Trading d’options
Exposition gamma (GEX)
Définition
Une estimation, construite à partir de l’open interest, du gamma et d’une hypothèse sur le positionnement des teneurs de marché, de la variation de leur couverture pour un mouvement donné du sous-jacent, souvent exprimée en dollars par mouvement de 1 %.
Exemple
Imaginons qu’un outil estime l’exposition gamma d’un indice à +2 milliards de dollars par mouvement de 1 %, en supposant que les teneurs de marché sont acheteurs de ces options. Si l’indice monte de 1 %, ils vendraient environ 2 milliards de dollars pour rester couverts, et en achèteraient à peu près autant après une baisse de 1 %, à contre-courant du mouvement. Si l’hypothèse sur leur positionnement est fausse, le signe comme l’ampleur de l’estimation peuvent être erronés.
Chiffres hypothétiques, à titre d’illustration uniquement.
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