)

El primer cierre de una vela más allá de un swing en contra de la tendencia: por debajo del último mínimo más alto en una tendencia alcista, por encima del último máximo más bajo en una bajista. Es un aviso de que la tendencia podría girar, no una prueba.

Market structure shift (MSS)

Otro nombre que algunos traders dan al cambio de carácter, a veces reservado para una ruptura acompañada de un movimiento rápido y amplio.

BOS vs CHoCH: ¿continuación o posible cambio de tendencia?

Las dos etiquetas responden a preguntas distintas. Un BOS dice que la tendencia avanzó. Un CHoCH dice que la tendencia no logró defender su último swing, y su lectura sencilla es «deja de comprar», no «empieza a vender». Es la vieja idea de la teoría de Dow, que una tendencia alcista termina cuando sus máximos y mínimos dejan de subir, con etiquetas más nuevas. Ninguna de las dos es un pronóstico:

• Dirección: un BOS rompe a favor de la tendencia; un CHoCH rompe en contra.
• El nivel roto: un BOS rompe el último swing alto en una tendencia alcista (el último swing bajo en una bajista); un CHoCH rompe el último mínimo más alto (el último máximo más bajo).
• Lo que leen los traders: tras un BOS, continuación, así que buscan retrocesos en la dirección de la tendencia. Tras un CHoCH, un aviso, así que dejan de añadir a la tendencia anterior.
• Lo que no dice: un BOS no significa que el siguiente retroceso aguantará, y un CHoCH no significa que la tendencia se haya invertido. El precio puede moverse en lateral o hacer un nuevo máximo de todos modos.
• Lo que viene después si el giro es real: un máximo más bajo y luego un mínimo más bajo, que es el primer BOS de la nueva tendencia. La guía de cambio de tendencia explica esa secuencia.

¿Cuenta una mecha, o solo el cierre de la vela?

Es la pregunta que más cambia el recuento. Las mechas atraviesan los niveles de swing todo el tiempo, porque las órdenes stop en espera se agrupan justo más allá de los máximos y mínimos evidentes. Si cada pinchazo contara, el gráfico estaría cubierto de rupturas que se revirtieron en una sola vela.

La convención común, y la que este sitio usa en la guía de estructura de mercado, es marcar el nivel en la mecha, el verdadero extremo del swing, y contar una ruptura solo cuando una vela cierra más allá en tu temporalidad. Un cierre muestra que el precio fue aceptado más allá del nivel, al menos durante esa vela.

Hipotético, como en el dibujo de abajo: el último swing alto está en US$64.00. Una vela sube hasta US$64.25 y cierra en US$63.85. Con una regla de cierre, no se rompió nada; muchos traders lo llamarían un posible barrido de liquidez. Otra vela cierra en US$64.30: esa es la ruptura. Algunos traders sí cuentan las mechas, lo que da etiquetas más tempranas y más falsas. Se puede usar cualquiera de las dos reglas; mezclarlas, no.

¿Cómo marcar BOS y CHoCH paso a paso?

Las etiquetas dibujadas a posteriori siempre se ven limpias. Para obtener etiquetas que podrías haber dibujado en vivo, fija primero las reglas y aplícalas de izquierda a derecha, como en los pasos de abajo.

Recuerda que un swing se confirma tarde: con una regla de cinco velas, un swing alto solo existe después de que cierren dos velas más. La página de ayuda de TradingView dice que un fractal siempre lleva dos o más velas de retraso. Los scripts que imprimen etiquetas BOS y CHoCH heredan ese retraso, y algunos se redibujan; consulta el repainting en TradingView.

1. Elige una temporalidad y una regla de swing. Una regla común es el swing de cinco velas: un máximo con dos máximos más bajos a cada lado, o un mínimo con dos mínimos más altos a cada lado. El indicador Williams Fractal integrado en TradingView los marca.
2. Marca el último swing alto y el último swing bajo confirmados, y nombra la tendencia: máximos y mínimos más altos, máximos y mínimos más bajos, o ninguna de las dos.
3. En una tendencia alcista, traza una línea en el último swing alto y otra en el último mínimo más alto. En una bajista, en el último swing bajo y en el último máximo más bajo.
4. Espera a que una vela cierre más allá de una de las dos líneas. Un cierre más allá de la línea del lado de la tendencia es un BOS; un cierre más allá de la otra línea es un CHoCH.
5. Tras un BOS, espera a que el retroceso forme un nuevo swing confirmado y luego mueve las líneas: el nuevo máximo y el nuevo mínimo más alto.
6. Tras un CHoCH, deja de etiquetar la tendencia anterior. Espera al siguiente swing para ver si se forma una nueva tendencia o el precio se mueve en lateral.
7. Si los swings se solapan y ningún lado avanza, llámalo rango y no marques nada hasta que un cierre salga de él.

Un ejemplo con precios (hipotético)

Hipotético, en el gráfico de 1 hora de una acción líquida, con los números del dibujo al inicio de la página. El precio sube de US$60.00 a un swing alto en US$64.00, luego retrocede a US$62.00 y gira al alza: un mínimo más alto. Las dos líneas son ahora US$64.00 arriba y US$62.00 abajo.

