Qu'est-ce que le spread bid ask ? Bid, ask et dernier cours

Chaque action a deux prix vivants. Le bid (prix acheteur) est le prix le plus élevé qu'un acheteur accepte de payer à l'instant ; l'ask (prix vendeur, ou offre) est le prix le plus bas auquel quelqu'un accepte de vendre. Le spread est l'ask moins le bid, et le prix médian (midpoint) se trouve à mi-chemin entre les deux.

Le gros chiffre d'un écran de cotation est en général le dernier cours : le prix de la dernière transaction. C'est du passé, pas une offre. Exemple hypothétique : la dernière transaction s'est faite à 50,00 $, mais la cotation est maintenant de 49,97 $ au bid et 50,03 $ à l'ask. Un achat au marché paie environ 50,03 $, et revendre aussitôt rapporte environ 49,97 $, six cents de moins.

Chaque côté affiche aussi une quantité, le nombre d'actions proposées à ce prix. Le dessin en haut de la page compare une cotation liquide et une cotation peu liquide ; d'autres termes figurent dans le glossaire du trading.

Bid (prix acheteur)
Le prix le plus élevé qu'un acheteur accepte de payer à l'instant. Un ordre de vente au marché est en général exécuté à ce prix ou tout près.
Ask (prix vendeur)
Le prix le plus bas qu'un vendeur accepte à l'instant. Un ordre d'achat au marché est en général exécuté à ce prix ou tout près.
Spread (écart acheteur-vendeur)
L'ask moins le bid. Vous payez environ un spread par aller-retour, et il s'élargit quand les échanges se raréfient.
Dernier cours
Le prix de la transaction la plus récente, pas forcément celui qu'obtiendra votre prochain ordre.

Calculer le spread : en cents, en pourcentage et en part de votre stop

Le spread en cents ne dit pas grand-chose à lui seul. Trois autres chiffres le rendent utile, chacun en une ligne de calcul :

  1. Spread = ask − bid. La cotation liquide du dessin : 100,01 $ − 100,00 $ = 0,01 $. La cotation peu liquide : 25,20 $ − 24,80 $ = 0,40 $.
  2. Spread en % = spread ÷ prix médian × 100. Un cent sur une action à 100 $ représente environ 0,01 % ; 40 cents sur une action à 25 $, 1,6 %. Un spread de 5 cents vaut 1 % d'une action à 5 $, mais seulement 0,02 % d'une action à 250 $.
  3. Spread en part de votre stop = spread ÷ distance jusqu'au stop. C'est le chiffre qui compte pour un trader : un spread de 4 cents avec un stop à 20 cents coûte 20 % de votre risque, soit 0,2R, dès l'entrée.
  4. Coût du spread en dollars = spread × nombre d'actions. Acheter 500 actions à travers un spread de 4 cents puis les revendre aussitôt coûte 20 $.

Qui fixe le bid et l'ask ? Teneurs de marché et liquidité

Deux groupes construisent la cotation. Les teneurs de marché (market makers) sont des sociétés qui, selon les termes de la SEC, le régulateur boursier américain, se tiennent prêtes à acheter et à vendre une action donnée de façon régulière et continue à un prix affiché publiquement. Et chaque trader qui passe un ordre limite y contribue : un ordre d'achat limite en attente est un bid, un ordre de vente limite en attente est un ask.

La cotation que vous voyez est la meilleure de toutes sur les Bourses américaines, le NBBO (national best bid and offer, meilleur prix acheteur et vendeur national). Un teneur de marché qui achète au bid et revend à l'ask gagne l'écart quand il réussit les deux ; le spread rémunère le risque de détenir des actions pendant que les prix bougent.

La concurrence maintient les spreads serrés. Les ETF les plus échangés comptent tant d'acheteurs, de vendeurs et de teneurs de marché que leur spread est souvent d'un cent en séance régulière ; une petite action calme en compte peu, et celui qui la cote demande plus de marge. C'est cela, la liquidité : la facilité à traiter votre taille sans faire bouger le prix. Le guide du volume relatif montre comment comparer le volume à la normale.

Pourquoi l'écart acheteur-vendeur s'élargit : volume, horaires, nouvelles

Un spread s'élargit dès que les échanges se raréfient ou que coter devient plus risqué. L'horaire compte le plus, comme le montre le dessin ci-dessous : le pré-marché va de 4 h 00 à 9 h 30 ET, soit de 10 h 00 à 15 h 30 à Paris la majeure partie de l'année (de 9 h 00 à 14 h 30 du 26 au 30 octobre 2026), sur un volume clairsemé ; à Montréal, ce sont les heures de New York. L'ouverture apporte un pic, la mi-journée est plus calme et le volume revient jusqu'à la clôture de 16 h 00 ET. L'après-clôture va jusqu'à 20 h 00 ET, et votre courtier peut proposer des plages plus courtes.

