# ما هو نداء الهامش (Margin Call)؟ معناه وسعر تفعيله وماذا يحدث بعده

صفحة الويب: https://uptickflow.com/ar/learn/margin-call  
آخر تحديث: 2026-11-06

نداء الهامش وآلية عمله: كيف يفعّله هامش الصيانة، ومثال محلول بالسعر الدقيق، وماذا يحدث إن لم تلبِّه، وكيف تتجنبه. معلومات تعليمية بأرقام افتراضية.

نداء الهامش (Margin Call) طلب من وسيطك أن تضيف مالاً أو تخفّض مركزك، لأن أموالك في حساب الهامش هبطت تحت الحد الأدنى المطلوب، وهو هامش الصيانة. ويأتي عادةً بعد هبوط الأسعار، لأن القرض يبقى كما هو بينما تنكمش قيمة سهمك. وإن لم تلبِّه في الوقت المحدد فقد يبيع الوسيط ما تملكه، وغالباً دون أن يسألك أولاً.

في هذا الدليل: كيف يتفعّل نداء الهامش، وكيف تحسب السعر الدقيق الذي يفعّله، وطرق تلبيته، وما يجري إن لم تلبِّه، وكيف تتجنبه. ولأساسيات الاقتراض من الوسيط راجع [التداول بالهامش](https://uptickflow.com/ar/learn/margin-trading)، ولأثر الرافعة في العوائد عبر الأسواق راجع [الرافعة المالية والهامش](https://uptickflow.com/ar/learn/leverage-and-margin). كل الأرقام افتراضية، ولكل وسيط قواعده؛ وهذا محتوى تعليمي وليس نصيحة.

## ما هو نداء الهامش؟

حين تشتري بالهامش تدفع جزءاً من السعر ويقرضك الوسيط الباقي، محتفظاً بالسهم ضماناً. وأموالك، أي القيمة السوقية مطروحاً منها القرض، هي الوسادة التي تحمي الوسيط. وهامش الصيانة هو الحد الأدنى لهذه الوسادة نسبةً من القيمة السوقية. فنداء الهامش يعني أن الوسادة صارت أرقّ مما ينبغي؛ فهو طلب لإعادة بنائها، وليس رسماً.

في الولايات المتحدة، حدّ FINRA الأدنى لمراكز الشراء في الأسهم هو 25% من القيمة السوقية. ويضع الوسطاء فوق ذلك شروطهم الخاصة، وكثيراً ما تكون أعلى، وأعلى منها للأسهم المتقلبة أو المراكز المركّزة، ويمكنهم تغييرها. والرقم الذي يهمك هو المكتوب في اتفاقية الهامش مع وسيطك.

- **نداء الهامش (Margin Call)**: طلب من الوسيط أن تودع نقداً أو أوراقاً مالية أو تبيع مما تملك، لأن أموالك في حساب الهامش هبطت تحت شرط هامش الصيانة.
- **هامش الصيانة (Maintenance margin)**: الحد الأدنى من أموالك الذي يجب أن يبقى في حساب الهامش، نسبةً من القيمة السوقية لما فيه. وتحته يمكن للوسيط أن يوجّه نداء الهامش أو أن يبيع.
- **شرط الوسيط (House requirement)**: هامش الصيانة الخاص بالوسيط، ويكون عند الحد التنظيمي الأدنى أو فوقه. وقد يختلف من سهم إلى آخر، ويمكن رفعه في أي وقت.

## كيف يتفعّل نداء الهامش؟ مثال محلول

تهبط أموالك أسرع من السعر، لأن القرض لا ينكمش مع السهم. في الرسم أعلى الصفحة، تشتري 200 سهم من XYZ الافتراضية بسعر 100 دولار، أي مركز بـ20,000 دولار، بـ10,000 دولار من مالك وقرض 10,000 دولار. وشرط هامش الصيانة عند وسيطك، وهو افتراضي أيضاً، 30%.

