ما هو العقد الآجل؟

العقد الآجل اتفاقٌ على شراء كميةٍ محددة من أصلٍ ما أو بيعها بسعرٍ يُحدَّد اليوم، على أن تتم التسوية في تاريخٍ لاحق. والبورصة توحّد كل شروطه إلا السعر: الحجم، والتيك، وتاريخ الانتهاء، وطريقة التسوية. لذلك كل عقود ES متطابقة، وتُتداول في سجلّ أوامر مركزيّ واحد.

المركز الشرائي (Long) يربح إذا صعد السعر، والمركز البيعي (Short) يربح إذا هبط، ولا تحتاج إلى امتلاك شيء كي تبيع. وبين المشتري والبائع تقف غرفة مقاصة (Clearinghouse)، ولهذا يوجد الهامش والتسوية اليومية.

وعقود المؤشرات تُسوّى نقداً، فلا تنتقل أي أسهم عند الانتهاء، وأغلب المتداولين يُغلقون مراكزهم أو يدوّرونها قبله، كما يشرح دليل تدوير العقود الآجلة.

العقد الآجل (Futures contract)
اتفاقٌ موحّد يُتداول في البورصة على شراء أصلٍ أو بيعه بسعرٍ محدد، مع تسويةٍ في تاريخٍ لاحق.
المضاعِف (Multiplier)
قيمة النقطة الواحدة من المؤشر بالدولار، وهو ما يحوّل مستوى المؤشر إلى قيمة العقد الواحد.
التيك (Tick)
أصغر خطوةٍ يتحرك بها سعر العقد، وهي 0.25 نقطة في ES وNQ.

عقدا ES وNQ: حجم العقد وحجم التيك وقيمته

المضاعِف يحدد قيمة العقد الواحد: عقد ES يساوي 50$ مضروبةً في مؤشر S&P 500، وعقد NQ يساوي 20$ مضروبةً في مؤشر ناسداك 100. وكلاهما يتحرك بتيكٍ قدره 0.25 نقطة، أي أربعة تيكات في النقطة.

مثال افتراضي: إذا كان S&P 500 عند 6,000 فعقد ES واحد يمنحك انكشافاً على المؤشر قيمته 6,000 × 50$ = 300,000$. وإذا كان ناسداك 100 عند 20,000 فعقد NQ واحد قيمته 400,000$. هذه قيمة العقد المرسومة على البطاقتين أعلى الصفحة، ولهذا تتحول حركةٌ صغيرة بالنقاط إلى دولاراتٍ حقيقية.

وإن كنت تتداول الصناديق، فعقد ES يتبع المؤشر نفسه الذي يتبعه SPY، وNQ يتبع مؤشر QQQ نفسه؛ راجع تداول SPY وتداول QQQ. وللحسابات الصغيرة تُدرج CME عقوداً بعُشر هذا الحجم يشرحها دليل عقود Micro E-mini.

  • عقد ES: المضاعِف 50$، والتيك 0.25 نقطة = 12.50$، والنقطة = 50$
  • عقد NQ: المضاعِف 20$، والتيك 0.25 نقطة = 5.00$، والنقطة = 20$
  • الربح أو الخسارة = النقاط × المضاعِف × عدد العقود

متى تُتداول العقود الآجلة؟ قرابة 24 ساعة من الأحد إلى الجمعة

يُتداول ES وNQ على منصة CME Globex من الأحد 6:00 مساءً حتى الجمعة 5:00 مساءً بتوقيت نيويورك (ET)، مع استراحةٍ يومية مدتها ساعة من 5:00 إلى 6:00 مساءً. والرسم أدناه يعرض اليوم الواحد على شكل ساعة، والأسبوع كله أعمدةً. والعطلات تختصر الجدول أو تغيّره، فراجع تقويم CME حولها.

لكن النشاط ليس متساوياً على مدار الساعة. فالحجم عادةً أعلى ما يكون في جلسة الأسهم الرسمية من 9:30 صباحاً إلى 4:00 مساءً، وحول البيانات الاقتصادية في 8:30 صباحاً، أما ليلاً فسجلّ الأوامر غالباً أرقّ. وبتوقيت الرياض تقع الاستراحة اليومية تقريباً بين منتصف الليل والساعة 1:00 فجراً في التوقيت الصيفي الأمريكي، وبين 1:00 و2:00 فجراً في الشتوي. وصفحة مواعيد السوق الأمريكي تحوّل جلسة الأسهم إلى توقيتك.

أدِر هاتفك أفقياً لقراءة الرسمة. المس للإغلاق.

رسمٌ باليد لساعة 24 ساعة بتوقيت نيويورك ومنتصف الليل في أعلاها: حلقةٌ خضراء لتداول العقود من 18:00 دورةً كاملة حتى 17:00، وجزءٌ أحمر قصير للاستراحة اليومية من 17:00 إلى 18:00، وقوسٌ أصفر داخلي لجلسة الأسهم الأمريكية من 9:30 إلى 16:00. وعلى اليمين أعمدة الأسبوع: الأحد من 18:00، والاثنين إلى الخميس طوال اليوم عدا استراحةٍ حمراء من 17:00 إلى 18:00، والجمعة حتى 17:00، والسبت مغلق.

