Qu’était la règle du pattern day trader ?
Elle faisait partie de la règle 4210 de la FINRA, la règle de marge que suivent les courtiers américains, et ne visait que les comptes sur marge. Un day trade consistait à acheter puis vendre, ou à vendre à découvert puis racheter, le même titre le même jour. Comme le résume l’ordonnance d’approbation de la SEC d’avril 2026, quatre day trades ou plus en cinq jours ouvrés faisaient de vous un pattern day trader, sauf s’ils représentaient 6 % ou moins de vos opérations sur la période.
Une fois signalé, le compte devait détenir au moins 25 000 $ de fonds propres, déposés avant tout nouveau day trade et maintenus en permanence. Le day trading était plafonné par le « day-trading buying power », quatre fois les fonds propres au-dessus de l’exigence de maintenance à la clôture précédente, et un appel non couvert en cinq jours ouvrés limitait le compte aux liquidités disponibles pendant 90 jours.
Le dessin fait le décompte pour un compte sur marge hypothétique de 5 000 $ : un day trade le lundi, le mardi, le jeudi et le vendredi font quatre en cinq jours ouvrés. Signalé et à 20 000 $ du minimum, le compte ne pouvait plus faire de day trading tant qu’il ne détenait pas 25 000 $.
- Pattern day trader (PDT)
- Dans l’ancienne règle de la FINRA, un client d’un compte sur marge ayant fait quatre day trades ou plus en cinq jours ouvrés, sauf s’ils représentaient 6 % ou moins des opérations du compte. Ces comptes devaient détenir au moins 25 000 $ de fonds propres.
- Day trade
- Acheter puis vendre, ou vendre à découvert puis racheter, le même titre le même jour. Dans l’ancienne règle PDT, seuls les day trades d’un compte sur marge comptaient.
La règle du pattern day trader a-t-elle disparu ? Ce qui a changé et quand
Oui, dans les règles de la FINRA. Après une revue lancée en 2024, la FINRA a déposé la modification en décembre 2025, et la SEC l’a approuvée le 14 avril 2026 (Release No. 34-105226). La Regulatory Notice 26-10 de la FINRA, du 20 avril 2026, a fixé l’entrée en vigueur au 4 juin 2026 : les normes de marge intrajournalière remplacent « dans leur intégralité » les anciennes exigences de marge du day trading, si bien que le décompte, le statut, le day-trading buying power et le minimum de 25 000 $ ont tous disparu.
Pas forcément encore chez votre courtier. Les sociétés qui ont besoin de plus de temps peuvent étaler le changement jusqu’au 20 octobre 2027, et le guide de la FINRA pour les investisseurs indique que votre courtier peut garder les anciennes exigences pendant cette transition ou basculer plus tôt. Les courtiers peuvent aussi fixer des règles maison plus strictes. Lisez l’avis de votre courtier ou demandez-lui :
- Êtes-vous passé à la marge intrajournalière, et depuis quelle date ?
- Bloquez-vous en temps réel les ordres qui créeraient un déficit, ou le calculez-vous en fin de journée avant d’envoyer un appel de marge ?
- Quelles sont votre exigence de maintenance maison et votre minimum de fonds propres pour la marge ? Le plancher de la FINRA pour emprunter est de 2 000 $.
Qu’est-ce qui l’a remplacée ? La marge intrajournalière en mots simples
Au lieu de compter les opérations, votre courtier vérifie l’argent. Selon le nouveau paragraphe (d)(2) de la règle 4210, chaque jour où vous faites une opération qui consomme de la marge, comme un achat sur marge ou une vente à découvert, la société calcule votre déficit de marge intrajournalière : en gros, le plus grand écart entre vos fonds propres et la marge de maintenance exigée par vos positions après une telle opération. La page de la FINRA pour les investisseurs le dit simplement : gardez une marge de maintenance suffisante, au moins 25 % de la valeur des positions longues en actions, tout au long de la séance, pas seulement à la clôture.
La société peut bloquer en temps réel les ordres qui créeraient un déficit, ou faire un seul calcul en fin de journée. Un déficit doit être couvert le plus rapidement possible, par un dépôt ou en relevant autrement votre niveau de marge après ce jour-là. Si vous prenez l’habitude de laisser des déficits impayés et que l’un d’eux est encore ouvert après cinq jours ouvrés, la société doit bloquer tout nouvel emprunt sur marge et toute nouvelle vente à découvert pendant 90 jours ou jusqu’au paiement ; les déficits qui ne dépassent pas 5 % de vos fonds propres ou 1 000 $, le plus petit des deux, ne comptent pas dans cette habitude.
Ce qui reste : les règles habituelles de marge de maintenance, que la nouvelle norme complète (les règles des 50 % et 25 % du trading sur marge), et le minimum de 2 000 $ de fonds propres pour trader avec de l’argent emprunté. Aucun nouveau minimum fixe pour le day trading n’a remplacé les 25 000 $.
- Déficit de marge intrajournalière (intraday margin deficit)
- Dans la norme de marge intrajournalière de la FINRA, le plus grand manque, après une opération qui consomme de la marge, entre les fonds propres d’un compte sur marge et la marge de maintenance exigée par ses positions pendant la journée. Il doit être couvert le plus rapidement possible.
Le changement de la règle PDT touche-t-il le compte au comptant ?
