سعر الطلب والعرض والسبريد: الأسعار خلف كل أمر
لكل سهم سعران في كل لحظة. سعر الطلب (Bid) هو أعلى سعر يقبل مشترٍ أن يدفعه الآن، وسعر العرض (Ask) هو أدنى سعر يقبل بائع أن يبيع به. والفرق بينهما هو السبريد (Spread). فإذا اشتريت بأمر سوق دفعت عادةً قرب سعر العرض، وإذا بعت بأمر سوق حصلت عادةً على سعر قريب من الطلب. وآخر سعر تداول تراه على الشاشة ليس بالضرورة السعر الذي سيُنفَّذ عنده أمرك.
مثال افتراضي: سهم سعر الطلب فيه 49.98 دولاراً والعرض 50.02، أي سبريد 4 سنتات. اشترِ بسعر العرض ثم بِع فوراً بسعر الطلب، فتخسر 4 سنتات قبل أن يتحرك شيء. ومع وقف خسارة على بُعد 60 سنتاً يذهب نحو 7% من مخاطرتك في الدخول وحده. والأسهم والصناديق ذات السيولة العالية سبريدها ضيّق عادةً في الجلسة الرسمية، أما الأسهم الضعيفة التداول وفترات ما قبل الافتتاح وما بعد الإغلاق فقد يتّسع فيها كثيراً.
والانزلاق السعري (Slippage) هو الفرق بين السعر الذي توقّعته والسعر الذي نُفِّذ عنده أمرك. أرسل أمر سوق لشراء 300 سهم بينما المعروض عند 50.02 مئة سهم فقط والبائعون التالون عند 50.04، فقد تحصل على 100 سهم بـ50.02 و200 بـ50.04: متوسط نحو 50.033، أي أسوأ بـ1.3 سنت من السعر الذي رأيته. وتنبّه هيئة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) إلى أن أمر السوق الكبير قد يُنفَّذ على أجزاء بأسعار مختلفة.
- سعر الطلب (Bid)
- أعلى سعر يقبل مشترٍ أن يدفعه في هذه اللحظة، وعنده أو قربه يُنفَّذ أمر البيع بسعر السوق عادةً.
- سعر العرض (Ask)
- أدنى سعر يقبل بائع أن يبيع به في هذه اللحظة، وعنده أو قربه يُنفَّذ أمر الشراء بسعر السوق عادةً.
- السبريد (Spread)
- سعر العرض ناقص سعر الطلب. تدفعه في كل صفقة دخولاً وخروجاً، ويتّسع حين يضعف التداول.
- الانزلاق السعري (Slippage)
- الفرق بين السعر المتوقَّع وسعر التنفيذ الفعلي، وسببه الحركة السريعة أو ضعف السيولة أو الفجوات.
أمر السوق والأمر المحدد: التنفيذ أم السعر؟
أمر السوق أمرٌ بالشراء أو البيع فوراً بأفضل سعر متاح. وهو يُنفَّذ في الغالب في الأسهم ذات السيولة، لكنه لا يضمن السعر. والأمر المحدد أمرٌ بالشراء أو البيع بسعر معيّن أو أفضل: أمر الشراء المحدد (Buy limit) لا يُنفَّذ إلا عند حدّه أو أقل، وأمر البيع المحدد (Sell limit) لا يُنفَّذ إلا عند حدّه أو أعلى. فهو يتحكّم في السعر، لكن تنفيذه غير مؤكد، لأن السوق يجب أن يصل إلى سعرك.
مثال افتراضي بالأسعار نفسها: تضع أمر شراء محدداً عند 49.90 قرب الدعم. إن نزل البائعون إلى 49.90 اشتريت عنده أو أقل. وإن نزل السعر إلى 49.93 ثم انعكس وصعد إلى 50.80، فلن يُنفَّذ أمرك وستشاهد الحركة من دونك. هذه الصفقة الضائعة هي ثمن التحكّم في السعر. وأمر البيع المحدد يعمل في الاتجاه المعاكس: إن وضعته عند 51.20 فوق دخولك فهو أمر جني ربح لا يُنفَّذ إلا عند 51.20 أو أعلى.
- أمر السوق: الأولوية للتنفيذ. السعر قد ينزلق، خصوصاً في الحركة السريعة والأسهم الضعيفة التداول والكميات الكبيرة.
- الأمر المحدد: الأولوية للسعر. يُنفَّذ عند حدّك أو أفضل، أو لا يُنفَّذ أبداً.
- أمر الشراء المحدد ينتظر تحت السعر الحالي، وأمر البيع المحدد ينتظر فوقه.