- عند 100 دولار: قيمة المركز 20,000 دولار وأموالك 10,000 دولار، أي 50%.
- عند 80 دولاراً: قيمته 16,000 دولار وأموالك 6,000 دولار، أي 37.5%. هبوط السهم 20% كلّفك 40% من مالك، ولا نداء بعد.
- عند 71.43 دولار: قيمته 14,286 دولاراً وأموالك 4,286 دولاراً، أي 30.0%، وهو الحد الأدنى بالضبط.
- عند 65 دولاراً: قيمته 13,000 دولار وأموالك 3,000 دولار، أي 23.1%. وهذا نداء هامش. فالمطلوب 30% × 13,000 دولار = 3,900 دولار، فينقصك 900 دولار.

## كيف تحسب السعر الذي يفعّل نداء الهامش؟

سعر نداء الهامش = القرض للسهم ÷ (1 − هامش الصيانة). لدى XYZ القرض 10,000 دولار ÷ 200 = 50 دولاراً للسهم، فعند 30% يأتي النداء تحت 50 دولاراً ÷ 0.70 = 71.43 دولار، أي بعد هبوط 28.6% من تكلفتك البالغة 100 دولار. وعند هذا السعر يكون القرض 70% من القيمة السوقية بالضبط، وأموالك الـ30% الباقية.

احسب ذلك قبل أن تشتري، لأنه يتوقف على وسيطك. في الرسم أدناه، الصفقة نفسها يأتيها النداء تحت 66.67 دولار عند هامش صيانة 25%، وتحت 83.33 دولار عند 40%، أي بعد 16.7% فقط من تكلفتك. وتضاف الفائدة أيضاً إلى القرض مع الوقت، فيرتفع سعر النداء الحقيقي ببطء.

- **سعر نداء الهامش (Margin call price)**: سعر السهم الذي تهبط عنده أموالك إلى شرط الصيانة: القرض للسهم ÷ (1 − هامش الصيانة).

## كيف تلبّي نداء الهامش؟

عند 65 دولاراً ينقص الحساب 900 دولار عن شرط 30%. ويبيّن الرسم أدناه الطرق الثلاث المعتادة؛ كلٌّ منها يعيد أموالك إلى 30% من القيمة السوقية، لكن المبالغ تختلف:

- إيداع نقد: 900 دولار تخفّض القرض إلى 9,100 دولار وترفع أموالك إلى 3,900 دولار، وهي 30% من 13,000 دولار.
- إيداع أسهم مسددة بالكامل: نحو 1,286 دولاراً من سهم له شرط 30% نفسه، لأن 70% فقط من قيمته تُحسب لسدّ النقص (900 دولار ÷ 0.70).
- بيع أسهم: النقص ÷ هامش الصيانة = 900 دولار ÷ 0.30 = 3,000 دولار من XYZ، أي نحو 47 سهماً. فينخفض القرض إلى 7,000 دولار والمركز إلى 10,000 دولار، وتصبح أموالك البالغة 3,000 دولار 30%. والبيع يحتاج أكبر مبلغ لأن كل دولار يُباع لا يحرر إلا 30 سنتاً من الشرط.

## آلية نداء الهامش: ماذا يحدث إن لم تلبِّه؟

بموجب اتفاقيات الهامش الأمريكية المعتادة، يمكن للوسيط أن يبيع أوراقك المالية دون الاتصال بك، وأن يختار ما يبيعه، ولا يلزمه منحك مهلة إضافية. وتتوقف المواعيد على الوسيط والسوق، وقد لا تكاد توجد في السوق السريعة. ومنذ يونيو 2026 تطبّق قواعد FINRA الشرط خلال يوم التداول أيضاً، ويطبّقها الوسطاء تدريجياً؛ راجع [قاعدة المتداول اليومي](https://uptickflow.com/ar/learn/pattern-day-trader-rule). والتسلسل المعتاد:

وأسوأ الحالات هي الفجوة السعرية. في الرسم أدناه، تغلق XYZ عند 75 دولاراً وأموالك 33.3%: لا نداء. ثم يأتي خبر سيئ في الليل فتفتتح عند 45 دولاراً. تصبح قيمة المركز 9,000 دولار مقابل قرض 10,000 دولار، فتذهب أموالك كلها وتبقى مديناً بـ1,000 دولار مع الفائدة، أي خسارة 11,000 دولار على إيداع 10,000 دولار. وأمر الوقف لا يفيد كثيراً هنا، لأن أول سعر متاح يكون قد صار أدنى منه بكثير؛ راجع [وقف الخسارة وجني الأرباح](https://uptickflow.com/ar/learn/stop-loss-take-profit).

