# ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)؟ التعريف وطريقة الحساب مع أمثلة

صفحة الويب: https://uptickflow.com/ar/learn/consumer-price-index  
آخر تحديث: 2026-11-13

ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI): ماذا يقيس، ومن ينشره ومتى، والفرق بين العام والأساسي، وحساب التضخم الشهري والسنوي بمثال من مستويات المؤشر، والفرق بينه وبين PCE.

مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مقياس لمتوسط التغيّر عبر الزمن في الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل سلة من السلع والخدمات، من الإيجار والبقالة إلى البنزين والرعاية الطبية. وفي الولايات المتحدة ينشره مكتب إحصاءات العمل (BLS) كل شهر، ونسبة التغيّر في المؤشر هي أكثر مقاييس تضخم أسعار المستهلك تداولاً.

في هذا الدليل: ماذا يقيس المؤشر، ومن ينشره ومتى، وماذا في سلته، وكيف يُحسب التضخم الشهري والسنوي من مستويات المؤشر، والفرق بين المؤشر العام والأساسي، وكيف يختلف عن مؤشر أسعار PCE، ولماذا يراقب المتداولون صدوره، وما الذي لا يلتقطه. أما كيف تحرّك مفاجأة المؤشر أسعار الأسهم فموضوع درس [التضخم وسوق الأسهم](https://uptickflow.com/ar/learn/inflation-and-stocks). هذا محتوى تعليمي وليس نصيحة استثمارية، ولا شيء هنا يتوقع التضخم.

## ما هو مؤشر أسعار المستهلك (CPI)؟

يجيب المؤشر عن سؤال واحد: كم زادت، أو نقصت، تكلفة السلة نفسها عمّا كانت عليه؟ يسجّل جامعو البيانات في مكتب إحصاءات العمل أسعار نحو 80,000 بند كل شهر، في آلاف المتاجر ومنشآت الخدمات والوحدات المؤجرة وعيادات الأطباء. ويُقارَن كل سعر بسعر البند نفسه في الفترة السابقة، ثم يُؤخذ متوسط التغيّرات بأوزان تعكس مقدار ما ينفقه المستهلكون على كل فئة.

والنتيجة رقم قياسي لا مبلغ بالدولار. وفترة الأساس لمعظم سلاسل المؤشر هي 1982–1984 = 100، أي أن متوسط تلك السنوات الثلاث جُعل 100. وفي سبتمبر 2026 بلغ مؤشر كل البنود 336.940: أي أن السلة صارت تكلّف نحو 3.37 أضعاف ما كانت تكلّفه في فترة الأساس، بزيادة 236.9%. والمستوى وحده لا يقول الكثير؛ فما يسميه الناس تضخماً هو نسبة التغيّر في المؤشر بين تاريخين.

- **مؤشر أسعار المستهلك (CPI)**: مقياس ينشره مكتب إحصاءات العمل الأمريكي شهرياً لمتوسط التغيّر عبر الزمن في الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل سلة من السلع والخدمات. ونسبة تغيّره هي أكثر مقاييس تضخم أسعار المستهلك تداولاً.
- **سلة السوق (Market basket)**: مجموعة السلع والخدمات التي يتتبع المؤشر أسعارها، من الغذاء والإيجار إلى السيارات والرعاية الطبية. ولكل فئة وزن بقدر حصتها من إنفاق المستهلكين.

## من ينشر مؤشر أسعار المستهلك ومتى يصدر؟

يصدر المؤشر عن مكتب إحصاءات العمل، وهو تابع لوزارة العمل الأمريكية. ويُنشر مرة في الشهر، الساعة 8:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي، وعادةً قرابة منتصف الشهر التالي للشهر الذي يقيسه: فتقرير أكتوبر 2026 صدر في 10 نوفمبر 2026، وتقرير نوفمبر مجدول في 10 ديسمبر. ومواعيد هذا الإصدار وغيره بتوقيت نيويورك والرياض في درس [التقويم الاقتصادي](https://uptickflow.com/ar/learn/economic-calendar).