أوامر الإيقاف: الشراء فوق السعر والبيع تحته
أمر الإيقاف، ويُسمّى أيضاً أمر وقف الخسارة (Stop-loss order)، ينتظر حتى يبلغ السعر مستوى تختاره، اسمه سعر الإيقاف (Stop price)، ثم يتحوّل إلى أمر سوق. أمر البيع بالإيقاف (Sell stop) يوضع تحت السعر الحالي، ويُستخدم عادةً لحدّ الخسارة أو حماية الربح في أسهم تملكها. وأمر الشراء بالإيقاف (Buy stop) يوضع فوق السعر الحالي، لحماية صفقة بيع على المكشوف أو للدخول إذا اخترق السعر للأعلى.
والرسمة أعلى الصفحة تبيّن القاعدة التي تستحق الحفظ: الأوامر المحددة تقف في الجهة «الأفضل» من السعر (شراء تحته وبيع فوقه)، وأوامر الإيقاف في الجهة «الأسوأ» (شراء فوقه وبيع تحته). فالأمر الذي لا يشتري إلا إذا صعد السعر إليه هو أمر الشراء بالإيقاف، والأمر الذي لا يبيع إلا إذا نزل السعر إليه هو أمر البيع بالإيقاف.
مثال افتراضي: تشتري عند 50.00 وتضع أمر بيع بالإيقاف عند 49.40. حين يبلغ السعر 49.40 يتحوّل الوقف إلى أمر سوق. في سوق هادئ قد يُنفَّذ عند 49.39، وفي هبوط سريع قد يُنفَّذ عند 49.25، فتخسر 0.75 دولار بدل 0.60، أي 1.25R. فسعر الإيقاف زناد تفعيل، لا سعر تنفيذ. وتختلف الشركات أيضاً في ما يفعّل الوقف: بعضها يعتمد آخر صفقة، وبعضها يعتمد عروض الأسعار، فاسأل وسيطك. ويشرح دليل وقف الخسارة وجني الأرباح أين يوضع الوقف.
أمر الإيقاف المحدد (Stop-limit): تحكّم في السعر بلا وعد بالتنفيذ
أمر الإيقاف المحدد يجمع الاثنين: حين يبلغ السعر سعر الإيقاف، يتحوّل إلى أمر محدد لا يُنفَّذ إلا عند سعر الحد أو أفضل. ولا يلزم أن يتساوى السعران: قد يُفعَّل أمر بيع بالإيقاف المحدد عند 49.40 ويكون حدّه 49.30.
مثال افتراضي على صفقة الشراء نفسها عند 50.00: إن انزلق السعر من 49.45 إلى 49.35 تدريجياً، فُعِّل الأمر عند 49.40 ونُفِّذ بين 49.40 و49.30. أما إن هبط من 49.45 إلى 49.10 في ثوانٍ، فيُفعَّل الأمر لكنه يبقى معلّقاً عند 49.30 دون تنفيذ، وتبقى في الصفقة والخسارة تكبر. هذه هي المقايضة: أمر الإيقاف المحدد يتجنّب التنفيذ السيئ بالمخاطرة بعدم التنفيذ أصلاً.
ومكانه الأنسب غالباً هو الدخول. أمر شراء بالإيقاف المحدد، سعر إيقافه 50.60 وحدّه 50.70، يشتري الاختراق حتى 50.70 فقط؛ فإن قفز السعر إلى 50.90 لم يُنفَّذ، وهذه صفقة فاتتك لا خسارة مفتوحة. ويشرح دليل استراتيجية الاختراق أين توضع هذه المستويات.
الفجوات السعرية: لماذا قد يُنفَّذ الوقف أسوأ بكثير من سعره؟
الفجوة السعرية (Gap) افتتاحٌ بعيد عن إغلاق اليوم السابق، وكثيراً ما تأتي بعد نتائج أرباح أو أخبار خارج الجلسة الرسمية. لا توجد صفقات بين السعرين، فأمر الوقف الواقع داخل الفجوة يُفعَّل عند الافتتاح ويُنفَّذ قرب سعر الافتتاح، أياً كان.
مثال افتراضي: تبيع على المكشوف عند 50.00 مع أمر شراء بالإيقاف عند 50.60. يغلق السهم عند 50.10، ثم يفتتح عند 51.40 بعد خبر، كما في لوحة الاستمرار (Gap and Go) التي يفتتح فيها السعر فوق إغلاق الأمس ويواصل الصعود. يُفعَّل أمر الوقف عند الافتتاح ويُنفَّذ قرب 51.40: خسارة 1.40 دولار للسهم بدل 0.60، أي نحو 2.3R. والأمر نفسه يحدث لوقف صفقة الشراء تحت فجوة هابطة.
