¿Quién es Mark Minervini? El método SEPA y sus libros
Mark Minervini es un trader de acciones y autor estadounidense, conocido por comprar acciones de rápido crecimiento cuando rompen bases estrechas. Fue uno de los traders entrevistados por Jack Schwager en Stock Market Wizards (2001), y expuso su propio método en dos libros: Trade Like a Stock Market Wizard (2013) y Think & Trade Like a Champion (2017), que presenta como continuación del primero.
Llama a su enfoque SEPA, sigla de Specific Entry Point Analysis (análisis del punto de entrada específico): la acción debe estar en una fuerte tendencia alcista respaldada por buenas ganancias, solo se compra en un punto de entrada preciso y de bajo riesgo, y la pérdida se corta rápido si la operación falla. El trend template y el VCP son las partes de tendencia y de entrada de ese proceso. Para el lado de las ganancias, consulta CAN SLIM y cómo elegir acciones de crecimiento.
Los resultados de un trader famoso no son típicos, y copiar sus reglas no copia sus resultados. Esta guía describe el método tal como él lo publicó, con números hipotéticos, y muestra dónde falla.
El trend template de Minervini: 8 criterios de tendencia alcista
Antes de buscar una base, Minervini descarta las acciones que no están ya en una tendencia alcista confirmada. En Trade Like a Stock Market Wizard enumera ocho condiciones, el trend template (plantilla de tendencia), y la acción debe cumplirlas todas (lista abajo). El dibujo muestra el resultado: el precio por encima de tres medias móviles alcistas apiladas en orden, cerca de su máximo de 52 semanas.
Revisión hipotética: la acción XYZ cierra en US$50.00. Su media de 50 días está en US$46.00, la de 150 días en US$41.00 y la de 200 días en US$38.00, subiendo desde hace cinco meses. El mínimo de 52 semanas es US$30.00, así que el precio está un 67% por encima; el máximo de 52 semanas es US$54.00, así que el precio está un 7.4% por debajo. Con un ranking de fuerza relativa de 85, XYZ cumple los ocho criterios. La misma acción con una media de 200 días bajista no pasa, por bien que se vea el resto.
El template es un filtro, no una señal de compra: te dice qué gráficos vale la pena vigilar en busca de una base. En TradingView, añade a un gráfico diario tres medias móviles simples (SMA) de longitud 50, 150 y 200 para revisar las cinco primeras condiciones de un vistazo.
- El precio está por encima de las medias móviles de 150 y de 200 días.
- La media móvil de 150 días está por encima de la de 200 días.
- La media móvil de 200 días sube desde hace al menos un mes, preferiblemente cuatro o cinco meses o más.
- La media móvil de 50 días está por encima de las de 150 y 200 días.
- El precio está por encima de la media móvil de 50 días.
- El precio está al menos un 30% por encima de su mínimo de 52 semanas.
- El precio está a menos de un 25% de su máximo de 52 semanas; cuanto más cerca, mejor.
- El ranking de fuerza relativa, una nota de 1 a 99 que publica un periódico financiero estadounidense, es de al menos 70, preferiblemente en los 80 o 90.
La fuerza relativa y la línea RS: primero los líderes
El octavo criterio pregunta si la acción le gana al mercado. Una acción que aguanta cuando el índice retrocede y luego marca nuevos máximos antes que él muestra que los compradores la quieren. El ranking compara una acción con todas las demás en una escala de 1 a 99; la línea de fuerza relativa (línea RS) es más simple: el precio de la acción dividido entre un índice como el S&P 500, trazado en el tiempo.
Una línea RS que sube significa que la acción lo hace mejor que el mercado, incluso los días en que ambos bajan. Muchos traders de crecimiento prefieren ver que la línea RS marque un nuevo máximo antes de la ruptura del precio, o al mismo tiempo, como en el dibujo. En TradingView puedes trazarla escribiendo tu ticker seguido de /SPX en la búsqueda de símbolos.