وللمؤشر عدة نسخ. فالنسخة التي تتصدر العناوين هي CPI-U، لجميع المستهلكين الحضريين، وهم فئة تشكّل أكثر من 90% من سكان الولايات المتحدة. ونسخة CPI-W تغطي الأُجَراء والموظفين الكتابيين في المدن، وهم نحو 30% من السكان، وعليها تُبنى الزيادة السنوية لمواكبة تكاليف المعيشة في مخصصات الضمان الاجتماعي. ونسخة ثالثة، هي المؤشر المتسلسل (C-CPI-U)، تأخذ في الحساب انتقال المستهلكين بين الفئات حين تتغير الأسعار النسبية.

ولأن المخصصات والشرائح الضريبية وعقوداً كثيرة مربوطة به، فالمؤشر أكثر من مجرد مؤشر للأسواق. ويذكر مكتب إحصاءات العمل أنه يُستخدم لتعديل مدفوعات الضمان الاجتماعي لأكثر من 67 مليون مستفيد ولتعديل هيكل ضريبة الدخل الفيدرالية، حتى لا يدفع التضخم وحده الناس إلى معدلات ضريبية أعلى.

- **CPI-U**: مؤشر أسعار المستهلك لجميع المستهلكين الحضريين، وهو النسخة التي تتصدر العناوين. يعكس إنفاق فئة تشكّل أكثر من 90% من سكان الولايات المتحدة.
- **CPI-W**: مؤشر أسعار المستهلك للأُجَراء والموظفين الكتابيين في المدن، وهو جزء يغطي نحو 30% من سكان الولايات المتحدة. ويُستخدم لحساب الزيادة السنوية لمواكبة تكاليف المعيشة في مخصصات الضمان الاجتماعي.

## ماذا في سلة مؤشر أسعار المستهلك؟

يصنّف مكتب إحصاءات العمل ما يشتريه المستهلكون في أكثر من 200 فئة، مرتبة في ثماني مجموعات رئيسية. ولكلٍّ منها وزن يُسمى الأهمية النسبية، مصدره مسوح لما تنفقه الأسر فعلاً. والرسم أعلى الصفحة يعرض أوزان ديسمبر 2025: السكن 44.5%، والنقل 16.3%، والأغذية والمشروبات 14.5%، والرعاية الطبية 8.4%، والتعليم والاتصالات 5.8%، والترفيه 5.1%، وسلع وخدمات أخرى 2.9%، والملابس 2.4%.

ويهيمن السكن بسبب المأوى (Shelter)، الذي يشكّل وحده 35.6% من السلة. ومعظم ذلك ليس إيجاراً يدفعه أحد: بل هو الإيجار المعادل للمالكين، ونسبته 26.2% من السلة، وهو تقدير لما كان مالكو المساكن سيدفعونه لو استأجروا مساكنهم. فالمؤشر يعدّ شراء المسكن استثماراً وليس استهلاكاً، ولذلك لا تدخل أسعار المساكن فيه؛ وإنما تدخل تكلفة السكن في المسكن.

وتدخل ضرائب المبيعات والضرائب الانتقائية لأنها جزء من السعر المدفوع. أما ضرائب الدخل وضرائب الضمان الاجتماعي فليست فيه، وكذلك بنود الاستثمار مثل الأسهم والسندات والعقارات والتأمين على الحياة.

- **الأهمية النسبية (Relative importance)**: وزن الفئة في مؤشر أسعار المستهلك: حصتها من السلة كلها بحسب إنفاق المستهلكين. وفي ديسمبر 2025 بلغت الأهمية النسبية للسكن 44.5% وللملابس 2.4%.
- **الإيجار المعادل للمالكين (Owners’ equivalent rent)**: مقياس المؤشر لتكلفة السكن على مالكي المساكن: الإيجار الذي كانوا سيدفعونه لو استأجروا مسكنهم، من دون أثاث أو مرافق. وقد شكّل 26.2% من سلة المؤشر في ديسمبر 2025.