Exemple hypothétique : une action est cotée 50,00 $ / 50,01 $ à 15 h 55 ET. Après ses résultats à 16 h 10, elle est cotée 49,70 $ / 50,20 $, un spread de 50 cents. Le franchir coûte plus qu'un stop de 30 cents en day trading, avant même que le prix bouge. Le guide du trading en pré-marché couvre ces séances, et celui des horaires de la bourse américaine donne les heures dans votre ville.

  • Faible volume : une action peu échangée a moins de cotations en concurrence, et son écart reste large toute la journée.
  • Pré-marché et après-clôture : la SEC note que moins d'activité peut signifier des spreads plus larges, que des nouvelles publiées à ces heures peuvent faire bouger fortement les prix, et que de nombreux systèmes de négociation électroniques n'acceptent alors que des ordres limites.
  • Les premières minutes après l'ouverture de 9 h 30 ET (15 h 30 à Paris), pendant que les prix se stabilisent.
  • Nouvelles et résultats : quand un gros mouvement peut survenir à tout moment, les fournisseurs de liquidité cotent plus large ou se retirent.
  • Actions bon marché et petites capitalisations : quelques cents représentent un gros pourcentage d'un cours de 3 $.

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Une frise de volume dessinée à la main de 4 h 00 à 16 h 00 ET : des barres courtes et clairsemées dans le pré-marché, de 4 h 00 à 9 h 30, avec la note volume faible, spreads plus larges, un pic élevé à l'ouverture de 9 h 30, des barres plus basses à la mi-journée puis de nouveau plus hautes jusqu'à 16 h 00, en forme de U. Légendes : pré-marché, ouverture 9 h 30, séance régulière.

Le spread bid ask sur les options

Les spreads des options sont souvent bien plus larges, en pourcentage, que celui de l'action sous-jacente. Chaque prix d'exercice (strike) et chaque échéance forment un marché à part, et les contrats éloignés du cours ou peu échangés peuvent être cotés très large.

Les options sont cotées par action, et une option standard sur action américaine porte sur 100 actions. Exemple hypothétique : une option d'achat (call) cotée 2,40 $ au bid et 2,60 $ à l'ask a un spread de 20 cents, 8 % du prix médian de 2,50 $. Achetez à l'ask et revendez aussitôt au bid : vous perdez 0,20 $ × 100 = 20 $ par contrat avant que l'action ne bouge ; sur dix contrats, 200 $.

Une pratique courante consiste à placer un ordre limite près du prix médian, en acceptant qu'il puisse ne pas être exécuté. Voir les options pour débutants et la stratégie de scalping sur options.

Ordre au marché ou ordre limite : payer le spread ou l'attendre

Un ordre au marché achète ou vend tout de suite au meilleur prix disponible. La SEC rappelle que l'exécution est en général immédiate mais que le prix n'est pas garanti, et que le dernier cours n'est pas forcément le prix obtenu. En pratique, un achat au marché franchit le spread et paie l'ask.

Un ordre limite fixe votre prix ou mieux : un achat limite n'est exécuté qu'à la limite ou plus bas, mais il peut ne jamais l'être. Exemple hypothétique, avec la cotation peu liquide du dessin du haut, 24,80 $ / 25,20 $ : un achat au marché paie environ 25,20 $. Un achat limite à 25,00 $ économise 20 cents si un vendeur descend jusque-là ; si le prix file à 25,60 $ sans vous, le mouvement manqué est le prix de ce contrôle.

Le dessin ci-dessous sert de carte : les achats limites attendent sous le prix et les ventes limites au-dessus ; les achats stop au-dessus et les ventes stop en dessous. Un stop devient un ordre au marché une fois déclenché : il paie donc le spread et peut glisser, surtout sur les titres peu liquides. Le guide des types d'ordres les détaille un par un.

  • Spread large, titre peu liquide ou séance étendue : utilisez un ordre limite, ou passez votre tour.
  • Un achat limite placé à l'ask ou légèrement au-dessus est en général exécuté tout de suite si des actions y sont disponibles, mais jamais au-dessus de votre limite.

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Une échelle de prix dessinée à la main avec le prix actuel au milieu : au-dessus, un achat stop et une vente limite (take profit) ; en dessous, un achat limite et une vente stop (stop loss) ; les étiquettes d'achat en vert, celles de vente en rouge, et des flèches qui montrent où chaque ordre est exécuté.