Non. La règle PDT n’a jamais visé les comptes au comptant, et leurs règles n’ont pas changé : vous payez chaque achat en entier et ne tradez qu’avec de l’argent réglé. Les transactions sur actions américaines se règlent un jour ouvré après la date de l’opération (J+1) depuis le 28 mai 2024, selon des règles adoptées par la SEC en 2023 : le produit d’une vente du lundi est réglé le mardi.
Deux violations s’appliquent toujours, comme l’explique le guide de la FINRA sur le trading intrajournalier fréquent. Une violation de bonne foi consiste à acheter avec un produit de vente non réglé puis à revendre cet achat avant que ce produit soit réglé. Le free-riding consiste à acheter et revendre un titre avant de l’avoir payé ; selon la Regulation T de la Réserve fédérale, le compte perd alors pendant 90 jours le droit de payer après la date de l’opération. Chaque courtier explique comment il traite ces cas : lisez ses conditions.
Sur le dessin, un aller-retour le lundi matin avec 5 000 $ réglés ne pose aucun problème ; racheter à 13 h avec les 5 040 $ non réglés et revendre avant la clôture est une violation de bonne foi. Avec le J+1, un compte au comptant fait tourner ses liquidités réglées environ une fois par jour, le rythme sur lequel s’appuie le day trading pour débutants.
- Violation de bonne foi (good faith violation)
- Sur un compte au comptant, revendre un titre acheté avec un produit de vente non réglé avant que ce produit soit réglé. Les courtiers peuvent restreindre les comptes qui le font.
Exemple chiffré : un compte de 5 000 $ avant et après (hypothétique)
Un trader hypothétique avec 5 000 $ veut faire du day trading sur XYZ à 50 $, par 100 actions (5 000 $) à la fois :
- Compte sur marge, ancienne règle : trois day trades sur cinq jours ouvrés glissants passaient. Le quatrième faisait du compte un pattern day trader et, à 20 000 $ du minimum de 25 000 $, le day trading s’arrêtait jusqu’à l’arrivée d’un dépôt.
- Compte sur marge, marge intrajournalière : plus de décompte. 100 actions exigent 25 % × 5 000 $ = 1 250 $ de marge de maintenance au minimum de la FINRA, bien en deçà des 5 000 $ de fonds propres : le nombre d’allers-retours ne compte plus.
- La nouvelle limite, c’est la taille : 5 000 $ ÷ 25 % = 20 000 $ d’actions à tout moment, soit 400 actions. Achetez 500 actions, 25 000 $, et l’exigence passe à 6 250 $ : un déficit de marge intrajournalière de 1 250 $, mesuré au pire moment de la journée, que revendre avant la clôture n’efface pas, sauf si votre courtier bloque l’ordre d’emblée.
- Compte au comptant, avant comme après : rien ne change. Pas de décompte ni de 25 000 $, mais seulement des liquidités réglées : environ un aller-retour de 5 000 $ par jour, le produit de chaque vente étant utilisable le jour ouvré suivant.
Je trade des actions américaines depuis l’Arabie saoudite : la règle PDT me concernait-elle ?
Cela dépendait de votre courtier, pas de votre lieu de résidence. La règle 4210 s’impose aux sociétés membres de la FINRA, les courtiers américains, et le décompte s’appliquait aux comptes sur marge qu’elles tenaient. Avec un compte sur marge chez un courtier américain membre de la FINRA, ouvert depuis Riyad, Dubaï ou Le Caire, il s’appliquait à vous comme à tout autre client ; sur un compte au comptant, jamais.
Via un courtier local, comme une société agréée par l’Autorité des marchés financiers saoudienne (Capital Market Authority), tout dépend de la configuration de votre compte et des règles de la société, qui peuvent être plus strictes que celles de la FINRA : consultez son avis. Les actions saoudiennes sur Tadawul n’ont jamais relevé de la règle PDT ; ce marché a ses propres règles et un règlement en J+2, présentés dans les horaires de la Bourse saoudienne. Pour ouvrir un compte sur actions américaines, voyez comment acheter des actions américaines.
La fin du minimum de 25 000 $ rend-elle le day trading plus sûr ?
Non. Les 25 000 $ étaient une barrière ; l’ouvrir change qui peut faire du day trading sur marge, pas les chances d’un trade. Le guide de la FINRA pour les investisseurs rappelle que le trading fréquent sur marge reste une activité à haut risque, qu’il ne faut utiliser que de l’argent que l’on peut se permettre de perdre, et que ces stratégies ne conviennent généralement pas aux investisseurs aux ressources financières limitées, à l’expérience de trading limitée ou à faible tolérance au risque.
L’effet de levier devient aussi plus accessible : dans l’exemple, 5 000 $ peuvent porter 20 000 $ d’actions pendant la séance. Une baisse de 1,00 $ de XYZ coûte alors 400 $, 8 % du compte, contre 100 $, soit 2 %, sur 100 actions. Plus d’opérations, c’est aussi plus de spreads et plus d’occasions d’enfreindre vos règles, comme le montre pourquoi les traders perdent de l’argent.
Choisissez d’abord un style avec day trading ou swing trading, dimensionnez avec la gestion du risque et l’effet de levier et la marge, fixez un montant réaliste avec combien d’argent pour commencer le trading, et répétez votre plan en paper trading.