Lo que valió cada etiqueta depende de lo que hiciste con ella. Un trader que compró el primer retroceso tras el BOS, cerca de US$65.00 con un stop bajo ese mínimo, salió con una pérdida prevista cuando apareció el CHoCH. Un trader que tomó el CHoCH como señal de venta aún no tenía configuración: el precio podía rebotar desde US$63.80, mantenerse sobre US$62.00 y moverse en lateral durante días. Las etiquetas describen; el plan, el stop y el tamaño siguen siendo cosa tuya. La guía de estructura de mercado recorre una operación de retroceso completa, con su stop y su tamaño.

1. Una vela sube hasta US$64.25 y cierra en US$63.85. Solo mecha: sin etiqueta.
2. Dos velas después, una cierra en US$64.30. BOS: la tendencia alcista continúa. La línea del lado de la tendencia pasará al siguiente máximo confirmado.
3. El precio sube a US$67.00 y retrocede a US$65.00, donde vuelve a girar al alza. US$67.00 es el nuevo swing alto y US$65.00 el nuevo mínimo más alto; las líneas pasan a esos precios.
4. La siguiente subida se detiene en US$66.40, por debajo de US$67.00: un máximo más bajo. Eso por sí solo no es un CHoCH, porque todavía no se ha roto ningún swing.
5. Una vela cierra en US$64.70, por debajo del mínimo más alto de US$65.00. CHoCH: el primer cierre en contra de la tendencia. El precio sigue bajando hasta US$63.80.

Rupturas falsas y errores comunes

Solo después se sabe que una ruptura era falsa, y al principio se ve exactamente igual que una real. Los fallos y errores que más cuestan:

• La ruptura de mecha: el precio negocia más allá del swing y cierra de nuevo dentro. Con una regla de cierre nunca fue una ruptura.
• La ruptura fallida: una vela cierra más allá del nivel, y la siguiente o las dos siguientes cierran de nuevo dentro. Trátala como una falsa ruptura y cuenta con que la etiqueta se equivoque parte de las veces.
• Etiquetar cada swing pequeño. En una temporalidad baja casi cualquier oscilación es un swing, y el gráfico se llena de BOS y CHoCH que se anulan. Ignora los swings menores que el movimiento normal de la acción, por ejemplo alrededor de un ATR.
• Cambiar la regla a mitad del gráfico: contar una mecha cuando conviene a la operación que quieres y un cierre cuando no.
• Operar solo la etiqueta. Un BOS en medio de un rango, lejos de cualquier nivel y contra la temporalidad mayor, es solo una vela.
• Tomar un CHoCH por un cambio de tendencia. Marca un swing que falló. Muchas tendencias imprimen un CHoCH en un gráfico pequeño y siguen adelante.
• Perseguir la ruptura. Comprar muy por encima del nivel roto deja el stop lejos y el objetivo cerca.
• Fiarse de etiquetas dibujadas a posteriori, incluidas las de un script. Se colocaron con velas que tú no habrías tenido.

¿Qué temporalidad usar para BOS y CHoCH?

La estructura está anidada. Un cambio de carácter en el gráfico de 5 minutos a menudo no es más que un retroceso dentro de la tendencia de 1 hora, y un CHoCH de 1 hora puede ser un retroceso en el gráfico diario. La misma vela puede llevar etiquetas opuestas según los swings con los que la midas.

Un enfoque práctico es leer primero la estructura en una temporalidad mayor, marcar su último swing alto y su último mínimo más alto, y usar la temporalidad menor solo para afinar el momento, como describe la guía de análisis multi timeframe. Las temporalidades bajas producen muchas más etiquetas, y cada una pesa menos. Sea cual sea el par que elijas, anota la temporalidad en cada etiqueta.

¿Funcionan el BOS y el CHoCH? Lo que la investigación puede decir y lo que no

No conocemos ninguna prueba publicada y revisada por pares de las etiquetas BOS y CHoCH tal como las enseñan los cursos para particulares, así que desconfía de cualquier porcentaje de acierto que veas citado para ellas. Lo que existe es investigación sobre ideas cercanas.

Brock, Lakonishok y LeBaron (1992) probaron una regla de ruptura de rango, comprar cuando el precio supera un máximo reciente, en el índice Dow Jones de 1897 a 1986, y hallaron que a las señales de compra les seguían rendimientos más altos que a las de venta. Sullivan, Timmermann y White ampliaron después la prueba a miles de reglas y corrigieron el data snooping: las mejores reglas no se sostuvieron en los diez años siguientes. La revisión de Park e Irwin (2007) contó 56 de 95 estudios modernos con resultados positivos, y advirtió que muchos sufrían de data snooping y de estimaciones burdas de los costos.

Lo, Mamaysky y Wang (2000) hicieron una observación parecida sobre el método: los patrones de gráficos suelen estar en el ojo de quien mira hasta que se escriben como reglas que una computadora puede aplicar. Esa es la lección práctica aquí. BOS y CHoCH son útiles como vocabulario fijo para decir dónde está una tendencia y dónde estaría equivocada, y valen tanto como las reglas, el control del riesgo y las pruebas que los rodean. Consulta ¿funciona el análisis técnico? para ver toda la evidencia.