Hipotético: el índice cae un 8% en una corrección mientras XYZ solo cede un 3% y recupera su máximo antes que él. La señal de alerta es lo contrario: el precio marca un nuevo máximo mientras la línea RS marca un máximo más bajo, es decir, la acción sube sobre todo porque sube el mercado.
¿Qué es el patrón VCP? Contracciones, secado del volumen y pivote
Cuando una acción cumple el template, a menudo hace una pausa en una base. En un patrón de contracción de la volatilidad, esa base es una serie de retrocesos, o contracciones, que se hacen más pequeños de izquierda a derecha mientras el volumen disminuye. El dibujo al inicio de la página muestra tres: −25%, −12% y −6%. Cada uno es más o menos la mitad del anterior; esa proporción es una guía, no una regla.
La lógica que da Minervini es la oferta y la demanda. Cada retroceso menos profundo significa que menos tenedores están dispuestos a vender más abajo, y el volumen que se seca muestra que las ventas se frenaron. Cuando la última contracción mide apenas unos pocos puntos porcentuales con un volumen muy bajo, queda poca oferta y una demanda nueva puede mover el precio rápido. Las bases suelen mostrar de dos a cuatro contracciones, a veces más, y los rasgos del VCP pueden aparecer dentro de otras formas de base, como una taza con asa.
VCP hipotético en XYZ: sube a US$60.00, retrocede un 25% hasta US$45.00, se recupera a US$58.00, retrocede un 12% hasta US$51.04, se recupera a US$56.00 y retrocede un 6% hasta US$52.64. El volumen diario promedio baja de 2 millones de acciones en el primer retroceso a 1.2 millones en el segundo y 600,000 en el tercero. El pivote es US$56.00, el techo de la última contracción.
- Contracción
- Un retroceso dentro de la base, medido de su máximo a su mínimo en porcentaje. En un VCP, cada una es más pequeña que la anterior.
- Secado del volumen (volume dry-up)
- Un volumen muy inferior al promedio durante la última contracción, la más estrecha: señal de que los vendedores se detuvieron en buena medida.
- Pivote
- El máximo de la última contracción. Superarlo con volumen creciente es el disparador de la entrada.
Cómo comprar la ruptura del VCP: el pivote y el volumen
La entrada es la superación del pivote, idealmente con un volumen claramente superior al promedio; una ruptura (breakout) con volumen bajo muestra poca demanda y merece desconfianza. Los traders de rupturas suelen colocar una orden de compra stop justo encima del pivote, que solo se ejecuta si el precio realmente rompe. Una variante más prudente espera a que el día cierre por encima del pivote con un volumen relativo alto, aceptando un precio algo mayor.
Hipotético: con el pivote en US$56.00, la orden de compra stop está en US$56.10. El día de la ruptura, XYZ la supera hacia la mitad de la sesión, con el volumen a un ritmo del doble de lo normal, y cierra en US$57.20 con 2.4 veces su volumen promedio. El dibujo amplía ese momento: un recuadro estrecho y luego un cierre por encima con un pico de volumen.
No compres dentro de la base antes de la ruptura ni persigas el precio muy por encima del pivote, porque eso arruina las cuentas: compra en US$60.50 dos días después y un stop bajo la última contracción arriesga US$8.00 por acción en lugar de US$3.60. Más sobre las entradas en la guía de estrategia de ruptura.
Si eliges el momento del día de la ruptura en un gráfico intradía, UpTickFlow, nuestro indicador de TradingView por invitación, puede servir como segunda comprobación (tenlo en cuenta). No detecta patrones VCP ni filtra acciones; en temporalidades de 5 minutos a 1 hora espera a que una vela cierre en un nivel, dibuja una entrada, un stop y un objetivo antes de la operación, califica el setup de 0 a 100 y se queda callado cuando el mercado está errático.
Stop loss y tamaño de la posición: el techo del 10%
Minervini fija el 10% como pérdida máxima absoluta en cualquier operación y dice que la pérdida promedio debe ser mucho menor. La razón es aritmética: una pérdida del 10% necesita una ganancia del 11% para recuperarse, una del 50% necesita el 100%. También descarta promediar a la baja, es decir, añadir a una posición perdedora.