ولو استبدلت به أمر شراء بالإيقاف المحدد حدّه 50.70، فسيُفعَّل لكنه لا يستطيع التنفيذ لأن السعر صار فوق الحد. وفي لوحة الاستمرار يواصل السعر الصعود فلا تجد مخرجاً أصلاً. أما في لوحة سد الفجوة (Gap fill)، فيتراجع السعر نحو إغلاق الأمس وقد يُنفَّذ الحد في طريقه، لكن هذا حظ لا خطة. والفجوات من أسباب تجنّب كثير من المتداولين اليوميين الاحتفاظ بالصفقات إلى اليوم التالي. فاحسب حجم كل صفقة وأنت تعلم أن الوقف قد يكلّف أكثر من 1R، ويشرح دليل تداول الفجوات الفجوات بالتفصيل.
وقف الخسارة المتحرك (Trailing stop): وقفٌ يلحق السعر
وقف الخسارة المتحرك أمر إيقاف (أو إيقاف محدد) سعره ليس رقماً ثابتاً، بل مسافة بالدولار أو نسبة مئوية من سعر السوق. كلما تحرّك السعر لصالحك تبعه الوقف بتلك المسافة، وإذا تحرّك ضدك بقي الوقف في مكانه. وعند تفعيله يتصرّف كأي أمر إيقاف آخر.
مثال افتراضي: تشتري عند 50.00 مع وقف متحرك مسافته 0.80 دولار، فيبدأ الوقف عند 49.20. يصعد السعر إلى 51.50 فيرتفع الوقف إلى 50.70. ثم يتراجع السعر، فيبقى الوقف عند 50.70 ويُفعَّل هناك، ويُنفَّذ قربه في سوق هادئ، بربح نحو 0.70 دولار للسهم. لكن إن جعلت المسافة 0.20 على سهم يتذبذب 30 سنتاً عادةً، فسيخرجك التذبذب العادي من أول اهتزاز. وكثير من المتداولين يحدّدون المسافة من التذبذب، ويشرح دليل مؤشر متوسط المدى الحقيقي ATR إحدى الطرق.
الأوامر اليومية وأوامر GTC والتداول خارج الجلسة الرسمية
مدة صلاحية الأمر (Time in force) تحدّد كم يبقى الأمر قائماً. وما لم تختر غير ذلك، فالأوامر عادةً أوامر يومية (Day): إن لم تُنفَّذ أُلغيت في الغالب بنهاية الجلسة الرسمية، ولا تنتقل إلى فترة ما بعد الإغلاق ولا إلى اليوم التالي. أما أمر GTC (ساري حتى الإلغاء) فيبقى مفتوحاً حتى يُنفَّذ أو تلغيه أنت، وإن كان لكل وسيط حدّ زمني خاص به. وبعض الوسطاء يقدّم أيضاً أوامر IOC (نفّذ فوراً أو ألغِ) وFOK (نفّذ بالكامل فوراً أو ألغِ).
وأمر GTC المنسي قد يؤذيك. مثال افتراضي: أمر شراء محدد GTC عند 45.00 بقي أسابيع. بعد نتائج سيئة يفتتح السهم عند 44.00، فيُنفَّذ الأمر قرب 44.00. هذا «سعرك أو أفضل» فعلاً، لكن على خبر لم تخطّط له.
والجلسة الرسمية للأسهم الأمريكية من 9:30 صباحاً إلى 4:00 عصراً بتوقيت نيويورك، أي من 4:30 عصراً إلى 11:00 ليلاً بتوقيت الرياض حتى 1 نوفمبر 2026، ومن 5:30 مساءً إلى منتصف الليل بعده. وقد تبدأ فترة ما قبل الافتتاح (Pre-market) في البورصة من 4:00 فجراً بتوقيت نيويورك (11:00 صباحاً بتوقيت الرياض، و12:00 ظهراً بعد 1 نوفمبر)، وتمتد فترة ما بعد الإغلاق (After-hours) إلى 8:00 مساءً بتوقيت نيويورك (3:00 فجراً بتوقيت الرياض، و4:00 بعد 1 نوفمبر)، وقد يتيح لك وسيطك أقل من ذلك. وخارج الجلسة الرسمية لا يقبل كثير من الوسطاء إلا الأوامر المحددة، وهي ممارسة شائعة لحمايتك من الأسعار السيئة، فتحقّق من قواعد وسيطك. فالسيولة أضعف، والسبريد أوسع، وقد لا تطابق أسعار هذه الفترات سعر الافتتاح التالي.
