Investir à long terme
Taux de distribution (payout ratio)
Définition
Le taux de distribution est la part des bénéfices d’une entreprise versée en dividendes : le dividende par action divisé par le bénéfice par action. Une société qui gagne 4 $ par action et en verse 1,60 $ a un taux de distribution de 40 %. Au-delà de 100 %, elle distribue plus qu’elle ne gagne, ce qui ne peut pas durer indéfiniment.
Exemple
Supposons que la société XYZ gagne 3,00 $ par action et en verse 2,40 $ en dividendes, soit un taux de distribution de 80 %. Lors d’une mauvaise année, le bénéfice tombe à 2,00 $ alors que le dividende reste à 2,40 $ : le taux grimpe à 120 % et les 0,40 $ par action manquants doivent venir de la trésorerie ou de l’emprunt. Une société qui verse 0,90 $ sur les mêmes 3,00 $ a un taux de 30 % et bien plus de marge pour continuer à payer pendant un ralentissement.
Chiffres hypothétiques, à titre d’illustration uniquement.
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