## كيف يُحسب التضخم من المؤشر؟ التغيّر الشهري والتغيّر السنوي

كل معدل تضخم هو العملية الحسابية نفسها: اقسم المؤشر الجديد على القديم واطرح 1. وما يتغير هو التاريخان اللذان تقارن بينهما. والرسم أدناه يستخدم مستويات المؤشر المنشورة من مكتب إحصاءات العمل لسبتمبر 2026.

التغيّر الشهري يقارن المؤشر بالشهر السابق، بأرقام معدَّلة موسمياً حتى لا تشوّه التغيّرَ الأنماطُ التي تتكرر كل عام. فقد ارتفع مؤشر كل البنود من 334.131 في أغسطس 2026 إلى 336.298 في سبتمبر: 336.298 ÷ 334.131 − 1 = 0.6%. والتغيّر السنوي يقارن المؤشر بالشهر نفسه قبل عام، بأرقام غير معدَّلة: من 324.800 في سبتمبر 2025 إلى 336.940 في سبتمبر 2026، أي 336.940 ÷ 324.800 − 1 = 3.7%.

والرقمان يجيبان عن سؤالين مختلفين. فالرقم الشهري أحدث معلومة، لكنه متقلب: فشهر مثل ذاك، ونسبته 0.65% قبل التقريب، يتراكم إلى نحو 8.1% لو تكرر سنة كاملة، ولهذا لا يعدّ أحد شهراً واحداً هو الاتجاه. والرقم السنوي أثبت وأبطأ. وغياب شهر واحد يبيّن كم يعتمد الحساب على البيانات: فمكتب إحصاءات العمل لم يستطع جمع الأسعار في أكتوبر 2025 بسبب انقطاع التمويل الحكومي، ولذلك أورد تقريره لأكتوبر 2026 تغيّراً شهرياً قدره 0.4%، ولم يورد تغيّراً في 12 شهراً.

- **فترة الأساس (Reference base)**: الفترة التي يُجعل متوسط مستوى أسعارها 100 في المؤشر. وهي 1982–1984 لمعظم سلاسل مؤشر أسعار المستهلك، فمؤشر قدره 336.940 يعني أن الأسعار أعلى من متوسط تلك السنوات بنسبة 236.9%.
- **التعديل الموسمي (Seasonal adjustment)**: تصحيح إحصائي يزيل تحركات الأسعار التي تتكرر في الوقت نفسه من كل عام. وتُذكر التغيّرات الشهرية للمؤشر معدَّلة موسمياً في العادة، وتغيّرات الاثني عشر شهراً غير معدَّلة.

## ما الفرق بين المؤشر العام (Headline CPI) والمؤشر الأساسي (Core CPI)؟

المؤشر العام هو مؤشر كل البنود. والمؤشر الأساسي هو المؤشر نفسه من دون الغذاء والطاقة، وهما معاً نحو خُمس السلة: 13.7% للغذاء و6.4% للطاقة في ديسمبر 2025، فيبقى للأساسي 79.9%. وأسعار الغذاء والطاقة تتأرجح مع الطقس والمحاصيل وأسواق النفط، ولذلك يُتابَع الأساسي على أنه دليل أثبت على الاتجاه الكامن.

وسبتمبر 2026 يبيّن كم قد يتباعد الاثنان. ففي 12 شهراً ارتفع المؤشر العام 3.7% وارتفع الأساسي 2.6% (339.287 ÷ 330.804 − 1). وفي ذلك الشهر وحده ارتفع العام 0.6% والأساسي 0.3%، بعد أن قفز مؤشر الطاقة 5.2%. فحين يعلو العام على الأساسي يكون الغذاء والطاقة يرتفعان أسرع من كل ما عداهما؛ وحين ينزل عنه يكونان يرتفعان أبطأ أو ينخفضان.

وليس أحد الرقمين هو «الحقيقي». فالأسر تدفع ثمن الغذاء والوقود، فالعام هو ما تشعر به؛ وصانعو السياسة ينظرون إلى الأساسي، وإلى الفئات الفرعية داخله، ليحكموا هل الحركة مرشحة للاستمرار. ويشرح درس [التضخم وسوق الأسهم](https://uptickflow.com/ar/learn/inflation-and-stocks) أيهما تتفاعل معه الأسواق يوم الصدور.

