Que sont les futures Micro E-mini ?

CME Group a lancé les futures Micro E-mini sur indices actions en 2019 pour proposer ces contrats en plus petite taille. Ils suivent les mêmes indices que les E-mini, se négocient sur la même plateforme CME Globex et se règlent en cash de la même manière. Outre le MES et le MNQ, il existe des micros sur le Dow (MYM) et le Russell 2000 (M2K).

Le dessin en haut de la page résume l’idée : dix contrats MES bougent exactement comme un ES, et dix MNQ comme un NQ. Un micro n’est pas un autre marché, juste une plus petite tranche du même.

MES (Micro E-mini S&P 500)
Un contrat à terme valant 5 $ fois l’indice S&P 500, soit un dixième de l’ES. Un tick de 0,25 point vaut 1,25 $.
MNQ (Micro E-mini Nasdaq-100)
Un contrat à terme valant 2 $ fois l’indice Nasdaq-100, soit un dixième du NQ. Un tick de 0,25 point vaut 0,50 $.

Caractéristiques du MES et du MNQ : multiplicateur, tick et valeur du tick

Le calcul est le même que pour les E-mini, avec des multiplicateurs plus petits : gain ou perte = points parcourus × multiplicateur × contrats. Hypothèse : 2 MES achetés et un S&P 500 qui monte de 12 points, soit 12 × 5 $ × 2 = 120 $. S’il avait baissé de 12 points, la perte aurait été de 120 $ aussi.

  • MES : 5 $ × S&P 500 ; tick 0,25 = 1,25 $ ; 1 point = 5 $
  • MNQ : 2 $ × Nasdaq-100 ; tick 0,25 = 0,50 $ ; 1 point = 2 $
  • Valeur hypothétique du contrat : S&P 500 à 6 000 → un MES ≈ 30 000 $ ; Nasdaq-100 à 20 000 → un MNQ ≈ 40 000 $

Pourquoi les débutants utilisent les micros : une taille par petits pas

Le principal atout des micros est un contrôle plus fin, pas un risque plus faible par point. La taille d’une position doit découler du stop et du risque accepté par trade, et avec les E-mini le plus petit pas est souvent trop grand.

Hypothèse : un compte de 10 000 $ qui risque 1 % par trade accepte une perte de 100 $. Avec un stop à 10 points du S&P 500, un ES risque 10 × 50 $ = 500 $, cinq fois le budget, et il n’existe pas de fraction de contrat. Un MES risque 50 $ : deux MES tiennent exactement dans les 100 $, un troisième porterait le risque à 150 $. Le calculateur de taille de position fait ce calcul pour vous.

Les micros permettent aussi d’ajuster : sortir un contrat au premier objectif et garder le reste, ou renforcer peu à peu quand le trade fonctionne. Deux habitudes d’une bonne gestion du risque.

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Un graphique en barres dessiné à la main pour un compte hypothétique de 10 000 $ avec un stop à 10 points. Les barres montrent le risque en dollars : 1 ES 500 $ (rouge, coupée en haut, trop gros), 1 MES 50 $ (vert, ça passe), 2 MES 100 $ (vert, ça passe, au niveau de la ligne pointillée), 3 MES 150 $ (rouge, trop gros). La ligne pointillée est le risque permis de 100 $ (1 %).

Les micros ont-ils les mêmes horaires et échéances que les E-mini ?

Oui. Le MES et le MNQ se négocient sur CME Globex du dimanche 18 h au vendredi 17 h ET, avec la même pause quotidienne de 17 h à 18 h ET. Ils suivent le même cycle trimestriel, mars, juin, septembre et décembre, et la cotation du contrat qui expire s’arrête à 9 h 30 ET le troisième vendredi du mois d’échéance, avec un règlement en cash.

La même routine s’applique donc : avant l’expiration, on clôture le contrat qui expire et on ouvre le suivant, comme l’explique le roll des futures.

Combien coûte le trading des micro futures ?

Vous payez une commission par contrat à chaque côté, achat et vente, plus des frais de Bourse et de régulation. Le total varie beaucoup selon le courtier, mais il ne se divise pas par dix avec le contrat : les frais d’un micro sont plus bas que ceux d’un E-mini, tout en restant en général bien supérieurs au dixième.

Hypothèse : 2,50 $ par côté sur l’ES et 0,75 $ par côté sur le MES. Un aller-retour coûte 5,00 $ sur l’ES, 0,4 tick de 12,50 $, mais 1,50 $ sur le MES, 1,2 tick de 1,25 $, comme dessiné ci-dessous. Viser un ou deux ticks est donc bien plus difficile en micro une fois les frais comptés. S’y ajoutent le spread acheteur-vendeur, souvent d’un tick aux heures liquides, et le glissement quand les stops s’exécutent dans un marché rapide.

La marge exigée par la Bourse sur un micro est plus petite en proportion de sa taille, mais le levier reste celui de l’E-mini : un mouvement de 1 % de l’indice fait toujours varier un MES de 1 % de sa valeur totale.

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Un graphique dessiné à la main intitulé frais aller-retour mesurés en ticks, avec des frais hypothétiques par côté, × 2 pour un aller-retour. ES : une courte barre verte de 0,4 tick, (2 × 2,50 $) ÷ 12,50 $ = 0,4. MES : une longue barre rouge de 1,2 tick, (2 × 0,75 $) ÷ 1,25 $ = 1,2, qui dépasse la ligne pointillée d’un tick. Note : aller-retour = achat + vente ; le spread et le glissement s’ajoutent.

Micro futures, E-mini ou ETF : lequel utiliser ?

Utilisez les micros quand votre stop et votre budget de risque demandent moins d’un E-mini, ou pour entrer et sortir par étapes. Dix micros coûtent plus de frais qu’un E-mini, donc ceux qui tradent régulièrement dix contrats ou plus passent souvent au format supérieur. Si vous ne voulez ni levier ni échéance, un ETF joue un rôle proche ; voir le day trading sur SPY et le day trading sur QQQ.

Quel que soit votre choix, le risque tient au levier et au stop, pas au mot micro. Les petits contrats rendent une bonne taille possible ; ils ne la rendent pas automatique.