Le slippage : quand votre ordre traverse le carnet

Le slippage (glissement) est l'écart entre le prix attendu et le prix obtenu. L'ask affiché ne vaut que pour les actions proposées à ce prix ; un ordre au marché plus gros continue d'acheter aux prix suivants, plus haut.

Le dessin ci-dessous montre un carnet vendeur hypothétique : 200 actions à 50,02 $, 300 à 50,03 $ et 500 à 50,05 $. Un achat au marché de 1 000 actions prend les trois niveaux : 200 × 50,02 $ = 10 004 $, 300 × 50,03 $ = 15 009 $ et 500 × 50,05 $ = 25 025 $, soit 50 038 $ au total. Le prix moyen est d'environ 50,04 $, pas les 50,02 $ affichés : 1,8 cent par action, ou 18 $ sur l'ordre, en plus du spread déjà franchi.

Dans un marché rapide, la quantité affichée peut aussi disparaître avant l'arrivée de votre ordre. Pour limiter le slippage, traitez une taille adaptée aux actions affichées, plafonnez votre prix avec un ordre limite (un achat limite à 50,03 $ achète ici 500 actions et laisse le reste en attente) et évitez les ordres au marché sur les titres peu liquides et autour des nouvelles.

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Un carnet vendeur dessiné à la main avec 50,02 × 200, 50,03 × 300 et 50,05 × 500 actions ; une flèche montre un achat au marché de 1 000 actions qui avale les trois niveaux, avec la note prix moyen ≈ 50,04, pas 50,02.

Le coût de l'aller-retour : pourquoi le spread pèse surtout sur le scalping

Un aller-retour coûte environ un spread entier si la cotation ne bouge pas : vous payez l'ask à l'entrée et recevez le bid à la sortie, soit un demi-spread de chaque côté du prix médian. Un swing trader qui vise des dollars remarque à peine un cent. Un scalper qui vise des cents les sent tous.

Comptez-le en R. Scalp hypothétique, comme le plan du dessin : risquer 10 cents pour en gagner 20, un trade à 1:2. Un spread de 2 cents prend environ 0,2R par aller-retour : un gain complet rapporte alors environ +1,8R et une perte complète coûte environ −1,2R. Le taux de réussite nécessaire pour être à l'équilibre passe de 33,3 % à 40 % (1,2 ÷ 3,0). Avec un spread d'un cent, il est d'environ 36,7 % ; avec un spread de 5 cents, gains et pertes valent tous deux 1,5R et il faut avoir raison une fois sur deux. C'est de l'arithmétique, pas une prévision de la fréquence à laquelle un setup fonctionne.

Puis multipliez : dix scalps par jour à 0,2R chacun, c'est 2R dépensés en spreads avant commissions, frais et slippage. Voilà pourquoi le guide de la stratégie de scalping s'en tient aux titres les plus liquides, et pourquoi un ratio risque/rendement n'a de sens qu'après les coûts.

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Plan de trade dessiné à la main : une ligne d'entrée, un rectangle rouge qui descend jusqu'au stop et vaut 1R de risque, un rectangle vert qui monte jusqu'à l'objectif et vaut 2R de rendement, et la note R:R = 1:2.

Les vérifications à faire avant de trader

Faites ces vérifications tant que vous n'êtes pas en position ; en day trading, elles comptent autant que le graphique. Elles prennent quelques secondes et vous disent si le trade peut seulement être rentable.

UpTickFlow, notre indicateur TradingView sur invitation, aide côté graphique : conçu pour les actions, ETF et contrats à terme sur indices américains liquides en unités de temps de 5 minutes à 1 heure, il attend qu'une bougie clôture sur un niveau, trace l'entrée, le stop et l'objectif avant le trade, et reste silencieux pendant les premières minutes après l'ouverture et dans les marchés sans direction. C'est un second avis, pas un scanner ; lire la cotation avant de cliquer reste votre travail.

  1. Lisez le bid et l'ask, pas seulement le dernier cours. TradingView peut afficher des étiquettes bid et ask sur l'échelle de prix et des lignes bid et ask sur le graphique.
  2. Calculez le spread en part de votre stop. Fixez-vous un maximum, par exemple un dixième de votre risque, et passez votre tour au-delà.
  3. Comparez votre taille aux actions affichées. Si votre ordre est plus gros, attendez-vous à du slippage.
  4. Regardez l'heure : pré-marché, après-clôture, premières minutes après l'ouverture et nouvelles programmées amènent en général des cotations plus larges.
  5. Utilisez des ordres limites quand le spread est large, et intégrez le spread et le slippage attendu à votre ratio risque/rendement et à votre taille de position.
  6. Notez vos prix d'exécution réels à côté de vos prix prévus ; l'écart est votre vrai coût.