## CPI أم PCE: أي مقياس للتضخم يستخدمه الفيدرالي؟

هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم عند 2% معرَّف بمؤشر آخر: مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، الذي ينشره مكتب التحليل الاقتصادي (BEA). ويقول الفيدرالي إنه يستخدم مؤشر PCE أساساً لأنه يغطي نطاقاً واسعاً من إنفاق الأسر، وإنه يتابع عن كثب مقاييس أخرى أيضاً، ومنها مؤشر أسعار المستهلك.

ويصنّف مكتب التحليل الاقتصادي الفروق بين المؤشرين في أربعة أنواع. الصيغة: مؤشر PCE يستخدم صيغة فيشر المثالية، ومؤشر أسعار المستهلك صيغة لاسبير المعدَّلة. الأوزان: تختلف الأهمية النسبية للبنود، وفي المثال الذي يورده المكتب يعود معظم هذا الأثر إلى السكن. النطاق: مؤشر أسعار المستهلك يقيس ما تدفعه الأسر من جيبها، أما PCE فيغطي إنفاق الأسر وما يُنفق نيابةً عنها، ومنه إنفاق المؤسسات غير الربحية التي تخدمها. ثم بقية من آثار أخرى، مثل التعديل الموسمي.

وعملياً يروي المؤشران قصة متقاربة بأرقام مختلفة قليلاً. ففي 12 شهراً حتى سبتمبر 2026 ارتفع مؤشر أسعار المستهلك 3.7% ومؤشر أسعار PCE 3.6%. ومؤشر أسعار المستهلك يصل أولاً: فأرقام أكتوبر 2026 منه نُشرت في 10 نوفمبر، أما أرقام PCE فكانت مجدولة في 25 نوفمبر. وهذا السبق أحد أسباب تفاعل الأسواق بقوة مع مؤشر أسعار المستهلك مع أن هدف الفيدرالي يستخدم PCE.

- **مؤشر أسعار PCE**: مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، ينشره مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي شهرياً. يغطي إنفاق الأسر وما يُنفق نيابةً عنها، وبه يُعرَّف هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم عند 2%.

## لماذا يراقب المتداولون صدور مؤشر أسعار المستهلك؟

لأنه يغيّر ما تتوقعه الأسواق من الاحتياطي الفيدرالي. فالتضخم الأعلى من هدف الفيدرالي يدعم رفع الفائدة أو إبقاءها مرتفعة مدة أطول؛ والتضخم المتراجع نحو الهدف يدعم العكس. ولأن سعر السياسة ينتقل إلى عوائد السندات وتقييمات الأسهم، فتقرير للمؤشر يخالف التوقعات قد يحرّك الثلاثة في دقائق.

- بماذا يُقارَن التقرير: بتوقعات الإجماع، وهي مشروحة في درس [التضخم وسوق الأسهم](https://uptickflow.com/ar/learn/inflation-and-stocks).
- ماذا يغيّر: المسار المتوقع لـ[سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية](https://uptickflow.com/ar/learn/federal-funds-rate).
- كيف توصف النبرة: التقرير المرتفع يُوصف بأنه متشدد بالنسبة للفيدرالي والمنخفض بأنه متساهل؛ راجع [متشدد ومتساهل](https://uptickflow.com/ar/learn/hawkish-vs-dovish).
- أين يظهر أول رد فعل: في عوائد سندات الخزانة، كما يشرح درس [عوائد السندات والأسهم](https://uptickflow.com/ar/learn/bond-yields-and-stocks).

## ما الذي لا يلتقطه مؤشر أسعار المستهلك؟

المؤشر متوسط لعدد كبير من السكان، ومكتب إحصاءات العمل صريح في بيان حدوده. فهو يصفه بأنه مقياس مشروط لتكلفة المعيشة، لا مقياس كامل لها.