مثال افتراضي: بعد نتائج أرباح الساعة 4:10 عصراً بتوقيت نيويورك (11:10 ليلاً بتوقيت الرياض)، سهم آخر سعر تداول له 80.00 يُعرض بطلب 78.50 وعرض 79.40. أمر شراء محدد عند 79.00 ينتظر بائعاً، أما أمر السوق، إن سُمح به، فسيدفع سعر العرض أو أسوأ. واسأل وسيطك هل تعمل أوامر الوقف خارج الجلسة الرسمية، وهل تُلغى الأوامر غير المنفّذة أم تنتقل إلى الجلسة التالية. وتجد المواعيد بتوقيت مدينتك في دليل مواعيد السوق الأمريكي.
أوامر OCO والأمر المرفق بوقف وهدف (Bracket): الدخول والوقف والهدف معاً
أمر OCO (One-Cancels-the-Other، أي «أحدهما يلغي الآخر») يربط أمرين بحيث إذا نُفِّذ أحدهما أُلغي الآخر. والأمر المرفق بوقف وهدف (Bracket order) يذهب خطوة أبعد: أمر دخول مرفق به أمر جني ربح محدد وأمر وقف خسارة. ويُفعَّل أمرا الخروج عادةً بعد تنفيذ الدخول، ثم يعملان زوجاً من نوع OCO. وتوفّر هذه الأوامر وتفاصيل عملها يختلفان من وسيط لآخر، فجرّبها بكمية صغيرة أولاً.
خطة افتراضية عند دعم، بعد إغلاق شمعة صاعدة مثل المطرقة: أمر شراء محدد عند 50.00، وأمر بيع بالإيقاف عند 49.40 تحت القاع الأخير، وأمر بيع محدد عند 51.20 قبل المقاومة مباشرة. المخاطرة 0.60 والعائد 1.20، أي نسبة مخاطرة إلى عائد 1:2. وإذا كانت مخاطرتك 100 دولار، فستشتري 100 ÷ 0.60 = 166 سهماً. إن نُفِّذ الهدف أُلغي الوقف وربحت نحو 199 دولاراً، وإن نُفِّذ الوقف أُلغي الهدف وخسرت نحو 100 دولار مع الانزلاق، أو أكثر عبر فجوة.
وما قد يسوء: لا يُنفَّذ الدخول أبداً فينطلق السعر من دونك؛ أو يُنفَّذ جزئياً فتبقى أوامر الخروج لعدد أسهم مختلف؛ أو تلغي أحد الطرفين يدوياً فيبقى الآخر قائماً. تحقّق كيف تتعامل منصتك مع كل حالة قبل أن تعتمد عليها.
ومؤشرنا UpTickFlow على تريدنج فيو، الذي يعمل بنظام الدعوة (Invite-only)، يعطيك الأرقام الثلاثة التي يحتاجها هذا الأمر. فهو ينتظر إغلاق الشمعة عند مستوى، ويقيّم الإعداد من 0 إلى 100، ويعرض إعدادات A+ فقط، ويبقى صامتاً في السوق المتذبذب بلا اتجاه، وتأتي كل إشارة ومعها دخول ووقف وهدف مرسومة قبل الصفقة. وهو لا ينفّذ الأوامر: أنت من يُدخل الأمر عند وسيطك، والقرار قرارك. تعرّف على طريقة عمله.
أي أمر لأي مهمة؟ قائمة فحص قبل إرسال الأمر
خريطة مبسّطة: الأوامر المحددة للدخول عند مستوى مخطّط ولجني الربح؛ وأوامر الشراء بالإيقاف أو الإيقاف المحدد لدخول الاختراقات؛ وأوامر الإيقاف لحماية الصفقة حين يكون الخروج أهم من السعر الدقيق؛ والأوامر المحددة وحدها عملياً في ما قبل الافتتاح وما بعد الإغلاق والأسهم الضعيفة التداول.
ثم اطرح هذه الأسئلة وأنت ما زلت خارج السوق، فإن كان جواب أيٍّ منها «لا» فلا أمر.
- هل الفريم الأكبر موافق للاتجاه؟ يشرح دليل تحليل الفريمات المتعددة كيف تتحقق.
- هل السعر عند مستوى مهم، مثل الدعم أو المقاومة؟
- هل أغلقت شمعة الدخول؟
- هل حدّدت الوقف عند نقطة الإبطال والهدف قبل المستوى التالي، واخترت نوع الأمر لكلٍّ منهما؟
- هل حسبت الحجم من الوقف، بحيث تكلّف الخسارة الكاملة مخاطرتك الثابتة، مثل 1% من الحساب أو أقل؟ وتجري حاسبة حجم الصفقة هذا الحساب.