# La beta de una acción explicada: qué mide y cómo calcularla Página web: https://uptickflow.com/es/learn/stock-beta Actualizado: 2026-11-11 Qué mide la beta de una acción, cómo calcularla con covarianza y varianza en un ejemplo, beta y volatilidad, beta de una cartera, betas por sector y límites. La beta mide cuánto ha tendido a moverse una acción cuando se mueve el mercado. Una beta de 1.0 significa que se ha movido en línea con el mercado en promedio, 1.5 que se ha movido alrededor de un 1.5% por cada 1% del mercado, y 0.5 que se ha movido más o menos la mitad. Se calcula con rentabilidades pasadas como la covarianza de las rentabilidades de la acción con las del mercado, dividida entre la varianza de las rentabilidades del mercado, que es la pendiente de la recta del dibujo de arriba. A continuación: qué te dice la beta, un cálculo con cinco meses hipotéticos que puedes comprobar a mano, la diferencia entre beta y volatilidad, la beta de una cartera, las betas habituales por sector, de dónde sale la beta en la teoría financiera y sus límites. La lección [qué mueve el precio de las acciones](https://uptickflow.com/es/learn/what-moves-stock-prices) muestra la beta en acción en un solo día; este contenido es educativo, no asesoramiento de inversión. ## ¿Qué mide la beta? La beta compara una acción con un índice de referencia, normalmente uno amplio como el [S&P 500](https://uptickflow.com/es/learn/stock-market-indexes). Responde a una pregunta: cuando el mercado subió o bajó, ¿cuánto tendió a acompañarlo esta acción? Por encima de 1, la acción ha amplificado los movimientos del mercado; entre 0 y 1, los ha amortiguado; cerca de 0, se ha movido sobre todo por su cuenta; por debajo de 0, ha tendido a ir contra el mercado, algo raro en acciones. La beta solo mide el riesgo de mercado, la parte de las subidas y bajadas de una acción que llega con todo el mercado y que la [diversificación](https://uptickflow.com/es/learn/portfolio-diversification) no puede eliminar. La parte propia de la empresa, por sus resultados, sus pleitos o sus nuevos productos, no está en la beta. - **Beta**: Una medida de cuánto han tendido las rentabilidades de una acción a moverse con las del mercado, estimada con datos pasados como la covarianza con el mercado dividida entre la varianza del mercado. El propio mercado tiene beta 1. - **Riesgo de mercado (sistemático)**: La parte del riesgo de una inversión que procede de los movimientos de todo el mercado, como las recesiones o los cambios de tipos de interés. La diversificación no puede eliminarlo. - **Riesgo específico (idiosincrático)**: La parte del riesgo de una acción que procede de la propia empresa, como sus resultados, productos o problemas legales. Tener muchas acciones lo reduce. ## Cómo calcular la beta: covarianza dividida entre varianza Beta = covarianza(acción, mercado) ÷ varianza(mercado). La varianza mide cuánto se dispersan las rentabilidades del mercado alrededor de su media; la covarianza mide cómo se mueven juntas las de la acción y las del mercado alrededor de sus medias. Estas son cinco rentabilidades mensuales hipotéticas, en porcentaje: el mercado 2, 0, 1, −2 y 4, con media 1; la acción XYZ 3, 0, 2, −2 y 7, con media 2. El dibujo de abajo muestra cada paso: 1. Desviaciones respecto a la media. Mercado: 1, −1, 0, −3 y 3. Acción: 1, −2, 0, −4 y 5. 2. Multiplica el par de cada mes y suma: (1 × 1) + (−1 × −2) + (0 × 0) + (−3 × −4) + (3 × 5) = 1 + 2 + 0 + 12 + 15 = 30. 3. Eleva al cuadrado las desviaciones del mercado y suma: 1 + 1 + 0 + 9 + 9 = 20. 4. Divide ambos entre el número de meses menos uno, 4: covarianza = 30 ÷ 4 = 7.5 y varianza = 20 ÷ 4 = 5.0. 5. Beta = 7.5 ÷ 5.0 = 1.5. Como ambos usan el mismo divisor, 30 ÷ 20 da el mismo resultado. - **Varianza**: La media de los cuadrados de las desviaciones de las rentabilidades respecto a su media, una medida de su dispersión. Su raíz cuadrada es la desviación típica. - **Covarianza**: La media de los productos de las desviaciones de dos series respecto a sus medias. Es positiva cuando tienden a estar por encima o por debajo de la media a la vez. ## Beta frente a volatilidad: no son lo mismo La volatilidad, medida normalmente como la desviación típica de las rentabilidades, te dice cuánto se mueve una acción, en cualquier dirección y por cualquier motivo. La beta te dice qué parte de ese movimiento sigue al mercado. Las une la correlación: beta = correlación × (volatilidad de la acción ÷ volatilidad del mercado). En el dibujo de abajo, la volatilidad anual del mercado es del 16%. La acción hipotética A, una pequeña minera, oscila mucho, con una volatilidad del 40%, pero sobre todo por sus propias noticias, con una correlación con el mercado de solo 0.12: beta = 0.12 × 40 ÷ 16 = 0.30. La acción hipotética B, una gran empresa industrial, tiene una volatilidad del 20% y una correlación de 0.96: beta = 0.96 × 20 ÷ 16 = 1.20. A es mucho más arriesgada por sí sola y, aun así, tiene la beta más baja. Una beta baja no significa una acción tranquila. - **Volatilidad**: Cuánto varían las rentabilidades de una inversión, medido normalmente como la desviación típica anualizada. Cuenta todos los movimientos, sigan o no al mercado. ## Beta de una cartera y betas habituales por sector La beta de una cartera es la media ponderada de las betas de sus posiciones. Ejemplo hipotético: un 50% en una acción con beta 1.5, un 30% en un fondo indexado con beta 1.0 y un 20% en una acción con beta 0.5 dan 0.5 × 1.5 + 0.3 × 1.0 + 0.2 × 0.5 = 0.75 + 0.30 + 0.10 = 1.15. Si el mercado cayera un 10%, la parte del movimiento de la cartera ligada al mercado sería de alrededor de −11.5%, antes de cualquier efecto propio de las empresas. Las betas varían por sector. En los datos recopilados por Aswath Damodaran, de NYU Stern, a enero de 2026, la beta media de las empresas estadounidenses de software de sistemas y aplicaciones era 1.28, la de los REIT 0.64, la de los bancos regionales 0.40 y la de las eléctricas y servicios públicos 0.24, con una media de 0.91 para todo el mercado estadounidense. Una media simple de muchas empresas de distinto tamaño no tiene por qué ser 1.0, y las cifras cambian de un año a otro. - **Beta de una cartera**: La media ponderada de las betas de las posiciones de una cartera, con el peso de cada posición en el valor total como ponderación. ## De dónde sale la beta, y sus límites La beta es la medida de riesgo del modelo de valoración de activos financieros (CAPM) de William Sharpe (1964) y John Lintner (1965), según el cual a los inversores solo se les paga por el riesgo de mercado, así que la rentabilidad esperada de una acción debería subir con su beta. El modelo se sigue usando mucho, por ejemplo para estimar el coste del capital propio de una empresa en una valoración por [flujos de caja descontados](https://uptickflow.com/es/learn/discounted-cash-flow). Pero Fama y French (2004) califican su historial empírico de pobre: en periodos largos, las acciones de beta alta no han ganado tanto más que las de beta baja como predice el modelo. Usa la beta teniendo en cuenta sus límites: - Mira hacia atrás. Describe cómo se movió la acción en el pasado, y una empresa que cambia de negocio, de deuda o de tamaño puede comportarse de otra forma. - Depende de las decisiones que hay detrás: el índice, el periodo y la frecuencia de las rentabilidades. Los proveedores de datos suelen usar cinco años de rentabilidades mensuales o dos años de semanales, así que dos webs pueden mostrar betas distintas para la misma acción. - Tiende hacia 1. Blume (1975) halló que las betas estimadas en un periodo suelen acercarse a 1 en el siguiente, y por eso algunos proveedores publican una beta ajustada que acerca la cifra bruta a 1. - Es una media. En un día concreto, el movimiento real puede diferir mucho de lo que sugiere la beta. - Ignora el riesgo específico, el que más duele en una cartera concentrada, y no dice nada de cuánto puede caer una acción por sus propias noticias. ## Puntos clave - La beta mide cuánto ha tendido una acción a moverse con el mercado: 1.0 al mismo ritmo, por encima de 1 más, por debajo de 1 menos. - Beta = covarianza(acción, mercado) ÷ varianza(mercado): 7.5 ÷ 5.0 = 1.5 en el ejemplo de cinco meses. - La beta no es la volatilidad: una acción con un 40% de volatilidad y una correlación de 0.12 con el mercado tiene una beta de solo 0.30. - La beta de una cartera es la media ponderada de las betas de sus posiciones, y toda beta es una estimación que mira atrás y cambia con el periodo y el índice. ## Preguntas frecuentes **¿Una acción de beta alta es buena o mala?** Ninguna de las dos cosas. Una beta alta significa movimientos mayores con el mercado en ambos sentidos: en promedio, más ganancia cuando el mercado sube y más pérdida cuando baja. Que te convenga depende de cuánto riesgo de mercado quieras asumir. **¿Cuál es una buena beta para una acción?** No hay una beta buena, solo una que encaja en una cartera. Quien quiere menos riesgo de mercado se inclina por betas bajas, quien acepta más por betas altas, y muchos simplemente tienen el mercado, con beta 1.0, mediante un fondo indexado. **¿Puede la beta ser negativa?** Sí, si un activo ha tendido a subir cuando el mercado caía. Es raro en acciones individuales durante periodos largos. Algunos productos, como los fondos inversos, están diseñados para moverse contra el mercado, y tienen sus propios riesgos. **¿Por qué webs distintas muestran betas distintas para la misma acción?** Porque usan índices, periodos y frecuencias de rentabilidad diferentes, y algunas ajustan la cifra bruta hacia 1. Comprueba cómo se calculó una beta antes de comparar dos cifras. --- Contenido educativo, no asesoramiento financiero. Operar conlleva riesgo de pérdida. https://uptickflow.com/llms.txt