- تضخمك أنت: المؤشر متوسط وطني لملايين التجارب مع الأسعار. فإذا كنت تنفق أكثر من المتوسط على بنود ترتفع أسعارها بسرعة، فقد يتجاوز معدلك الشخصي المؤشر.
- كل سكان البلاد: فمؤشر CPI-U لا يشمل سكان المناطق الريفية خارج الحواضر، ولا الأسر الزراعية، ولا المنشآت العسكرية، ولا نزلاء المؤسسات.
- أسعار المساكن والأسهم والأصول الأخرى: بنود الاستثمار خارج السلة، وتكلفة السكن على المالكين تدخل عبر الإيجار المعادل للمالكين.
- ضرائب الدخل وضرائب الضمان الاجتماعي، فهي ليست أسعار سلع أو خدمات.
- مستويات الأسعار بين الأماكن: المؤشر يبيّن سرعة تغيّر الأسعار في منطقة ما، لا هل مدينة أغلى من أخرى.
- الدقة التامة: فهو مبني على عيّنات وفيه خطأ معاينة، وانتقال المستهلكين بين الفئات لا يلتقطه إلا المؤشر المتسلسل المنفصل، الذي تصل أرقامه النهائية بعد 10 إلى 12 شهراً.

## الخلاصة

- مؤشر أسعار المستهلك يقيس متوسط التغيّر عبر الزمن في الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل سلة من السلع والخدمات؛ وينشره مكتب إحصاءات العمل شهرياً الساعة 8:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي.
- هو رقم قياسي أساسه 1982–1984 = 100: والتضخم نسبة التغيّر بين مستويين للمؤشر، أي الجديد ÷ القديم − 1.
- في سبتمبر 2026 بلغ مؤشر كل البنود 336.940: أعلى من أغسطس بنسبة 0.6% ومن العام السابق بنسبة 3.7%، وارتفع المؤشر الأساسي 2.6%.
- السكن 44.5% من السلة، والمأوى وحده 35.6%؛ والمؤشر الأساسي يستبعد الغذاء والطاقة، وهما نحو خُمس السلة.
- هدف الفيدرالي عند 2% يستخدم مؤشر أسعار PCE، لكن مؤشر أسعار المستهلك يصدر أولاً ويقيس ما يُدفع من الجيب.

## أسئلة شائعة

**ما هو مؤشر أسعار المستهلك ببساطة؟**

هو رقم يتتبع تكلفة سلة نموذجية مما تشتريه الأسر. فإذا كان المؤشر أعلى بنسبة 3% مما كان قبل عام، فالسلة نفسها تكلّف 3% أكثر، وهذه النسبة هي ما تسميه الأخبار معدل التضخم.

**هل مؤشر أسعار المستهلك هو التضخم نفسه؟**

المؤشر رقم قياسي، والتضخم هو سرعة تغيّره. ويقصد الناس عادةً نسبة تغيّر المؤشر في 12 شهراً حين يذكرون معدل التضخم، لكن هناك مقاييس أخرى، منها المؤشر الأساسي ومؤشر أسعار PCE.

**ماذا تعني قراءة 336.940 للمؤشر؟**

تعني أن الأسعار أعلى بنسبة 236.9% من متوسطها في 1982–1984، وهي فترة الأساس التي جُعلت 100. وكانت تلك قراءة CPI-U لكل البنود في سبتمبر 2026. والمستوى أقل أهمية من تغيّره: فقد كان أعلى بنسبة 3.7% من 324.800 في سبتمبر 2025.

**كم مرة يصدر مؤشر أسعار المستهلك؟**

مرة في الشهر، الساعة 8:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي، وعادةً قرابة منتصف الشهر التالي للشهر الذي يغطيه. وينشر مكتب إحصاءات العمل جدول الإصدارات مسبقاً؛ وتقرير أكتوبر 2026 صدر في 10 نوفمبر 2026.

---

محتوى تعليمي، ليس نصيحة مالية. التداول فيه مخاطرة خسارة. https://uptickflow.com/llms.txt