Un VCP permite un stop ajustado. El lugar lógico es justo debajo del mínimo de la última contracción: si el precio vuelve ahí, el estrechamiento falló. En el ejemplo, ese mínimo es US$52.64, así que el stop va en US$52.50. Desde una entrada en US$56.10 son US$3.60 por acción, un 6.4%: dentro del techo. Si el stop tuviera que quedar a un 12%, la base es demasiado floja; descarta la operación en lugar de acercar el stop a la fuerza.
El tamaño sale del stop. Esta guía usa el 1% de la cuenta como riesgo de ejemplo; no es una cifra de los libros de Minervini. En una cuenta de US$50,000 eso son US$500, así que US$500 ÷ US$3.60 = 138 acciones, unos US$7,740 en acciones. Si salta el stop, la pérdida es de unos US$497. Un gap a la baja por debajo del stop, a menudo con un reporte de resultados, puede agrandarla. La calculadora de tamaño de posición hace la cuenta.
Para los objetivos, mide en R: aquí 2R está en US$63.30 y 3R en US$66.90. Consulta las guías de relación riesgo-beneficio y de stop loss y take profit.
El VCP y la etapa 2 de Weinstein
Las cuatro etapas vienen del libro de Stan Weinstein publicado en 1988, Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets. En un gráfico semanal con una media móvil de 30 semanas, una acción pasa por la etapa 1, una base plana; la etapa 2, una subida por encima de una media alcista; la etapa 3, un techo errático mientras la media se aplana; y la etapa 4, una caída por debajo de una media bajista. El dibujo marca la zona de compra al inicio de la etapa 2.
Minervini usa las mismas cuatro etapas y solo compra en la etapa 2. El trend template es, en la práctica, una lista de control de la etapa 2 con medias diarias: la de 150 días equivale a unas 30 semanas y la de 200 días a unas 40. Un VCP es una pausa dentro de la etapa 2, no un suelo tras una larga caída: un rango que parece estrecho bajo una media de 200 días bajista es una acción en etapa 4 que descansa, no un setup.
Muchos traders de crecimiento desconfían además de una base que aparece tras una subida larga, cuando las medias se aplanan: puede ser el comienzo de la etapa 3. La guía de análisis por etapas detalla cada etapa.
Por qué fallan la mayoría de las rupturas de VCP y cómo salir
Las rupturas fallan a menudo, y un fallo al principio se ve exactamente igual que el setup. Causas comunes: un mercado débil o bajista, que arrastra a la mayoría de las acciones; una ruptura con volumen bajo; una base demasiado floja o demasiado tardía en la subida; y un reporte de resultados que hace abrir la acción con gap.
La misma XYZ hipotética, otra semana: compras en US$56.10, pero al día siguiente cierra en US$54.80, de vuelta dentro de la base, con volumen alto, y dos días después toca US$52.50. Con 138 acciones la pérdida es de unos US$497, el 1% de la cuenta: planificada y soportable. Un trader que ignoró el stop y aguantó hasta el mínimo de la base, en US$45.00, pierde US$11.10 por acción, unos US$1,530, tres veces más, y sigue esperando.
Nada de esto hace fiable al VCP; mantiene las pérdidas lo bastante pequeñas como para que puedas equivocarte a menudo. Las reglas de salida que se desprenden del método:
- Fija el stop antes de comprar, debajo del mínimo de la última contracción y nunca a más de un 10%, y nunca lo bajes.
- Trata un cierre de vuelta por debajo del pivote con volumen alto como una advertencia; muchos traders de rupturas salen de inmediato en lugar de esperar el stop.
- Nunca promedies a la baja.
- No dejes que una ganancia grande se convierta en pérdida: a medida que la acción sube, sube el stop, por ejemplo al precio de entrada cuando haya ganado unas dos veces tu riesgo.
- Vende parte de la posición aprovechando la fuerza tras una subida rápida y sal del resto cuando se rompa la tendencia, por ejemplo con un cierre por debajo de la media de 50 días con volumen alto.