1. يهبط السعر فتنزل أموالك تحت شرط هامش الصيانة.
2. يرسل الوسيط عادةً إشعاراً بالمبلغ المطلوب والموعد، وإن لم يكن ملزماً بذلك.
3. تودع نقداً أو أوراقاً مالية، أو تبيع مما تملك لتغطية النقص.
4. إن لم تلبِّ النداء في الوقت المحدد، أو تحركت السوق بسرعة، يبيع الوسيط ما يكفي لاستعادة الشرط.
5. إن لم يغطِّ البيع القرض فأنت مدين بالفرق.

## كيف تتجنب نداء الهامش؟

لا تتحكم في السعر، لكنك تقرر بُعد سعر النداء عنك. ونصف القرض يبعده كثيراً: بقرض 5,000 دولار بدل 10,000 دولار، يصبح القرض للسهم 25 دولاراً، ويأتي نداء 30% تحت 35.71 دولار بدل 71.43 دولار.

- اقترض أقل من الحد الأقصى، أو لا تقترض أبداً.
- احسب سعر نداء الهامش قبل كل صفقة، واسأل هل يمكن أن يصل السهم إليه.
- احتفظ بنقد فائض في الحساب جاهز لتغطية أي نقص.
- تجنّب التركيز في سهم واحد متقلب، فالوسطاء كثيراً ما يطلبون فيه أكثر.
- ضع تنبيه سعر فوق سعر النداء وراجع شاشة الهامش عند وسيطك؛ فالشروط قد ترتفع دون إنذار.
- حدد حجم مركزك بما قد تكلّفه فجوة سيئة، لا بقوتك الشرائية؛ وتساعدك [حاسبة حجم الصفقة](https://uptickflow.com/ar/learn/position-size-calculator).

## الخلاصة

- نداء الهامش طلب لاستعادة أموالك بعد هبوطها تحت هامش الصيانة، وحدّ FINRA الأدنى له 25% لمراكز الشراء، وكثيراً ما يجعله الوسطاء أعلى.
- سعر نداء الهامش = القرض للسهم ÷ (1 − هامش الصيانة): ‏50 دولاراً ÷ 0.70 = 71.43 دولار في المثال.
- لتغطية نقص 900 دولار عند 30%: أودع 900 دولار نقداً، أو نحو 1,286 دولاراً من أسهم مسددة، أو بِع أسهماً بـ3,000 دولار.
- إن فاتك النداء يمكن للوسيط أن يبيع دون أن يسألك، وقد تتركك الفجوة مديناً بأكثر مما أودعت.

## أسئلة شائعة

**كم من الوقت لديك لتلبية نداء الهامش؟**

يتوقف ذلك على وسيطك وعلى السوق. بعضهم يمنح أياماً قليلة، وبعضهم أقل بكثير، ولا يلزم أي وسيط منحك مهلة إضافية. وفي السوق السريعة قد يبيع قبل أن تجد وقتاً للرد.

**هل يأتي نداء الهامش على مركز بيع على المكشوف؟**

نعم، ويأتي حين يرتفع السعر، لأن الأسهم التي يجب أن تعيد شراءها تصبح أغلى. وارتفاع السهم لا حدّ له، فكذلك الخسارة؛ راجع [البيع على المكشوف](https://uptickflow.com/ar/learn/short-selling).

**هل يحدث نداء الهامش في العقود الآجلة والفوركس؟**

نعم. الآلية نفسها لكنها أسرع، لأن الأرباح والخسائر تُسوّى يومياً، وكثير من وسطاء الفوركس والعملات المشفرة يغلقون المراكز تلقائياً عند مستوى محدد؛ راجع [الرافعة المالية والهامش](https://uptickflow.com/ar/learn/leverage-and-margin).

**هل يمكن للوسيط أن يبيع سهمي دون نداء هامش؟**

نعم. تسمح اتفاقيات الهامش عموماً للوسيط بالبيع دون إشعار إذا هبطت أموالك تحت الشرط، فالإشعار مجاملة لا ينبغي أن تعتمد عليها.

---

محتوى تعليمي، ليس نصيحة مالية. التداول فيه مخاطرة خسارة. https://uptickflow.com/llms.txt