¿Por qué hay que renovar los futuros?
Todo contrato de futuros tiene fecha de vencimiento. En los futuros de CME sobre índices de acciones de EE. UU., la negociación del contrato que vence termina a las 9:30 a. m. ET del tercer viernes del mes del contrato, y las posiciones abiertas se liquidan en efectivo contra una cotización especial de apertura del índice, calculada con los precios de apertura de sus acciones. Ese mismo viernes es también el vencimiento mensual estándar de las opciones.
Para mantener tu exposición, la pasas al siguiente contrato antes del vencimiento: ese paso es el roll. Al day trader que no mantiene posiciones de noche le basta saber qué contrato está activo; el swing trader que mantiene semanas renueva cada trimestre. ¿Eres nuevo en futuros? Empieza por futuros para principiantes.
- Mes más cercano (front month)
- El contrato más próximo que sigue cotizando. Suele concentrar la mayor parte del volumen hasta el roll.
- Roll
- Cerrar una posición en el contrato que vence y abrir el mismo tamaño y dirección en el siguiente.
- Contrato continuo
- Un gráfico, como ES1! en TradingView, que une contratos sucesivos en un solo historial largo.
Meses y códigos de los contratos: H, M, U, Z
Los futuros sobre índices siguen un ciclo trimestral, y cada mes tiene un código de una letra. El símbolo de un contrato une la raíz, el mes y el año: ESZ6 es el E-mini S&P 500 de diciembre de 2026, NQH7 el E-mini Nasdaq-100 de marzo de 2027. TradingView escribe el año completo, por ejemplo ESZ2026.
El dibujo del inicio de la página muestra cómo cambia el contrato más cercano cada trimestre: ESH hasta marzo, luego ESM, ESU y ESZ, cada uno con una breve ventana de roll antes de su tercer viernes.
- H = marzo, M = junio, U = septiembre, Z = diciembre
- Raíz + mes + año: ES + Z + 6 = ESZ6
- Los micros usan los mismos códigos, como MESZ6 y MNQZ6; consulta futuros Micro E-mini
¿Cuándo renovar? Observa el volumen
La liquidez pasa del contrato que vence al siguiente en los días previos al vencimiento. El volumen del siguiente sube, el del viejo se apaga y en algún momento las líneas se cruzan, como en el dibujo de abajo. Desde entonces, el contrato siguiente es el mercado más profundo.
CME publica una fecha de roll oficial cada trimestre: en sus futuros sobre índices de acciones de EE. UU. es el lunes anterior al viernes de vencimiento, y a partir de ahí el siguiente contrato se trata por costumbre como el contrato principal. Puedes renovar en cualquier momento antes del vencimiento, pero esperar a los últimos días significa operar un mercado cada vez menos líquido. Muchos traders renuevan en cuanto el volumen diario del siguiente contrato supera al del que vence.
Cómo renovar una posición de futuros, paso a paso
Renovar son dos operaciones del mismo tamaño y dirección. Muchas plataformas también lo ofrecen como una sola orden de spread calendario, que vende el contrato cercano y compra el siguiente a una única diferencia de precio, para no quedar a medio renovar si el mercado se mueve entre las dos patas.
El siguiente contrato suele cotizar a un precio distinto del que vence, porque el precio de un futuro incorpora los tipos de interés y los dividendos esperados hasta el vencimiento. Esa diferencia no es ganancia ni pérdida: tu resultado hasta ahora se realiza en el contrato viejo, y el nuevo parte de su propio precio. Hipotético, para una posición larga de un ES:
- Revisa la fecha de roll y dónde está el volumen, unos días antes de la semana de vencimiento.
- Vende 1 ESZ6 para cerrar el contrato que vence.
- Compra 1 ESH7 para reabrir la posición en marzo.
- Cancela el stop y el objetivo que quedaron en el contrato viejo y colócalos en el nuevo, a la misma distancia de su precio y no en las mismas cifras.
Gráficos continuos en TradingView: ES1! y el ajuste hacia atrás
Un contrato solo tiene unos meses de historial activo, así que las plataformas de gráficos unen contratos. En TradingView, ES1! sigue al contrato más cercano y ES2! al siguiente. TradingView cambia ES1! al siguiente contrato hacia el momento en que su volumen diario supera al del que vence, y una marca de cambio de contrato en el gráfico muestra la fecha.
En el cambio, el precio salta la diferencia entre ambos contratos, un hueco que nunca se negoció. El ajuste hacia atrás (back-adjustment), desactivado por defecto y activado con el botón B-ADJ o con la opción «Adjust for contracts changes», desplaza los precios antiguos para borrar el hueco, como se dibuja abajo. El gráfico queda más suave, pero los máximos y mínimos antiguos ya no muestran los precios realmente negociados, y los dibujos que hiciste antes no se mueven con las velas.
Comprueba los niveles que vas a operar en el contrato que realmente tienes. La guía de la mejor configuración de TradingView cubre el resto del gráfico.
Errores comunes al renovar futuros
Renovar cuesta las comisiones y el spread de dos operaciones, o de una orden de spread, así que trátalo como un costo previsto. Los errores habituales:
- Quedarse hasta el vencimiento por descuido: la posición se liquida en efectivo a las 9:30 a. m. ET del tercer viernes, y algunos brókers cierran o restringen antes los contratos que vencen.
- Mirar un contrato y operar otro: si el gráfico muestra ES1! pero tu boleta de órdenes sigue en el contrato viejo, operas un mercado cada vez menos líquido.
- Dejar órdenes en el contrato viejo: el stop y el objetivo no se mueven solos; consulta stop loss y take profit.
- Copiar niveles de precio de un contrato a otro sin ajustar por la diferencia de precio.
- Renovar demasiado pronto, cuando el siguiente contrato aún es poco líquido y su spread entre compra y venta es más amplio.