كيف يعمل هامش العقود الآجلة؟ وديعة حسن الأداء والتسوية اليومية

هامش العقود الآجلة ليس دفعةً مقدّمة ولا قرضاً، بل وديعة حسن أداء (Performance bond): مبلغٌ تودعه ليثبت قدرتك على تغطية الخسائر اليومية. تحدد البورصة حداً أدنى للهامش المبدئي (Initial margin) لفتح المركز، وحداً أقل لهامش الصيانة (Maintenance margin) للإبقاء عليه، وقد يطلب الوسيط أكثر، وكلاهما يتغيّر مع التذبذب. أما هامش الأسهم فشيءٌ آخر، قرضٌ لشراء الأسهم يشرحه دليل التداول بالهامش.

وفي كل يوم تداول يُقيَّم كل مركزٍ مفتوح على سعر التسوية، وهذه هي التسوية اليومية حسب السوق (Mark-to-market): تُضاف الأرباح وتُخصم الخسائر نقداً في اليوم نفسه. والجدول أدناه يتتبّع مركز شراءٍ افتراضياً في ES من 6,000.00؛ وبعد ثلاثة أيام يكون رابحاً 5 نقاط، أي 250$، تماماً كما لو أُغلق عند 6,005.

وإذا هبطت الخسائر برصيدك تحت هامش الصيانة جاءك نداء هامش (Margin call): تودع مالاً أو تقلّص المركز، وإلا فقد يُغلقه الوسيط بنفسه، وأحياناً في أسوأ لحظة.

أدِر هاتفك أفقياً لقراءة الرسمة. المس للإغلاق.

رسمٌ باليد لدفتر حسابٍ لمركز شراءٍ افتراضي في عقد ES واحد عند 6,000.00 وفي الحساب 25,000$. اليوم 1: التسوية 6,020.00، والتغيّر +20.00 نقطة، والنقد +1,000$، والرصيد 26,000$. اليوم 2: التسوية 5,990.00، والتغيّر −30.00، والنقد −1,500$، والرصيد 24,500$. اليوم 3: التسوية 6,005.00، والتغيّر +15.00، والنقد +750$، والرصيد 25,250$. وصفّ مجموعٍ مظلّل: 3 أيام، +5.00، +250$. وملاحظتان: الربح والخسارة يُدفعان نقداً عند كل تسوية يومية، ورصيدٌ تحت هامش الصيانة = نداء هامش.

الرافعة المالية في العقود الآجلة: مثال افتراضي في الاتجاهين

لأن الهامش جزءٌ صغير من قيمة العقد، فالعقود الآجلة ذات رافعة مالية (Leverage). مثال افتراضي: ES عند 6,000، وقيمة العقد 300,000$، والهامش 20,000$، أي نحو 15 ضعف المال المودَع.

ولنفترض أن المؤشر تحرك 1%، أي 60 نقطة. مع مركز شراء في عقد ES واحد، يضيف الصعود 60 × 50$ = 3,000$، أي 15% من الهامش، ويخصم الهبوط المبلغ نفسه. وحركة 6.7% ضدّك، نحو 400 نقطة، تمحو العشرين ألفاً كلها، وحركةٌ أكبر أو فجوة قد تأخذ أكثر مما أودعت. فالرافعة تعمل على الخسارة تماماً كما تعمل على الربح.

لذلك حدّد الحجم من الوقف لا من الهامش: ففي ES يساوي وقفٌ على بعد 10 نقاط وحده 500$ للعقد. ودليلا حاسبة حجم الصفقة وإدارة المخاطر يشرحان الطريقة.

أدِر هاتفك أفقياً لقراءة الرسمة. المس للإغلاق.

رسمٌ باليد لأرجوحةٍ لمركزٍ افتراضي من عقد ES واحد عند 6,000 بهامش 20,000$: كتلةٌ خضراء صغيرة مكتوب عليها الهامش 20,000$ في الطرف البعيد توازن كتلةً كبيرة مكتوب عليها قيمة العقد 300,000$ قرب نقطة الارتكاز، مع وسم الرافعة ≈ 15×. وعلى اليمين صندوقٌ أخضر: صعود المؤشر 1%، و60 × 50$ = 3,000$، ربح = 15% من الهامش؛ وصندوقٌ أحمر: هبوط المؤشر 1%، و60 × 50$ = 3,000$ خسارة، خسارة = 15% من الهامش. وملاحظة في الأسفل: حركة 6.7% ضدّك = الهامش كله.

العقود الآجلة أم الصناديق أم الأوبشن: أيها يناسب المبتدئ؟

الثلاثة تمنحك انكشافاً على S&P 500 أو ناسداك 100، لكن سلوكها مختلفٌ جداً. وعلى الشارتات اللحظية يعمل UpTickFlow، مؤشرنا نحن على تريدنج فيو الذي يعمل بنظام الدعوة، على ES وNQ كما يعمل على SPY وQQQ؛ يرسم المستويات والدخول والوقف، ويبقى اختيار الأداة قرارك.

  • الصناديق مثل SPY وQQQ: تشتري أسهماً بلا تاريخ انتهاء، وخسارتك محدودة بما استثمرته ما لم تستخدم الهامش. راجع ما هو صندوق المؤشرات ETF.
  • العقود الآجلة مثل ES وNQ: رافعةٌ من أول عقد، وتداول قرابة 24 ساعة، وتسوية نقدية يومية، وانتهاءٌ فصلي وتدوير، والبيع فيها بسهولة الشراء. وقد تتجاوز الخسارة الوديعة.
  • الأوبشن على SPY أو QQQ: تدفع العلاوة مقابل حقٍّ تتآكل قيمته مع الوقت. الشراء يحدّ الخسارة بالعلاوة، والبيع قد يحمل مخاطرةً كبيرة. راجع تداول الأوبشن للمبتدئين.